Tôi đã trải nghiệm sâu @TermMax một thời gian, nhưng nhận ra đội ngũ này mắc phải một sai lầm điển hình của dân kỹ thuật: họ tạo ra một cỗ máy tài chính tinh vi, phức tạp nhưng lại chẳng cung cấp nổi một bảng điều khiển rõ ràng, mặc định rằng người dùng cầm lái đều là tay lái lão luyện.
Chỉ cần tự mình tương tác một lần là bạn sẽ hiểu. Ban đầu, người dùng chỉ muốn gửi tiền để nhận lãi, nhưng thứ bày ra trước mắt lại là cả đống thông số khô khan như FT, XT, GT, tỷ lệ thế chấp, ngưỡng thanh lý, trượt giá... Xét ở cấp độ mã nguồn, những thuật ngữ này dĩ nhiên đều hợp lý, nhưng khi được nhồi nhét vào một giao dịch, người bình thường hoàn toàn không thể hiểu nổi. Đến mức đội ngũ chính thức còn phải tự tay viết hướng dẫn, chỉ cách đổi FT và bổ sung tài sản thế chấp bằng GT.
Điều khiến tôi e ngại nhất là giao thức này đã che khuất rủi ro hệ thống thực sự. Trong một số pool cho vay, quy tắc nêu rõ: nếu xảy ra vỡ nợ trong khi mạng lưới thanh lý ngừng hoạt động, bên cho vay sẽ không nhận lại USDC mà thay vào đó là tài sản thế chấp giao ngay được phân chia theo tỷ lệ. Nếu những tài sản này không thể bán được trong điều kiện thị trường cực đoan, bạn sẽ thành người gánh lỗ. $BTC
Thử hỏi, điều đó có thể được xem là tương đương với khoản “thu nhập cố định” yên ổn như mọi người vẫn hình dung không?
Hiện tại, bảng điều khiển trên DefiLlama cho thấy TVL của TermMax vào khoảng 33 triệu USD, dư nợ cho vay đang hoạt động vào khoảng hơn 20 triệu USD, trong đó Ethereum chiếm 95%. Đây đã là một cơ sở hạ tầng tài chính có quy mô đáng kể. Chính vì vậy, tôi mới cho rằng logic sản phẩm hiện tại của họ có vấn đề: không thể chỉ hài lòng với việc “công cụ khớp lệnh không có lỗi”, mà còn phải “giúp người dùng hiểu rõ mình đang gánh chịu những gì”.
Ngay cả những phản hồi tương tác cơ bản nhất cũng khiến người dùng đau đầu. Chỉ một thao tác điểm danh đơn giản mà xác nhận trên chuỗi cũng phải chờ 15–30 phút; nếu trạng thái không đúng, bạn còn phải tìm đến đội ngũ chính thức trên Telegram hoặc Discord để được hỗ trợ thủ công. Người có kinh nghiệm biết đây là do tắc nghẽn trên chuỗi, nhưng với người mới, trải nghiệm kiểu “đã trả tiền mà chẳng thấy gì xảy ra” sẽ khiến họ nản lòng. $BTC
Tôi không nghi ngờ mục tiêu ban đầu của TermMax là tìm tòi các mức lãi suất cố định phức tạp, dù sao bản chất của tài chính vốn không hề đơn giản. Điều tôi chất vấn là: tại sao lại phải trút nguyên vẹn sự phức tạp chuyên sâu ấy lên đầu người dùng? #TermMax
Khi giao thức muốn vươn tới một thị trường rộng lớn hơn, việc diễn giải rủi ro bằng ngôn ngữ dễ hiểu và đảm bảo phản hồi tương tác trong tích tắc chắc chắn có giá trị thương mại hơn nhiều so với việc cố chấp phát triển tính năng mới dành riêng cho những người am hiểu tài chính.
Chỉ cần tự mình tương tác một lần là bạn sẽ hiểu. Ban đầu, người dùng chỉ muốn gửi tiền để nhận lãi, nhưng thứ bày ra trước mắt lại là cả đống thông số khô khan như FT, XT, GT, tỷ lệ thế chấp, ngưỡng thanh lý, trượt giá... Xét ở cấp độ mã nguồn, những thuật ngữ này dĩ nhiên đều hợp lý, nhưng khi được nhồi nhét vào một giao dịch, người bình thường hoàn toàn không thể hiểu nổi. Đến mức đội ngũ chính thức còn phải tự tay viết hướng dẫn, chỉ cách đổi FT và bổ sung tài sản thế chấp bằng GT.
Điều khiến tôi e ngại nhất là giao thức này đã che khuất rủi ro hệ thống thực sự. Trong một số pool cho vay, quy tắc nêu rõ: nếu xảy ra vỡ nợ trong khi mạng lưới thanh lý ngừng hoạt động, bên cho vay sẽ không nhận lại USDC mà thay vào đó là tài sản thế chấp giao ngay được phân chia theo tỷ lệ. Nếu những tài sản này không thể bán được trong điều kiện thị trường cực đoan, bạn sẽ thành người gánh lỗ. $BTC
Thử hỏi, điều đó có thể được xem là tương đương với khoản “thu nhập cố định” yên ổn như mọi người vẫn hình dung không?
Hiện tại, bảng điều khiển trên DefiLlama cho thấy TVL của TermMax vào khoảng 33 triệu USD, dư nợ cho vay đang hoạt động vào khoảng hơn 20 triệu USD, trong đó Ethereum chiếm 95%. Đây đã là một cơ sở hạ tầng tài chính có quy mô đáng kể. Chính vì vậy, tôi mới cho rằng logic sản phẩm hiện tại của họ có vấn đề: không thể chỉ hài lòng với việc “công cụ khớp lệnh không có lỗi”, mà còn phải “giúp người dùng hiểu rõ mình đang gánh chịu những gì”.
Ngay cả những phản hồi tương tác cơ bản nhất cũng khiến người dùng đau đầu. Chỉ một thao tác điểm danh đơn giản mà xác nhận trên chuỗi cũng phải chờ 15–30 phút; nếu trạng thái không đúng, bạn còn phải tìm đến đội ngũ chính thức trên Telegram hoặc Discord để được hỗ trợ thủ công. Người có kinh nghiệm biết đây là do tắc nghẽn trên chuỗi, nhưng với người mới, trải nghiệm kiểu “đã trả tiền mà chẳng thấy gì xảy ra” sẽ khiến họ nản lòng. $BTC
Tôi không nghi ngờ mục tiêu ban đầu của TermMax là tìm tòi các mức lãi suất cố định phức tạp, dù sao bản chất của tài chính vốn không hề đơn giản. Điều tôi chất vấn là: tại sao lại phải trút nguyên vẹn sự phức tạp chuyên sâu ấy lên đầu người dùng? #TermMax
Khi giao thức muốn vươn tới một thị trường rộng lớn hơn, việc diễn giải rủi ro bằng ngôn ngữ dễ hiểu và đảm bảo phản hồi tương tác trong tích tắc chắc chắn có giá trị thương mại hơn nhiều so với việc cố chấp phát triển tính năng mới dành riêng cho những người am hiểu tài chính.