@TermMax này ví Binance Booster + Quảng trường CreatorPad đúng là hiểu người, số lượng cho nhà sáng tạo tăng lên 500 người, chỉ viết trong 5 ngày, bình quân khoảng 50U tương đương TMX, TGE 8/25 sắp tới gần—lần trước bỏ lỡ đến grvt rồi thì lần này tôi không muốn tiếp tục giả vờ ngủ nữa.

Nhiều người còn mặc định DeFi cho vay mượn giống như “APY thay đổi bị thị trường đánh lén”, nhưng TermMax chơi một con đường khác: mang ý tưởng thanh khoản tập trung của Uniswap V3 sang thị trường lãi suất. Chỉ cần nạp 1 USDC, nó sẽ được tách thành chứng chỉ gốc FT và chứng chỉ lãi XT; bạn không còn thụ động nhận các lần định giá lại theo kiểu “block-level” như Aave/Morpho, mà là tự chọn một khoảng APR để đặt lệnh. Tiền càng được bơm sâu vào trong khoảng, lãi suất ẩn sẽ trượt theo đường cong AMM—lần đầu tiên lãi suất được chủ động làm thị trường trên chuỗi giống như giá, thay vì để giao thức tự “bịa” mức định giá thống nhất.

Hay nhất là chiều thời gian cũng được gói vào AMM: FT bị chiết khấu sẽ hội tụ theo ngày đáo hạn, và XT chính là thứ “ăn” giá trị hiện tại của phần lãi đó; phí giao dịch và sự suy giảm theo thời gian đều được ghi vào trong pool. Bên cho vay khóa lợi nhuận, bên đi vay khóa chi phí, còn market maker thì dịch lãi suất trong phạm vi—hiệu quả sử dụng vốn cao hơn cả một bậc so với các pool vốn toàn cục.

Tôi nghĩ điều này không chỉ là “bốn chữ lãi suất cố định”, mà là tách đường cong lợi suất ra bán lẻ. Những ngày cuối trước TGE, hiểu FT/XT và cách làm thị trường theo biên độ sẽ đáng giá hơn việc mù quáng đi cày nhiệm vụ.

Bạn thấy kịch bản chơi lãi suất on-chain nào được kỳ vọng nhất?

#termmax @TermMax