#termmax Mua FT với mức chiết khấu, nhiều người chỉ coi đó là “giảm giá nhặt được rẻ”, nhưng tôi lại nghĩ đây mới là khoản mục cần phải tính rõ nhất trong thu nhập cố định TermMax. Chiết khấu không phải là một “món quà trên trời” rơi xuống; nó là cách thị trường định giá cho kỳ hạn này, cho ngày đáo hạn này. Phần lợi suất bạn thu được về bản chất là bạn đang gánh giúp người khác chi phí sử dụng vốn trong một khoảng thời gian.
FT trong @TermMax còn gần với trái phiếu lãi suất bằng 0 hơn: đáo hạn hoàn trả theo mệnh giá, giá mua càng thấp thì lợi suất năm hóa càng cao. Nghe thì như chắc chắn có lời, nhưng điểm mấu chốt nằm ở hai chữ “đáo hạn”. Nếu bạn định giữ đến cùng, thì chiết khấu quả thực sẽ khóa chặt lợi suất; nhưng hễ giữa chừng muốn rút ra, thứ bạn đối mặt không còn là mệnh giá, mà là mức giá mà thị trường thứ cấp hiện tại sẵn sàng trả cho bạn.$SNDKB
Đó là điều tôi lặp đi lặp lại nhắc mình: lợi suất mà lãi suất cố định cố định là ở lộ trình “giữ đến đáo hạn”, chứ không phải lúc nào cũng có thể rút ra thành tiền mặt ở bất kỳ thời điểm nào. Khi lãi suất thị trường tăng, mức chiết khấu FT trong tay bạn có thể bị ép thấp hơn nữa; bán sớm đồng nghĩa là dùng lỗ chưa thực hiện để đổi lấy thanh khoản. Ngược lại, khi lãi suất giảm, FT thậm chí có thể tăng giá; lúc này rút sớm chưa chắc đã thiệt.
Vì vậy, chiết khấu của FT về bản chất là đặt rủi ro lãi suất trước mặt bạn một cách minh bạch và rõ ràng. Nó không giống lãi suất thả nổi: không khiến bạn bị động chịu biến động trong suốt quá trình nắm giữ, mà buộc bạn phải đưa ra quyết định ngay tại thời điểm mua—bạn đến để lấy tiền về khi đáo hạn, hay muốn giao dịch lướt sóng trong thời hạn đó.
Tôi xem FT của #TermMax, sẽ cùng lúc để ý hai thứ: liệu có thể chi trả theo mệnh giá đúng hạn khi đáo hạn diễn ra suôn sẻ không, và độ sâu sổ lệnh của các đơn cùng kỳ hạn có đủ để tôi có thể thoát hàng bất cứ lúc nào hay không. Cái thứ nhất quyết định độ chắc chắn của lợi suất, cái thứ hai quyết định xác suất bị kẹt hàng. Thị trường có chiết khấu đẹp nhưng mức thoát (thoát ra) nông, tôi ngược lại sẽ còn thận trọng hơn.$SPCXB
Thu nhập cố định chưa bao giờ là “nhắm mắt lấy tiền”; đó là việc bạn trao quyền lựa chọn cho chính mình từ trước. Bài học thật sự là nghĩ rõ xem bạn có phải người chờ đến đáo hạn hay không. #TermMax @TermMax