Tóm tắt điều hành
Bitcoin đã bước vào một giai đoạn mới của đà tăng thị trường sau khi vượt lên trên mốc 68.000 USD vào ngày 19 tháng 8.
Bitcoin đạt khoảng 68.406 USD trong phiên giao dịch tại Mỹ, đánh dấu mức tăng trưởng theo ngày mạnh nhất kể từ tháng Ba. Các cổ phiếu liên quan đến crypto cũng tăng mạnh, với Coinbase, Strategy, Circle và American Bitcoin ghi nhận mức tăng đáng kể. (The Wall Street Journal)
Động thái này diễn ra khi Hoa Kỳ trải qua giai đoạn đặc biệt sôi động đối với chính sách tiền mã hóa.
Tổng thống Donald Trump đã tổ chức một hội nghị thượng đỉnh về crypto tại Nhà Trắng, có sự tham gia của các quan chức cấp cao, lãnh đạo các công ty crypto và các tổ chức tài chính truyền thống. Chính quyền nhấn mạnh sự ủng hộ đối với việc ban hành quy định rõ ràng hơn cho tài sản số và thúc đẩy tiến độ của Đạo luật CLARITY. (Investor’s Business Daily)
Đồng thời, SEC đã đề xuất một khuôn khổ quản lý mới được thiết kế riêng cho các tài sản crypto.
Sự kết hợp này tạo ra một câu chuyện mới có ý nghĩa:
Chính sách crypto của Mỹ đang chuyển từ trạng thái bất định sang một khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn.
Bitcoin phản ứng với môi trường chính sách thay đổi
Bitcoin đã trải qua phần lớn thời gian gần đây vật lộn để thiết lập đà tăng bền vững.
Điều đó đã thay đổi vào ngày 19 tháng 8.
BTC đã vượt lên trên 68.000 USD, đạt khoảng 68.406 trước khi kết thúc phiên giao dịch tại Mỹ quanh khu vực đó. Diễn biến này tương đương mức tăng khoảng 6% trong ngày. (The Wall Street Journal)
Thời điểm này là đáng chú ý.
Cuộc rally diễn ra sau một cuộc họp lớn của Nhà Trắng tập trung vào tài sản kỹ thuật số và thị trường tài chính.
Điều này không chứng minh rằng chỉ riêng buổi họp về chính sách đã gây ra đợt tăng của Bitcoin.
Thị trường hiếm khi phản ứng với chỉ một biến số.
Tuy nhiên, thời điểm này cho thấy việc thay đổi kỳ vọng về chính sách crypto của Mỹ có thể đã góp phần cải thiện tâm lý.
Hội nghị thượng đỉnh Crypto của Nhà Trắng
Hội nghị thượng đỉnh của Nhà Trắng đã quy tụ các nhà hoạch định chính sách cấp cao, các công ty crypto và các tổ chức trong thị trường tài chính.
Các thành phần tham gia gồm Chủ tịch SEC Paul Atkins, Chủ tịch CFTC Michael Selig, các công ty crypto lớn và đại diện từ các tổ chức tài chính truyền thống. (Investor’s Business Daily)
Tổng thống Trump đã sử dụng cuộc gặp để củng cố lập trường của chính quyền ông ủng hộ việc có quy định crypto rõ ràng hơn.
Ông cũng thúc đẩy Quốc hội tiến tới thông qua Đạo luật CLARITY.
Điều này quan trọng vì dự luật về cấu trúc thị trường vẫn là một trong những câu hỏi lớn nhất chưa được giải quyết mà ngành crypto tại Mỹ đang đối mặt.
Vì sao Đạo luật CLARITY lại quan trọng
Đạo luật CLARITY được thiết kế để mang lại mức độ rõ ràng cao hơn về cấu trúc thị trường của tài sản kỹ thuật số và trách nhiệm tương ứng của các cơ quan quản lý tài chính của Mỹ.
Đối với ngành crypto, vấn đề này còn lớn hơn việc phân loại token riêng lẻ.
Một khuôn khổ rõ ràng hơn có thể ảnh hưởng:
Sàn giao dịch
Nhà phát hành stablecoin
Các dự án token
Các nhà quản lý tài sản
Đơn vị lưu ký
Nhà đầu tư tổ chức
Nhà cung cấp hạ tầng tài chính
Dự luật đã phải đối mặt với các lần trì hoãn, tuy nhiên.
Điều đó có nghĩa là tiến độ điều tiết hiện đang diễn ra thông qua sự kết hợp giữa hoạt động của Quốc hội, hoạt động xây dựng quy định của cơ quan quản lý và chính sách điều hành.
SEC đang hành động độc lập
Một trong những phát triển quan trọng nhất là khung quản lý crypto do SEC đề xuất, được công bố vào ngày 18 tháng 8.
Đề xuất này sẽ tạo ra các lối đi mới để một số công ty crypto và các đợt phát hành token có thể vận hành theo các quyền miễn trừ khỏi các yêu cầu chứng khoán truyền thống.
Theo Reuters, đề xuất này bao gồm một khoản miễn trừ một lần cho việc phát hành token lên tới 5 triệu USD trong vòng bốn năm và một khoản miễn trừ hằng năm cho các đợt chào bán lên tới 75 triệu USD, tùy thuộc vào các yêu cầu công bố thông tin và báo cáo. Đề xuất cũng bao gồm một “safe harbor” (vùng an toàn) được đề xuất cho một số tài sản crypto đáp ứng các điều kiện cụ thể. (Reuters)
Đề xuất hiện đang trong giai đoạn lấy ý kiến công chúng.
Sự khác biệt đó quan trọng.
Quy định được đề xuất không phải là quy định cuối cùng.
Nhưng hướng đi đó là đáng kể.
SEC đang tích cực cố gắng xây dựng các quy tắc được thiết kế riêng cho tài sản kỹ thuật số, thay vì chỉ dựa vào các khuôn khổ được tạo ra cho các thị trường chứng khoán truyền thống.
Vì sao điều này có thể quan trọng đối với các tổ chức
Vốn tổ chức nhìn chung cần các quy tắc có thể dự đoán được.
Các tổ chức tài chính lớn cần hiểu:
Họ có thể cung cấp những loại tài sản nào
Cơ quan quản lý nào có thẩm quyền
Những công bố thông tin nào được yêu cầu
Việc lưu ký nên vận hành như thế nào
Sàn/địa điểm giao dịch nên được thiết kế ra sao
Những nghĩa vụ tuân thủ nào được áp dụng
Sự rõ ràng hơn về quản lý có thể tiềm năng làm giảm một số bất định liên quan đến những quyết định này.
Nó không đảm bảo việc các tổ chức sẽ áp dụng.
Nhưng nó có thể khiến môi trường trở nên dễ điều hướng hơn.
Bitcoin không phải là bên hưởng lợi duy nhất
Sự chuyển hướng về quản lý có thể kéo theo những tác động trên toàn hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số rộng hơn.
Stablecoin
Các quy tắc rõ ràng hơn có thể hỗ trợ việc các tổ chức sử dụng stablecoin rộng rãi hơn cho thanh toán, bù trừ và hạ tầng tài chính.
Sàn giao dịch
Cấu trúc thị trường rõ ràng hơn có thể mang lại mức độ rõ ràng cao hơn về các nền tảng giao dịch và các công cụ phái sinh.
Tài sản được mã hoá
Cách xử lý rõ ràng hơn đối với các biểu diễn kỹ thuật số của tài sản tài chính có thể khuyến khích thêm các thử nghiệm.
DeFi
Sự rõ ràng về quản lý cuối cùng có thể ảnh hưởng đến cách các giao thức phi tập trung tương tác với các tổ chức tài chính chịu sự quản lý.
Các sản phẩm đầu tư của tổ chức
Các công ty quản lý tài sản có thể thấy dễ hơn để phát triển sản phẩm xoay quanh tài sản kỹ thuật số khi các yêu cầu quản lý trở nên có thể dự đoán hơn.
Câu chuyện về thanh khoản của Bộ Tài chính
Một yếu tố khác cũng đang được chú ý là kế hoạch của Bộ Tài chính Mỹ nhằm tăng việc mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn từ khoảng 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD.
Các bên tham gia thị trường đã diễn giải động thái này như có khả năng hỗ trợ thanh khoản tài chính và khẩu vị rủi ro. (Investopedia)
Tuy nhiên, điều này không nên được xem như một tác động kích thích trực tiếp đối với Bitcoin.
Các hoạt động của Kho bạc, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, lợi suất trái phiếu và các điều kiện thanh khoản rộng hơn tương tác với nhau theo những cách phức tạp.
Cách hiểu mang tính tích cực là việc điều kiện tài chính được cải thiện có thể tạo ra một môi trường thuận lợi hơn cho các tài sản chịu rủi ro.
Câu hỏi quan trọng là liệu môi trường đó có tiếp tục tồn tại hay không.
Thị trường vẫn đang tìm kiếm sự xác nhận
Việc vượt lên trên 68.000 USD là đáng chú ý, nhưng một phiên giao dịch mạnh không tự nó thiết lập xu hướng dài hạn mới.
Giai đoạn tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc Bitcoin có thể duy trì phạm vi giá cao hơn hay không.
Thị trường có khả năng sẽ theo dõi:
Mua đuổi theo
Khối lượng giao dịch
Dòng tiền tổ chức
Hoạt động ETF
Lợi suất Kho bạc
Sức mạnh đồng đô la
Kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang
Các diễn biến về quản lý
Cấu trúc thị trường của Bitcoin
Một đợt tăng kéo dài sẽ cung cấp bằng chứng mạnh hơn rằng đợt rally mới nhất thể hiện nhiều hơn phản ứng ngắn hạn.
Câu chuyện lớn hơn là niềm tin vào quản lý
Sự phát triển quan trọng nhất có thể thực ra không nằm ở mốc giá 68.000 USD.
Có thể đó là sự thay đổi trong câu chuyện về quản lý.
Trong nhiều năm, ngành công nghiệp crypto của Mỹ đã hoạt động trong bối cảnh bất định đáng kể liên quan đến việc thực thi, phân loại tài sản và cấu trúc thị trường.
Ban điều hành hiện tại và các cơ quan quản lý hiện đang cố gắng xây dựng một khuôn khổ rõ ràng hơn.
Quá trình vẫn chưa hoàn tất.
Đạo luật CLARITY vẫn cần tiến độ lập pháp.
Đề xuất của SEC không phải là cuối cùng.
Và chính sách điều tiết có thể thay đổi.
Nhưng hướng đi ngày càng hiện rõ.
Điều gì sẽ đến tiếp theo
Một số mốc quan trọng có thể quyết định liệu câu chuyện này có tiếp tục thu hút đà phát triển hay không.
1. Tiến độ Đạo luật CLARITY
Hoạt động của Quốc hội sẽ tạo nền tảng vững chắc hơn cho sự chắc chắn về quản lý dài hạn.
2. Hoạt động xây dựng quy định của SEC
Khuôn khổ crypto được đề xuất sẽ bây giờ đối mặt với ý kiến công chúng và xem xét thêm từ phía cơ quan quản lý.
3. Dòng tiền tổ chức
Việc phân bổ vốn sẽ cung cấp thước đo cụ thể hơn về việc liệu tâm lý quản lý được cải thiện có chuyển thành nhu cầu thực tế hay không.
4. Xác nhận giá Bitcoin
Khả năng của BTC giữ vững trên các mức vừa được giành lại sẽ giúp xác định liệu đợt tăng mới nhất có đà phát triển bền vững hay không.
5. Việc áp dụng stablecoin
Việc triển khai khuôn khổ stablecoin của Mỹ có thể trở thành một chất xúc tác lớn khác cho việc áp dụng blockchain bởi các tổ chức.
Góc nhìn mang tính tích cực
Thị trường crypto đang bước vào một giai đoạn thú vị.
Sự bất định về quản lý chưa biến mất.
Nhưng cuộc thảo luận ngày càng chuyển từ:
Crypto có nên tồn tại trong hệ thống tài chính không?
hướng tới:
Crypto nên được tích hợp vào hệ thống tài chính như thế nào?
Đó là một cuộc thảo luận hoàn toàn khác về bản chất.
Giá Bitcoin đang phản ứng với các kỳ vọng thay đổi, nhưng sự phát triển sâu hơn là việc thể chế hoá các tài sản kỹ thuật số ngày càng tăng.
Kết luận
Việc Bitcoin vượt lên trên 68.000 USD là một diễn biến quan trọng trên thị trường.
Nhưng câu chuyện tổng thể còn lớn hơn nhiều so với giá cả.
Nhà Trắng đang tích cực làm việc với ngành công nghiệp crypto.
SEC đang đề xuất một khuôn khổ quản lý chuyên biệt.
Chính quyền đang thúc đẩy tiến độ lập pháp.
Các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng tham gia vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.
Và Bitcoin đang phản ứng với câu chuyện chính sách cải thiện bằng đà tăng mới. (The Wall Street Journal)
Không có gì trong số này đảm bảo rằng Bitcoin sẽ tiếp tục tăng.
Thị trường có thể đảo chiều.
Các đề xuất về quản lý có thể thay đổi.
Dự luật có thể vẫn bị trì hoãn.
Nhưng hướng đi của chính sách crypto tại Mỹ đang ngày càng trở nên quan trọng.
Giai đoạn tiếp theo của crypto có thể được xác định không chỉ bởi việc khám phá giá, mà còn bởi mức độ rõ ràng về quản lý và sự tích hợp sâu hơn với hệ thống tài chính toàn cầu.