Tại cuộc họp đầu tiên của Ủy ban Tư vấn về Đổi mới, Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) Selig đã mượn lịch sử hơn 100 năm của ngành giao dịch tương lai để đáp lại tranh luận hôm nay: Đổi mới không nên bị cấm đơn giản mà cần được đưa vào một khuôn khổ có thể được quản lý. Ông lần đầu tiên công bố đầy đủ “bản đồ lộ trình cho biên giới tài chính mới”, tập trung vào ba hướng chính:

1. Thị trường mã hóa: Quốc hội ưu tiên lập pháp, CFTC chuẩn bị “Kế hoạch B”

Selig vẫn coi dự luật (Đạo luật CLARITY) là giải pháp tối ưu để làm rõ ranh giới quản lý giữa SEC và CFTC. Tuy nhiên, nếu việc lập pháp bị đình trệ, CFTC đã bắt đầu nghiên cứu việc sử dụng các thẩm quyền hiện có để xây dựng một cơ chế quản lý chuyên biệt cho tài sản mã hóa—cho phép các sàn giao dịch tuân thủ đăng ký là “thị trường hợp đồng tài sản mã hóa”, đồng thời cung cấp giao dịch ký quỹ. Đồng thời, CFTC đang trao đổi với các nhà phát triển giao thức trên chuỗi để khám phá lộ trình tuân thủ DeFi.

2. Năng lực tính toán AI: xây dựng thị trường hàng hóa mới có thể định giá và phòng hộ rủi ro

CFTC không quản lý các mô hình AI, nhưng đang chú ý đến năng lực tính toán (Compute) — yếu tố sản xuất cốt lõi này. Khi nhu cầu GPU tăng vọt, năng lực tính toán có thể hình thành các thị trường giao ngay, kỳ hạn và phái sinh. CFTC đã phối hợp với Bộ Thương mại công bố văn bản lấy ý kiến, nghiên cứu cách xây dựng khuôn khổ xác định giá và quản lý rủi ro cho thị trường năng lực tính toán.

3. Thị trường dự đoán: chuyển trọng tâm từ “có thể triển khai hay không” sang “quản lý thế nào”

Đối với các hợp đồng sự kiện như Polymarket và Kalshi, Selig khẳng định CFTC có thẩm quyền liên bang độc quyền, đồng thời thừa nhận các quy định hiện hành chưa đầy đủ. Các bước tiếp theo gồm: cụ thể hóa tiêu chí xem xét lợi ích công cộng đối với hợp đồng sự kiện (sửa đổi Rule 40.11); hoàn thiện chế độ báo cáo dữ liệu cho các hợp đồng được ký quỹ đầy đủ; sửa đổi các nguyên tắc cốt lõi dành cho sở giao dịch và quy định niêm yết sản phẩm, nhằm tăng cường bảo vệ nhà đầu tư cá nhân, quản trị sản phẩm và cơ chế chống thao túng.

Tranh luận gay gắt tại hội nghị: lãnh đạo CME chỉ trích thị trường dự đoán dễ bị thao túng, lãnh đạo Kalshi đáp trả bằng chính lịch sử của CME

Cuộc tranh luận này làm nổi bật những điểm khó trong công tác quản lý — việc lựa chọn tài sản cơ sở cho hợp đồng sự kiện, giám sát hành vi thao túng và bảo vệ người tiêu dùng đều cần sớm có quy định cụ thể.

Kết luận: lộ trình đã được xác định, CFTC bắt đầu hành động

Lập luận cốt lõi của Selig là: thay vì chờ tranh cãi lắng xuống, hãy sớm thiết lập quy tắc vận hành cho các loại tài sản tài chính mới. Dù lĩnh vực tiền mã hóa, năng lực tính toán và thị trường dự đoán rất khác nhau, tư duy quản lý vẫn nhất quán — mở rộng khuôn khổ truyền thống dành cho các sản phẩm phái sinh hàng hóa sang “những biên giới tài chính mới”. Các quy định chi tiết sẽ lần lượt được ban hành trong thời gian tới.