#dusk $DUSK @Dusk
Hầu hết những người đánh giá blockchain cho tài chính đều tập trung vào công nghệ: tốc độ, quyền riêng tư, tính cuối cùng. Theo tôi, câu hỏi quan trọng hơn là tổ chức nào mà Dusk đang cố gắng thay thế.
Câu trả lời là CSD, và hầu hết mọi người chưa từng nghe đến một CSD.
CSD là viết tắt của Central Securities Depository (Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Trung ương). Trong các thị trường truyền thống, mọi chứng khoán—mọi cổ phiếu, trái phiếu, quỹ—đều nằm trong một CSD. Euroclear ở châu Âu, DTCC ở Mỹ. Bạn không tương tác trực tiếp với họ, nhưng họ đứng sau mọi giao dịch bạn thực hiện. Khi bạn mua một cổ phiếu, giao dịch được thanh toán ở cấp độ CSD. Khi một công ty phát hành trái phiếu, CSD ghi nhận và nắm giữ trái phiếu đó. Mọi lần chuyển nhượng đều đi qua họ.
Mô hình CSD hoạt động, nhưng về thiết kế thì nó được tập trung hoá. Việc thanh toán diễn ra chậm một phần vì nó phải đi qua hoặc đối soát với lớp trung tâm này. Chi phí tồn tại một phần vì bạn đang phải trả cho cơ sở hạ tầng của CSD và chuỗi các bên lưu ký kết nối vào nó.
Dusk gọi mô hình của mình là DeMI (Decentralized Market Infrastructure) - Hạ tầng thị trường phi tập trung. Luận điểm là chính chuỗi đó có thể thực hiện các chức năng của CSD. Phát hành, lưu ký, thanh toán—tất cả đều được ghi nhận trực tiếp trên chuỗi (on-chain). Phát hành bản địa (native issuance) nghĩa là chứng khoán được tạo trên chuỗi thay vì ở trong một CSD, còn thanh toán nghĩa là phần tài sản và phần thanh toán phối hợp trực tiếp trên sổ cái.
Đây không phải là một tuyên bố nhỏ. Ở hầu hết các thị trường, các CSD là bắt buộc về mặt pháp lý. Thay thế chúng không phải là bài toán kỹ thuật mà là bài toán về quy định. Cơ chế Thử nghiệm DLT (DLT Pilot Regime) mà chúng tôi đã đề cập trước đó là một phần trong cách rào cản pháp lý đó được xử lý.
Nếu bạn làm trong lĩnh vực tài chính và biết CSD thực sự vận hành như thế nào, thì phần nào trong chức năng đó trông có vẻ khó nhất để chuyển lên chuỗi: hồ sơ pháp lý về quyền sở hữu, các sự kiện quyền lợi doanh nghiệp (corporate actions), hay thứ gì khác? @Dusk
$TRUMP $MAGMA
#dusk
Hầu hết những người đánh giá blockchain cho tài chính đều tập trung vào công nghệ: tốc độ, quyền riêng tư, tính cuối cùng. Theo tôi, câu hỏi quan trọng hơn là tổ chức nào mà Dusk đang cố gắng thay thế.
Câu trả lời là CSD, và hầu hết mọi người chưa từng nghe đến một CSD.
CSD là viết tắt của Central Securities Depository (Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Trung ương). Trong các thị trường truyền thống, mọi chứng khoán—mọi cổ phiếu, trái phiếu, quỹ—đều nằm trong một CSD. Euroclear ở châu Âu, DTCC ở Mỹ. Bạn không tương tác trực tiếp với họ, nhưng họ đứng sau mọi giao dịch bạn thực hiện. Khi bạn mua một cổ phiếu, giao dịch được thanh toán ở cấp độ CSD. Khi một công ty phát hành trái phiếu, CSD ghi nhận và nắm giữ trái phiếu đó. Mọi lần chuyển nhượng đều đi qua họ.
Mô hình CSD hoạt động, nhưng về thiết kế thì nó được tập trung hoá. Việc thanh toán diễn ra chậm một phần vì nó phải đi qua hoặc đối soát với lớp trung tâm này. Chi phí tồn tại một phần vì bạn đang phải trả cho cơ sở hạ tầng của CSD và chuỗi các bên lưu ký kết nối vào nó.
Dusk gọi mô hình của mình là DeMI (Decentralized Market Infrastructure) - Hạ tầng thị trường phi tập trung. Luận điểm là chính chuỗi đó có thể thực hiện các chức năng của CSD. Phát hành, lưu ký, thanh toán—tất cả đều được ghi nhận trực tiếp trên chuỗi (on-chain). Phát hành bản địa (native issuance) nghĩa là chứng khoán được tạo trên chuỗi thay vì ở trong một CSD, còn thanh toán nghĩa là phần tài sản và phần thanh toán phối hợp trực tiếp trên sổ cái.
Đây không phải là một tuyên bố nhỏ. Ở hầu hết các thị trường, các CSD là bắt buộc về mặt pháp lý. Thay thế chúng không phải là bài toán kỹ thuật mà là bài toán về quy định. Cơ chế Thử nghiệm DLT (DLT Pilot Regime) mà chúng tôi đã đề cập trước đó là một phần trong cách rào cản pháp lý đó được xử lý.
Nếu bạn làm trong lĩnh vực tài chính và biết CSD thực sự vận hành như thế nào, thì phần nào trong chức năng đó trông có vẻ khó nhất để chuyển lên chuỗi: hồ sơ pháp lý về quyền sở hữu, các sự kiện quyền lợi doanh nghiệp (corporate actions), hay thứ gì khác? @Dusk
$TRUMP $MAGMA
#dusk