Đã tính toán thực tế trong nhóm quay thưởng may mắn của TermMax Booster trước khi quyết định liệu nó có đáng giá 2 Alpha Points hay không. 1,7M $TMX chia cho tối đa 80.000 người thắng tối đa tương đương 21,25 $TMX mỗi người—đáng để làm phép tính so với bất kỳ mức “khám phá giá” nào sau TGE, thay vì cho rằng nó tự động là đáng. Thực tế, số người chiến thắng thường ít hơn hạn mức 80.000 và chiến dịch thường chỉ hoàn thành/kiểm chứng đủ cả 5 nhiệm vụ, nên phần thưởng mỗi người thường tốt hơn kịch bản xấu nhất, chứ không phải đúng theo con số trần.
Bỏ qua phép tính phần thưởng, dự án phía sau nó được xây dựng đầy đủ hơn so với một mục tiêu Booster điển hình. TermMax có 837.000+ ví đã đăng ký, đỉnh điểm 170.000+ người dùng hoạt động hằng ngày, và $64M+ TVL—không phải một ý tưởng trước khi ra mắt. Đây là một giao thức vận hành đã có các cuộc kiểm toán hoàn tất và được công bố công khai. Tháng 1, nó ra mắt thị trường vay lãi suất cố định đầu tiên, dùng cổ phiếu được token hóa của Ondo Global Markets làm tài sản thế chấp trên BNB Chain—có nghĩa là bạn giờ đây có thể vay với lãi suất cố định dựa trên một vị thế cổ phiếu token hóa, với cơ chế giao hàng thực tế hỗ trợ các chiến lược quyền chọn như covered calls. Đây là một bước đi thực sự sớm vào tài sản thế chấp RWA, không phải chỉ là một slide trong lộ trình.
Thứ khiến mình đọc tài liệu lâu hơn dự kiến thực ra là cấu trúc nợ. Gearing Token của người vay không phải là một “hộp đen”; nó được phân rã thành một Fixed-Rate Token đại diện cho gốc, và một XT chỉ tồn tại để đảm bảo cặp FT+XT bám sát với token nợ cơ sở cho đến khi đáo hạn. Range Order AMM cũng không báo một mức lãi suất phẳng duy nhất; các curator thiết lập một dải APR và đường cong sẽ được lấp đầy trong dải đó—vì vậy lãi suất được “phát hiện” thông qua hoạt động khớp lệnh, thay vì được niêm yết như một con số tĩnh. Nếu khoản vay không được hoàn trả đầy đủ sau cửa sổ thanh lý, FT vẫn được hoàn trả theo tỷ lệ từ tài sản thế chấp và các tài sản cơ sở, thay vì để người nắm giữ FT không còn gì.
Không phải là một chiến dịch lớn về mặt tổng lượng token tuyệt đối, nhưng phần giao thức phía dưới nó đang làm nhiều hơn hầu hết các mục tiêu Booster mà mình từng xem. Đáng giá 2 điểm nếu bạn tò mò—dù quy mô payout có thể không lớn.
@TermMax #TermMax
Bỏ qua phép tính phần thưởng, dự án phía sau nó được xây dựng đầy đủ hơn so với một mục tiêu Booster điển hình. TermMax có 837.000+ ví đã đăng ký, đỉnh điểm 170.000+ người dùng hoạt động hằng ngày, và $64M+ TVL—không phải một ý tưởng trước khi ra mắt. Đây là một giao thức vận hành đã có các cuộc kiểm toán hoàn tất và được công bố công khai. Tháng 1, nó ra mắt thị trường vay lãi suất cố định đầu tiên, dùng cổ phiếu được token hóa của Ondo Global Markets làm tài sản thế chấp trên BNB Chain—có nghĩa là bạn giờ đây có thể vay với lãi suất cố định dựa trên một vị thế cổ phiếu token hóa, với cơ chế giao hàng thực tế hỗ trợ các chiến lược quyền chọn như covered calls. Đây là một bước đi thực sự sớm vào tài sản thế chấp RWA, không phải chỉ là một slide trong lộ trình.
Thứ khiến mình đọc tài liệu lâu hơn dự kiến thực ra là cấu trúc nợ. Gearing Token của người vay không phải là một “hộp đen”; nó được phân rã thành một Fixed-Rate Token đại diện cho gốc, và một XT chỉ tồn tại để đảm bảo cặp FT+XT bám sát với token nợ cơ sở cho đến khi đáo hạn. Range Order AMM cũng không báo một mức lãi suất phẳng duy nhất; các curator thiết lập một dải APR và đường cong sẽ được lấp đầy trong dải đó—vì vậy lãi suất được “phát hiện” thông qua hoạt động khớp lệnh, thay vì được niêm yết như một con số tĩnh. Nếu khoản vay không được hoàn trả đầy đủ sau cửa sổ thanh lý, FT vẫn được hoàn trả theo tỷ lệ từ tài sản thế chấp và các tài sản cơ sở, thay vì để người nắm giữ FT không còn gì.
Không phải là một chiến dịch lớn về mặt tổng lượng token tuyệt đối, nhưng phần giao thức phía dưới nó đang làm nhiều hơn hầu hết các mục tiêu Booster mà mình từng xem. Đáng giá 2 điểm nếu bạn tò mò—dù quy mô payout có thể không lớn.
@TermMax #TermMax
