Tôi dành cả buổi chiều để nghịch thử bảng điều khiển của $TermMax và phần giới thiệu “mỗi chain, mỗi đơn hàng” từ lần ra mắt V2. Có chín chain được liệt kê — Ethereum, Arbitrum, BNB, Berachain, thậm chí cả Robinhood Chain và Hyperliquid L1 nữa. Nghe có vẻ rộng khắp.
Sau đó tôi xem phần tách thực tế. Ethereum đang chiếm 98,4% TVL. Chín mươi tám phẩy bốn. Tám chain còn lại về cơ bản chỉ là phần sai số làm tròn. Tổng TVL là $31,22M, giảm 7,2% so với 30 ngày trước; phí trong cùng khung thời gian đạt $19.930 — toàn bộ là doanh thu giao thức, không có phần cắt riêng từ quỹ dự trữ, mà chi tiết nhỏ đó cũng đủ để cho thấy “cỗ máy” này vẫn vận hành gọn gàng đến mức nào.
Khoan đã — phần khiến tôi mắc kẹt chính là đây. Các bản triển khai đa chain đọc như một chiến lược phân phối, việc đếm số lượng chain như một chỉ số tăng trưởng. Nhưng lượng vốn thực tế, hoạt động theo “mức cố định” thực tế lại hoàn toàn không rời khỏi Ethereum. Chuyện đang được kể là Everywhere-liquidity (tính thanh khoản ở khắp nơi). Nhưng Ethereum-liquidity (thanh khoản nằm ở Ethereum) mới là thứ đang xảy ra.
Không phải là chê đâu — các giao thức theo mức cố định có lẽ cần thanh khoản sâu và “dính” hơn nhiều so với việc chỉ cần logo chain trên một trang landing. Dù sao vẫn làm tôi tự hỏi liệu TermMax có quay lại ít chain hơn theo thời gian, hay chỉ tiếp tục bật các cờ trong khi một chain làm gần như toàn bộ công việc bên dưới.
#termmax @TermMax
Sau đó tôi xem phần tách thực tế. Ethereum đang chiếm 98,4% TVL. Chín mươi tám phẩy bốn. Tám chain còn lại về cơ bản chỉ là phần sai số làm tròn. Tổng TVL là $31,22M, giảm 7,2% so với 30 ngày trước; phí trong cùng khung thời gian đạt $19.930 — toàn bộ là doanh thu giao thức, không có phần cắt riêng từ quỹ dự trữ, mà chi tiết nhỏ đó cũng đủ để cho thấy “cỗ máy” này vẫn vận hành gọn gàng đến mức nào.
Khoan đã — phần khiến tôi mắc kẹt chính là đây. Các bản triển khai đa chain đọc như một chiến lược phân phối, việc đếm số lượng chain như một chỉ số tăng trưởng. Nhưng lượng vốn thực tế, hoạt động theo “mức cố định” thực tế lại hoàn toàn không rời khỏi Ethereum. Chuyện đang được kể là Everywhere-liquidity (tính thanh khoản ở khắp nơi). Nhưng Ethereum-liquidity (thanh khoản nằm ở Ethereum) mới là thứ đang xảy ra.
Không phải là chê đâu — các giao thức theo mức cố định có lẽ cần thanh khoản sâu và “dính” hơn nhiều so với việc chỉ cần logo chain trên một trang landing. Dù sao vẫn làm tôi tự hỏi liệu TermMax có quay lại ít chain hơn theo thời gian, hay chỉ tiếp tục bật các cờ trong khi một chain làm gần như toàn bộ công việc bên dưới.
#termmax @TermMax
