Sau khi khám phá TermMax, tôi nghĩ vấn đề sâu hơn mà nó đang cố gắng giải quyết không chỉ là cho vay lãi suất cố định. Đó là điều gì xảy ra với vốn trong lúc thị trường đang chờ tìm ra mức lãi suất phù hợp.
Trong một thị trường lãi suất cố định, bên cho vay có thể có mục tiêu lợi suất rõ ràng, nhưng việc tìm được người đi vay đúng với mức lãi suất đó sẽ mất thời gian. Cho đến khi lệnh được khớp, tính thanh khoản đó về cơ bản là vốn nhàn rỗi — vốn được cam kết cho một quy trình xác lập giá nhưng chưa thực sự tạo ra giá trị.
TermMax V2 giới thiệu một cơ chế thú vị: tính thanh khoản của lệnh giới hạn chưa được khớp vẫn có thể tiếp tục tạo lợi suất theo lãi suất thả nổi, đồng thời vẫn sẵn sàng để được khớp trong tương lai. Điều này tạo ra sự tách biệt giữa việc xác lập giá và việc sử dụng vốn.
Sự khác biệt đó rất quan trọng. Thay vì phải chọn giữa việc chờ mức lãi suất cố định mong muốn và kiếm lợi suất ở nơi khác, tính thanh khoản có thể vẫn tạo ra hiệu quả trong khi thị trường tìm kiếm mức giá tài trợ tối ưu.
Range Orders đưa ý tưởng này đi xa hơn bằng cách cho phép nhà cung cấp thanh khoản xác định các đường cong định giá lãi suất tùy chỉnh. Vốn không còn đơn giản là được gửi vào một “pool” thụ động; tính thanh khoản có thể được phân bổ qua nhiều mức lãi suất khác nhau tùy theo nhu cầu của thị trường.
Bên dưới lớp đó còn có một tầng quan trọng khác: FT và GT tách riêng phần tiếp xúc cho vay theo thời hạn cố định khỏi phần tiếp xúc được đòn bẩy, biến lãi suất, kỳ hạn và đòn bẩy thành các thành phần mô-đun có thể được ghép lại để tạo ra các chiến lược khác nhau.
Điều này mang lại cho TermMax một kiến trúc rộng hơn nhiều so với một thị trường cho vay thông thường.
Luận điểm tôi thấy là:
xác lập giá + sử dụng vốn + khả năng tiếp xúc tài chính có thể lập trình.
Và định hướng từ phía tổ chức càng củng cố điều đó. Thông qua TermPrime và công việc của họ về Canton Network, TermMax đang mở rộng việc tài trợ lãi suất cố định, kỳ hạn cố định sang các quy trình tín dụng có cấp phép, liên quan đến KYB, tài sản thế chấp và thanh toán trên chuỗi.
Vì vậy, tôi không xem TermMax chỉ đơn giản là một giao thức khác cạnh tranh cho lending TVL.
Tôi thấy đó là một nỗ lực nhằm giải quyết một vấn đề cốt lõi về cấu trúc thị trường: làm thế nào để vốn lãi suất cố định trở nên hiệu quả trước, trong và sau quá trình khớp lệnh?
#termmax @TermMax
Trong một thị trường lãi suất cố định, bên cho vay có thể có mục tiêu lợi suất rõ ràng, nhưng việc tìm được người đi vay đúng với mức lãi suất đó sẽ mất thời gian. Cho đến khi lệnh được khớp, tính thanh khoản đó về cơ bản là vốn nhàn rỗi — vốn được cam kết cho một quy trình xác lập giá nhưng chưa thực sự tạo ra giá trị.
TermMax V2 giới thiệu một cơ chế thú vị: tính thanh khoản của lệnh giới hạn chưa được khớp vẫn có thể tiếp tục tạo lợi suất theo lãi suất thả nổi, đồng thời vẫn sẵn sàng để được khớp trong tương lai. Điều này tạo ra sự tách biệt giữa việc xác lập giá và việc sử dụng vốn.
Sự khác biệt đó rất quan trọng. Thay vì phải chọn giữa việc chờ mức lãi suất cố định mong muốn và kiếm lợi suất ở nơi khác, tính thanh khoản có thể vẫn tạo ra hiệu quả trong khi thị trường tìm kiếm mức giá tài trợ tối ưu.
Range Orders đưa ý tưởng này đi xa hơn bằng cách cho phép nhà cung cấp thanh khoản xác định các đường cong định giá lãi suất tùy chỉnh. Vốn không còn đơn giản là được gửi vào một “pool” thụ động; tính thanh khoản có thể được phân bổ qua nhiều mức lãi suất khác nhau tùy theo nhu cầu của thị trường.
Bên dưới lớp đó còn có một tầng quan trọng khác: FT và GT tách riêng phần tiếp xúc cho vay theo thời hạn cố định khỏi phần tiếp xúc được đòn bẩy, biến lãi suất, kỳ hạn và đòn bẩy thành các thành phần mô-đun có thể được ghép lại để tạo ra các chiến lược khác nhau.
Điều này mang lại cho TermMax một kiến trúc rộng hơn nhiều so với một thị trường cho vay thông thường.
Luận điểm tôi thấy là:
xác lập giá + sử dụng vốn + khả năng tiếp xúc tài chính có thể lập trình.
Và định hướng từ phía tổ chức càng củng cố điều đó. Thông qua TermPrime và công việc của họ về Canton Network, TermMax đang mở rộng việc tài trợ lãi suất cố định, kỳ hạn cố định sang các quy trình tín dụng có cấp phép, liên quan đến KYB, tài sản thế chấp và thanh toán trên chuỗi.
Vì vậy, tôi không xem TermMax chỉ đơn giản là một giao thức khác cạnh tranh cho lending TVL.
Tôi thấy đó là một nỗ lực nhằm giải quyết một vấn đề cốt lõi về cấu trúc thị trường: làm thế nào để vốn lãi suất cố định trở nên hiệu quả trước, trong và sau quá trình khớp lệnh?
#termmax @TermMax