#termmax @TermMax
Hãy cùng bàn về sự kiện TermMax Booster và sản phẩm Earn vaults của nó. Dạo gần đây mình liên tục xem tài liệu dự án và có khá nhiều suy nghĩ.
Trước hết là về sự kiện #Booster đang diễn ra. Hiện số người tham gia khoảng 50.000, tổng quỹ thưởng là 1,7 triệu token. Dựa theo quy mô tham gia hiện tại, mỗi người có thể nhận khoảng 34 token. Nếu tham chiếu mức giá giao dịch trước phiên 0,19U của Aspecta, thì quy đổi lại lợi ích bình quân vào khoảng 6,5U. Tuy nhiên, sự kiện còn 5 ngày nữa. Nếu thời gian tới có thêm nhiều người tham gia, tổng số người tham gia có thể lên tới 80.000 người; khi đó lợi ích bình quân sẽ giảm xuống còn khoảng 4U. Mức lợi nhuận này về cơ bản phù hợp với kỳ vọng rằng điểm Alpha1 tương đương khoảng 2U. Mô hình thưởng tính toán khá tỉ mỉ. Ngoài ra, nhiệm vụ dành cho người sáng tạo chỉ còn 2 ngày—những bạn chưa hoàn thành thì tranh thủ nhé.$RE
Sau khi nói xong về sự kiện, trọng tâm là Earn vaults của TermMax. Nó hoàn toàn khác với logic của hầu hết các kho lợi suất DeFi trên thị trường.
Các kho lợi suất DeFi phổ biến trên thị trường về bản chất là cơ chế tự động tái đầu tư “bắn tỉa”: sau khi nạp USDC, giao thức sẽ tự động tìm và lấy APY cao nhất tại thời điểm đó, rồi tiền được cuộn liên tục theo lãi kép. Mô hình này rất dễ dùng và thân thiện với người dùng nhỏ lẻ, nhưng lại có một nhược điểm chí mạng—chỉ theo đuổi mức lãi suất cao nhất theo từng khoảnh khắc, hoàn toàn bỏ qua cấu trúc kỳ hạn và không có quản lý rủi ro ở cấp độ lãi suất. Khi tình hình thị trường thay đổi, lợi nhuận sẽ dao động dữ dội theo biến động của thị trường $SKYAI
Còn Earn vaults của TermMax sử dụng mô hình lưu ký do người quản lý chuyên nghiệp (curator) phụ trách. Tiền sẽ được phân bổ vào các thị trường cho vay với lãi suất cố định theo các thời điểm đáo hạn khác nhau. Công việc cốt lõi của người quản lý là xây dựng một danh mục tài sản đa kỳ hạn: tại từng mốc thời gian, họ khóa trước lợi nhuận và cân bằng giữa lợi suất và tính thanh khoản. Đây không phải là việc đơn thuần chạy theo lãi suất năm cao nhất ngay lúc này. Tư duy này gần hơn với các quỹ thu nhập cố định trong thị trường tài chính truyền thống—và có sự khác biệt cốt lõi so với các “gác bầy” DeFi (gunpool) thông thường.
Giá trị của thiết kế này, thực ra nhiều người vẫn chưa nhận ra.
Khi lãi suất thị trường giảm, lợi nhuận của các cơ chế gunpool thông thường sẽ lập tức đi xuống theo thị trường, vì chúng luôn chỉ có thể lấy lợi suất tại thời điểm hiện tại; nhưng các kho của TermMax đã khóa trước lãi suất của nhiều kỳ hạn khác nhau, nhờ đó trong suốt một chu kỳ có thể giữ ổn định lợi nhuận tổng thể.
Hãy cùng bàn về sự kiện TermMax Booster và sản phẩm Earn vaults của nó. Dạo gần đây mình liên tục xem tài liệu dự án và có khá nhiều suy nghĩ.
Trước hết là về sự kiện #Booster đang diễn ra. Hiện số người tham gia khoảng 50.000, tổng quỹ thưởng là 1,7 triệu token. Dựa theo quy mô tham gia hiện tại, mỗi người có thể nhận khoảng 34 token. Nếu tham chiếu mức giá giao dịch trước phiên 0,19U của Aspecta, thì quy đổi lại lợi ích bình quân vào khoảng 6,5U. Tuy nhiên, sự kiện còn 5 ngày nữa. Nếu thời gian tới có thêm nhiều người tham gia, tổng số người tham gia có thể lên tới 80.000 người; khi đó lợi ích bình quân sẽ giảm xuống còn khoảng 4U. Mức lợi nhuận này về cơ bản phù hợp với kỳ vọng rằng điểm Alpha1 tương đương khoảng 2U. Mô hình thưởng tính toán khá tỉ mỉ. Ngoài ra, nhiệm vụ dành cho người sáng tạo chỉ còn 2 ngày—những bạn chưa hoàn thành thì tranh thủ nhé.$RE
Sau khi nói xong về sự kiện, trọng tâm là Earn vaults của TermMax. Nó hoàn toàn khác với logic của hầu hết các kho lợi suất DeFi trên thị trường.
Các kho lợi suất DeFi phổ biến trên thị trường về bản chất là cơ chế tự động tái đầu tư “bắn tỉa”: sau khi nạp USDC, giao thức sẽ tự động tìm và lấy APY cao nhất tại thời điểm đó, rồi tiền được cuộn liên tục theo lãi kép. Mô hình này rất dễ dùng và thân thiện với người dùng nhỏ lẻ, nhưng lại có một nhược điểm chí mạng—chỉ theo đuổi mức lãi suất cao nhất theo từng khoảnh khắc, hoàn toàn bỏ qua cấu trúc kỳ hạn và không có quản lý rủi ro ở cấp độ lãi suất. Khi tình hình thị trường thay đổi, lợi nhuận sẽ dao động dữ dội theo biến động của thị trường $SKYAI
Còn Earn vaults của TermMax sử dụng mô hình lưu ký do người quản lý chuyên nghiệp (curator) phụ trách. Tiền sẽ được phân bổ vào các thị trường cho vay với lãi suất cố định theo các thời điểm đáo hạn khác nhau. Công việc cốt lõi của người quản lý là xây dựng một danh mục tài sản đa kỳ hạn: tại từng mốc thời gian, họ khóa trước lợi nhuận và cân bằng giữa lợi suất và tính thanh khoản. Đây không phải là việc đơn thuần chạy theo lãi suất năm cao nhất ngay lúc này. Tư duy này gần hơn với các quỹ thu nhập cố định trong thị trường tài chính truyền thống—và có sự khác biệt cốt lõi so với các “gác bầy” DeFi (gunpool) thông thường.
Giá trị của thiết kế này, thực ra nhiều người vẫn chưa nhận ra.
Khi lãi suất thị trường giảm, lợi nhuận của các cơ chế gunpool thông thường sẽ lập tức đi xuống theo thị trường, vì chúng luôn chỉ có thể lấy lợi suất tại thời điểm hiện tại; nhưng các kho của TermMax đã khóa trước lãi suất của nhiều kỳ hạn khác nhau, nhờ đó trong suốt một chu kỳ có thể giữ ổn định lợi nhuận tổng thể.