AMM của TermMax Có Mức Phí/Lãi Suất Linh Hoạt Khác Hơn Phần Lớn AMM: Thời Gian
Mức phí cố định nghe có vẻ như thứ gì đó phải giữ nguyên. Mô hình Order theo dải của TermMax cho thấy trực giác đó là chưa đầy đủ.
Một Range Order không chỉ là một pool giữa FT và XT. Đường cong của nó được tham số hóa bởi APR và thời gian đến ngày đáo hạn. Khi thời gian tiến gần đáo hạn, mô hình của TermMax cho rằng FT tăng giá trị so với XT với cùng APR, vì vậy đường cong định giá phải được tính lại mỗi khi một giao dịch được thực hiện.
Điều đó tạo ra một cấu trúc thị trường khá khác thường:
thời gian trôi qua
→ mối quan hệ FT/XT thay đổi
→ đường cong AMM được tính lại
→ cùng một dải lãi suất sẽ ứng với giá token khác.
Vì vậy, bên tạo lập (maker) có thể chọn mức thanh khoản nên được báo giá trong các dải APR khác nhau, nhưng maker không “đóng băng” vĩnh viễn tỷ giá trao đổi token cơ sở. Đồng hồ đáo hạn tiếp tục biến đổi sở thích về tỷ giá đó thành một bề mặt giá mới.
Điều này quan trọng vì “lãi suất cố định” không có nghĩa là “giá cố định”. Ở TermMax, thời gian về cơ bản là một phần của trạng thái AMM.
Hệ quả bậc hai còn thú vị hơn: việc khám phá giá không chỉ được quyết định bởi thanh khoản và quy mô giao dịch. Ngay cả khi không có lệnh mới và không có thay đổi nào trong dải APR đã chọn, ý nghĩa kinh tế của FT và XT vẫn tiếp tục hội tụ về phía đáo hạn.
Đó là một mô hình tư duy rất khác so với AMM token thông thường. TermMax không chỉ đơn thuần là hoán đổi hai tài sản; nó đang định giá các quyền (claims) có quan hệ thay đổi khi thời gian dần biến mất.
@TermMax #TermMax $RE $TRUMP $SKYAI
Mức phí cố định nghe có vẻ như thứ gì đó phải giữ nguyên. Mô hình Order theo dải của TermMax cho thấy trực giác đó là chưa đầy đủ.
Một Range Order không chỉ là một pool giữa FT và XT. Đường cong của nó được tham số hóa bởi APR và thời gian đến ngày đáo hạn. Khi thời gian tiến gần đáo hạn, mô hình của TermMax cho rằng FT tăng giá trị so với XT với cùng APR, vì vậy đường cong định giá phải được tính lại mỗi khi một giao dịch được thực hiện.
Điều đó tạo ra một cấu trúc thị trường khá khác thường:
thời gian trôi qua
→ mối quan hệ FT/XT thay đổi
→ đường cong AMM được tính lại
→ cùng một dải lãi suất sẽ ứng với giá token khác.
Vì vậy, bên tạo lập (maker) có thể chọn mức thanh khoản nên được báo giá trong các dải APR khác nhau, nhưng maker không “đóng băng” vĩnh viễn tỷ giá trao đổi token cơ sở. Đồng hồ đáo hạn tiếp tục biến đổi sở thích về tỷ giá đó thành một bề mặt giá mới.
Điều này quan trọng vì “lãi suất cố định” không có nghĩa là “giá cố định”. Ở TermMax, thời gian về cơ bản là một phần của trạng thái AMM.
Hệ quả bậc hai còn thú vị hơn: việc khám phá giá không chỉ được quyết định bởi thanh khoản và quy mô giao dịch. Ngay cả khi không có lệnh mới và không có thay đổi nào trong dải APR đã chọn, ý nghĩa kinh tế của FT và XT vẫn tiếp tục hội tụ về phía đáo hạn.
Đó là một mô hình tư duy rất khác so với AMM token thông thường. TermMax không chỉ đơn thuần là hoán đổi hai tài sản; nó đang định giá các quyền (claims) có quan hệ thay đổi khi thời gian dần biến mất.
@TermMax #TermMax $RE $TRUMP $SKYAI
