#termmax @TermMax Tôi đang xem màn hình staking TMX và con số mà tôi quan tâm không phải là APY. Mà là lượng trong tổng cung lưu hành đã âm thầm ngừng hoạt động như một loại “tài sản thanh khoản” dạng lỏng.

Nếu 200M TMX đang lưu hành và 50M được gửi vào sTMX, thị trường có thể về mặt kỹ thuật thấy 200M token, nhưng chỉ 150M còn lại là thanh khoản thực sự trước khi tách biệt các cân đối sàn giao dịch, vị thế LP và hàng tồn kho hoạt động bị khóa.

Khoảng chênh đó quan trọng hơn đặc biệt là sau các đợt unlock.

Tỷ lệ staking 25% đồng nghĩa 75% về mặt kinh tế vẫn linh hoạt. Ở mức 50%, phần float bị cắt đôi. Ở mức 75%, lượng “cung lưu hành” theo tiêu đề bắt đầu mô tả quyền sở hữu tốt hơn là mô tả thanh khoản thực tế.

Nhưng staking chỉ riêng nó không phải là sự “niềm tin”. Chỉ số khó hơn là TMX đã stake chia cho lượng TMX mới được unlock. Nếu vesting giải phóng 20M mà chỉ có 3M được stake lại, staking có thể trông vẫn ổn trong khi lượng hàng tồn kho mới có thể bán ra vẫn đang tăng lên.

Tôi cũng muốn có Gini staking bên cạnh Gini của holders. Sở hữu rộng rãi nghĩa là không nhiều nếu quyền kiểm soát sTMX lại bị tập trung vào một vài ví lớn.

Câu chuyện của giao thức là sự đồng thuận dài hạn. Thử thách thực sự là liệu staking có hấp thụ áp lực từ các đợt unlock nhanh hơn tốc độ nó tạo ra một “bảng điều khiển” nhìn có vẻ sạch sẽ hay không.

Sự khan hiếm của TMX cần được đo theo cách động. Nếu không, “float thấp” có thể trở thành một ảo tưởng rất tiện lợi.
@TermMax #termmax