Tôi thường bị dị ứng với những thông báo hợp tác trong lĩnh vực crypto. Hầu hết trong số đó chỉ là một bản thông cáo báo chí và rồi mọi thứ chẳng đi đến đâu sau sáu tháng. Mối quan hệ giữa Dusk Network và NPEX là ngoại lệ khiến tôi chú ý sát hơn, chủ yếu vì mối quan hệ này có trước làn sóng hype mà hiện tại nó đang được hưởng lợi.
NPEX là một sàn giao dịch chứng khoán của Hà Lan, được cấp phép như một Nền tảng giao dịch đa phương (Multilateral Trading Facility) và chịu sự giám sát của Cơ quan Quản lý Thị trường Tài chính Hà Lan. Sàn này có thành tích hỗ trợ huy động tài chính hơn 200 triệu euro cho hơn 100 công ty nhỏ và vừa, cùng với hơn 17.500 nhà đầu tư đang hoạt động. Dusk Network không chỉ tích hợp với NPEX; họ còn trở thành cổ đông của sàn từ năm 2023, và mối quan hệ này kể từ đó đã phát triển thành cái mà cả hai bên gọi là sàn giao dịch chứng khoán được quản lý đầu tiên tại châu Âu, được vận hành bằng blockchain. Sàn này chuyển các cổ phiếu và trái phiếu niêm yết lên hạ tầng của Dusk Network để phát hành, giao dịch và thanh toán.
Thứ mà nó thực sự mang lại, ngoài tiêu đề, là thanh toán bù trừ và thanh toán ngay lập tức, các hành động doanh nghiệp được tự động hóa như chi trả cổ tức và biểu quyết, cùng với sở hữu phân mảnh giúp các nhà đầu tư nhỏ hơn tiếp cận những công cụ trước đây cần mức tối thiểu lớn hơn rất nhiều. Đây là một đề xuất giá trị khác biệt một cách thực chất so với phần lớn các dự án token hóa RWA, vốn chủ yếu chỉ “bọc” một tài sản sẵn có mà không thay đổi cách tài sản đó được thanh toán. Hai bên cũng đã nói về một con số còn lớn hơn đáng kể trong tương lai: hơn 300 triệu euro tài sản được chuyển lên chuỗi theo thời gian, vượt xa những gì đã được token hóa.
Đây là phản biện của tôi. NPEX hoạt động tại Hà Lan, trong khuôn khổ pháp lý của Hà Lan và EU. Mọi lợi thế về quy định mà Dusk Network đã xây dựng tại đây đều mang tính đặc thù theo thẩm quyền—đúng là điều làm nó đáng tin, nhưng cũng chính là điều giới hạn nó. Một mối quan hệ hợp tác đơn lẻ, sâu sắc là một luận cứ xác đáng. Tuy nhiên, nó chưa phải bằng chứng rằng mô hình này có thể chuyển dịch “mượt” sang một cơ quan quản lý khác, một sàn giao dịch khác, hoặc một hệ thống luật chứng khoán của một quốc gia khác.
Tôi sẽ gọi NPEX là bằng chứng thuyết phục nhất mà Dusk Network có rằng luận điểm của họ là đúng. Nhưng tôi sẽ không gọi đó là bằng chứng rằng luận điểm đó có thể mở rộng theo quy mô.
@Dusk $DUSK #dusk
NPEX là một sàn giao dịch chứng khoán của Hà Lan, được cấp phép như một Nền tảng giao dịch đa phương (Multilateral Trading Facility) và chịu sự giám sát của Cơ quan Quản lý Thị trường Tài chính Hà Lan. Sàn này có thành tích hỗ trợ huy động tài chính hơn 200 triệu euro cho hơn 100 công ty nhỏ và vừa, cùng với hơn 17.500 nhà đầu tư đang hoạt động. Dusk Network không chỉ tích hợp với NPEX; họ còn trở thành cổ đông của sàn từ năm 2023, và mối quan hệ này kể từ đó đã phát triển thành cái mà cả hai bên gọi là sàn giao dịch chứng khoán được quản lý đầu tiên tại châu Âu, được vận hành bằng blockchain. Sàn này chuyển các cổ phiếu và trái phiếu niêm yết lên hạ tầng của Dusk Network để phát hành, giao dịch và thanh toán.
Thứ mà nó thực sự mang lại, ngoài tiêu đề, là thanh toán bù trừ và thanh toán ngay lập tức, các hành động doanh nghiệp được tự động hóa như chi trả cổ tức và biểu quyết, cùng với sở hữu phân mảnh giúp các nhà đầu tư nhỏ hơn tiếp cận những công cụ trước đây cần mức tối thiểu lớn hơn rất nhiều. Đây là một đề xuất giá trị khác biệt một cách thực chất so với phần lớn các dự án token hóa RWA, vốn chủ yếu chỉ “bọc” một tài sản sẵn có mà không thay đổi cách tài sản đó được thanh toán. Hai bên cũng đã nói về một con số còn lớn hơn đáng kể trong tương lai: hơn 300 triệu euro tài sản được chuyển lên chuỗi theo thời gian, vượt xa những gì đã được token hóa.
Đây là phản biện của tôi. NPEX hoạt động tại Hà Lan, trong khuôn khổ pháp lý của Hà Lan và EU. Mọi lợi thế về quy định mà Dusk Network đã xây dựng tại đây đều mang tính đặc thù theo thẩm quyền—đúng là điều làm nó đáng tin, nhưng cũng chính là điều giới hạn nó. Một mối quan hệ hợp tác đơn lẻ, sâu sắc là một luận cứ xác đáng. Tuy nhiên, nó chưa phải bằng chứng rằng mô hình này có thể chuyển dịch “mượt” sang một cơ quan quản lý khác, một sàn giao dịch khác, hoặc một hệ thống luật chứng khoán của một quốc gia khác.
Tôi sẽ gọi NPEX là bằng chứng thuyết phục nhất mà Dusk Network có rằng luận điểm của họ là đúng. Nhưng tôi sẽ không gọi đó là bằng chứng rằng luận điểm đó có thể mở rộng theo quy mô.
@Dusk $DUSK #dusk