Gần đây rất nhiều người hâm mộ hỏi tôi: hiện nay thế chấp token của các blockchain L1/L2 động một chút là 15%, 20% APY, vì sao giá coin lại cứ đi ngang theo kiểu giảm dần?
Nói thật, dân “lão làng” đều hiểu: phần lớn lợi suất thế chấp cao mà các blockchain công bố thực chất là “dùng vốn của tay trái để trả lãi cho tay phải” — hoàn toàn dựa vào việc phát hành thêm (lạm phát) mỗi năm để trợ cấp cho các node. Trên chuỗi gần như không có giao dịch thương mại thật sự làm nền tảng. Chỉ cần “cá mập” giải thế chấp bán tháo, bong bóng lập tức vỡ.

Đó cũng là lý do vì sao khi theo dõi lâu dài @Dusk , tôi đặc biệt chú trọng đến mô hình kinh tế của nó. Logic nền tảng của việc thế chấp trên Dusk hoàn toàn khác. Nó được thiết kế để hỗ trợ cho tài sản thế giới thực (RWA) quy mô hàng nghìn tỷ và cho hoạt động giao dịch chứng khoán của các tổ chức.

Trong hệ thống của Dusk, doanh nghiệp và các tổ chức tài chính phát hành các chứng khoán được token hóa, tiến hành thanh toán lô lớn có bảo mật quyền riêng tư, và thực hiện xác minh danh tính tuân thủ, tất cả đều cần tiêu tốn Gas của mạng và nộp phí giao dịch. Dòng tiền thật sự trên chuỗi sẽ được dùng để kết toán và phân phối trực tiếp cho các node vận hành và những người nắm giữ token đã thế chấp $DUSK . Điều này có nghĩa là lợi suất thế chấp đến từ hoạt động nghiệp vụ của các thực thể tài chính thật, chứ không phải chỉ dựa vào việc “in tiền” một cách hư cấu để pha loãng cổ đông cũ.

Chuyển từ “lạm phát do không khí” sang “bắt giữ giá trị từ phí giao dịch thực”, chính là con đường bắt buộc để các public blockchain thế hệ tiếp theo hoàn tất việc định giá lại giá trị. Nếu bạn hiểu được logic của lợi nhuận thực và việc triển khai tuân thủ, bạn sẽ biết vì sao #dusk có được độ bền tảng để vượt qua chu kỳ bull và bear.

🗳️ Khi đánh giá giá trị của staking (thế chấp) trên các public chain, bạn quan tâm điều gì nhất?