#termmax @TermMax
Càng theo dõi TermMax, tôi càng nghĩ phần thú vị thật ra không nằm ở nhãn “cho vay lãi suất cố định”.
Mà nằm ở tư duy phía sau nó.
DeFi đã dạy chúng ta chạy theo APY.
Gửi ở đây. Vay ở đó. Cuộn vị thế. Hôm mai lại kiểm tra lãi suất.
Mọi thứ đang chuyển động.
Thu nhập cố định truyền thống hoạt động khác.
Bạn quan tâm đến lãi suất, kỳ hạn, dòng tiền, và điều gì xảy ra giữa hiện tại với ngày đó.
TermMax mang cách nghĩ đó lên chuỗi.
Bạn có thể khóa chi phí vay, cho vay trong một khoảng thời gian xác định, và biết thỏa thuận sẽ kết thúc khi nào.
Nghe có vẻ đơn giản.
Nhưng sau khi dành đủ thời gian quanh DeFi, sự “đơn giản” bắt đầu thấy hơi khác thường.
Một chi tiết mà tôi nghĩ dễ bị bỏ qua là TermMax thể hiện những vị thế này như thế nào.
Yêu cầu/quyền đòi cố định (fixed claim) có thể giao dịch với mức chiết khấu trước ngày đáo hạn và dần tiến về giá trị hoàn trả khi ngày đó đến gần.
Vì vậy, lợi suất không chỉ là một con số cạnh một pool.
Nó được gắn ngay trong giá của chính quyền đòi đó.
Cách này giống hơn với cách tôi nghĩ về trái phiếu — ngoại trừ việc công cụ vẫn có thể tồn tại trên chuỗi và tương tác với DeFi.
Và điều đó làm thay đổi câu hỏi.
Thay vì:
“Pool nào có lợi suất cao nhất?”
Bạn bắt đầu hỏi:
“Mình đang mua gì?
Mình đang trả bao nhiêu?
Mình ở trong đó trong bao lâu?”
Đó cũng là cách nghĩ tốt hơn về đòn bẩy.
Chi phí vay cố định giúp vị thế dễ hiểu hơn trước khi bạn nhận nó.
Nhưng lãi suất cố định không có nghĩa là rủi ro cố định.
Thiết kế giao nhận thực của TermMax làm điều đó trở nên rõ ràng. Khi tài sản thế chấp không thể đơn giản được thanh lý ở mức giá kỳ vọng, tài sản gốc có thể được chuyển sang cho bên cho vay.
Không có phép màu.
Chỉ là rủi ro di chuyển về đúng nơi nó thực sự thuộc về.
Đó là phần tôi thấy thú vị.
TermMax không chỉ cố gắng làm cho DeFi giống hơn với tài chính truyền thống.
Nó đang khiến DeFi coi trọng thời gian.
Và một khi lãi suất lẫn kỳ hạn trở thành những “nguyên thủy” (primitives) hạng nhất, thu nhập cố định bắt đầu cảm giác gần gũi hơn rất nhiều với crypto.”
Càng theo dõi TermMax, tôi càng nghĩ phần thú vị thật ra không nằm ở nhãn “cho vay lãi suất cố định”.
Mà nằm ở tư duy phía sau nó.
DeFi đã dạy chúng ta chạy theo APY.
Gửi ở đây. Vay ở đó. Cuộn vị thế. Hôm mai lại kiểm tra lãi suất.
Mọi thứ đang chuyển động.
Thu nhập cố định truyền thống hoạt động khác.
Bạn quan tâm đến lãi suất, kỳ hạn, dòng tiền, và điều gì xảy ra giữa hiện tại với ngày đó.
TermMax mang cách nghĩ đó lên chuỗi.
Bạn có thể khóa chi phí vay, cho vay trong một khoảng thời gian xác định, và biết thỏa thuận sẽ kết thúc khi nào.
Nghe có vẻ đơn giản.
Nhưng sau khi dành đủ thời gian quanh DeFi, sự “đơn giản” bắt đầu thấy hơi khác thường.
Một chi tiết mà tôi nghĩ dễ bị bỏ qua là TermMax thể hiện những vị thế này như thế nào.
Yêu cầu/quyền đòi cố định (fixed claim) có thể giao dịch với mức chiết khấu trước ngày đáo hạn và dần tiến về giá trị hoàn trả khi ngày đó đến gần.
Vì vậy, lợi suất không chỉ là một con số cạnh một pool.
Nó được gắn ngay trong giá của chính quyền đòi đó.
Cách này giống hơn với cách tôi nghĩ về trái phiếu — ngoại trừ việc công cụ vẫn có thể tồn tại trên chuỗi và tương tác với DeFi.
Và điều đó làm thay đổi câu hỏi.
Thay vì:
“Pool nào có lợi suất cao nhất?”
Bạn bắt đầu hỏi:
“Mình đang mua gì?
Mình đang trả bao nhiêu?
Mình ở trong đó trong bao lâu?”
Đó cũng là cách nghĩ tốt hơn về đòn bẩy.
Chi phí vay cố định giúp vị thế dễ hiểu hơn trước khi bạn nhận nó.
Nhưng lãi suất cố định không có nghĩa là rủi ro cố định.
Thiết kế giao nhận thực của TermMax làm điều đó trở nên rõ ràng. Khi tài sản thế chấp không thể đơn giản được thanh lý ở mức giá kỳ vọng, tài sản gốc có thể được chuyển sang cho bên cho vay.
Không có phép màu.
Chỉ là rủi ro di chuyển về đúng nơi nó thực sự thuộc về.
Đó là phần tôi thấy thú vị.
TermMax không chỉ cố gắng làm cho DeFi giống hơn với tài chính truyền thống.
Nó đang khiến DeFi coi trọng thời gian.
Và một khi lãi suất lẫn kỳ hạn trở thành những “nguyên thủy” (primitives) hạng nhất, thu nhập cố định bắt đầu cảm giác gần gũi hơn rất nhiều với crypto.”