#termmax @TermMax đã ngồi với các con số TermMax kể từ khi bắt đầu xử lý nhiệm vụ và một tỷ lệ cứ bám lấy tôi. Trong lúc làm giữa chừng, tôi mở DefiLlama để xem TVL và thấy đạt 31,22 triệu USD, giảm 7,2% trong 30 ngày gần nhất. Mức đó cũng bình thường—vốn luân chuyển ra vào. Nhưng ngay trên cùng trang, các khoản vay đang hoạt động đọc là 27,28 triệu USD.
Đó không phải là một lending pool (hồ bơi cho vay) với một đống thanh khoản nhàn rỗi được “đỗ” chờ sẵn, mà thực ra gần như toàn bộ TVL đã được triển khai, khớp lệnh và đang vận hành.
Tôi mất một chút thời gian mới hiểu được vì sao. TermMax không có trạng thái “nhàn rỗi” theo kiểu pooled lending. Những người cho vay mint FT cho nhánh zero coupon (phiếu chiết khấu) với mức chiết khấu cố định ngay khi họ gửi tiền, còn người vay khóa một vị thế GT vào đó. Lợi suất không “đang tích lũy” đâu đó để sau này đòi—nó đã được định giá sẵn vào FT tại thời điểm mint.
Vì vậy, vốn hoặc được khớp vào đúng cấu trúc đó, hoặc đơn giản là không nằm đó để kiếm một dòng lợi suất trôi nổi. Không có giai đoạn nắm giữ lưng chừng như bạn thường thấy ở một pool kiểu Compound.
Một chi tiết nhỏ nhưng nó làm lại cách tôi hiểu TVL có ý nghĩa gì cho thiết kế này so với mọi thứ khác mà hôm nay tôi đã kiểm tra.
Nó không cho tôi biết liệu điều đó là dấu hiệu của hiệu quả thực sự hay chỉ là một thị trường nhỏ hơn với ít chỗ để “làm ẩu” hơn, dù vậy tôi vẫn còn đang suy nghĩ về điểm đó.
Đó không phải là một lending pool (hồ bơi cho vay) với một đống thanh khoản nhàn rỗi được “đỗ” chờ sẵn, mà thực ra gần như toàn bộ TVL đã được triển khai, khớp lệnh và đang vận hành.
Tôi mất một chút thời gian mới hiểu được vì sao. TermMax không có trạng thái “nhàn rỗi” theo kiểu pooled lending. Những người cho vay mint FT cho nhánh zero coupon (phiếu chiết khấu) với mức chiết khấu cố định ngay khi họ gửi tiền, còn người vay khóa một vị thế GT vào đó. Lợi suất không “đang tích lũy” đâu đó để sau này đòi—nó đã được định giá sẵn vào FT tại thời điểm mint.
Vì vậy, vốn hoặc được khớp vào đúng cấu trúc đó, hoặc đơn giản là không nằm đó để kiếm một dòng lợi suất trôi nổi. Không có giai đoạn nắm giữ lưng chừng như bạn thường thấy ở một pool kiểu Compound.
Một chi tiết nhỏ nhưng nó làm lại cách tôi hiểu TVL có ý nghĩa gì cho thiết kế này so với mọi thứ khác mà hôm nay tôi đã kiểm tra.
Nó không cho tôi biết liệu điều đó là dấu hiệu của hiệu quả thực sự hay chỉ là một thị trường nhỏ hơn với ít chỗ để “làm ẩu” hơn, dù vậy tôi vẫn còn đang suy nghĩ về điểm đó.