Lãi Suất Cố Định Vẫn Có Thể Có Đường Cong Chuyển Động
Thiết kế Range Order của TermMax có một chi tiết khiến tôi nghĩ khác về "lãi suất cố định" trong DeFi: đường cong định giá không được thiết kế để đứng yên.
Trong mô hình Range Order của giao thức, định giá FT/XT phụ thuộc vào thời gian đến đáo hạn. Khi thời điểm đáo hạn đến gần, mô hình sẽ tính toán lại đường cong khi một giao dịch được thực hiện, nhằm cho phép mối quan hệ giữa giá token và APR thích nghi với thời hạn còn lại ngắn hơn. Mục tiêu lãi suất có thể vẫn nằm trong cùng một khoảng ngay cả khi giá trao đổi token thay đổi.
Điều này quan trọng vì lãi suất cố định không giống với một mức báo giá cố định. Trước khi một giao dịch được khớp lệnh, hai biến số vẫn định hình việc thực thi: thời gian và lượng thanh khoản mà lệnh giao dịch tiêu thụ.
TermMax cũng cho phép nhiều khoảng APR nằm trong một Range Order. Thanh khoản có thể được dồn nhiều hơn vào một dải lãi suất và ít hơn ở dải khác. Một khoản vay nhỏ có thể được lấp đầy gần dải đầu tiên; một khoản vay lớn hơn có thể đi sâu hơn vào đường cong và chạm tới thanh khoản đắt hơn. Vì vậy, chính quy mô giao dịch có thể làm thay đổi lãi suất vay hiệu dụng.
Chuỗi nhân quả là:
time + phân phối thanh khoản → trạng thái đường cong → giá thực thi → lãi suất được khóa.
Vì vậy TermMax không chỉ đơn giản là loại bỏ biến động lãi suất. Nó chuyển quá trình hình thành lãi suất sang một AMM có đường cong được thiết kế xoay quanh thời gian đáo hạn. Khi thực thi xảy ra, chi phí vay có thể được cố định; còn trước khi thực thi, quá trình khám phá giá vẫn diễn ra rất sống động.
Điểm tinh tế: "lãi suất cố định" mô tả trạng thái sau khi được khớp lệnh, chứ không phải là một thị trường nơi giá của tài sản thu nhập cố định ngừng di chuyển.
@TermMax #TermMax $ACE $VELVET $MAGMA
Thiết kế Range Order của TermMax có một chi tiết khiến tôi nghĩ khác về "lãi suất cố định" trong DeFi: đường cong định giá không được thiết kế để đứng yên.
Trong mô hình Range Order của giao thức, định giá FT/XT phụ thuộc vào thời gian đến đáo hạn. Khi thời điểm đáo hạn đến gần, mô hình sẽ tính toán lại đường cong khi một giao dịch được thực hiện, nhằm cho phép mối quan hệ giữa giá token và APR thích nghi với thời hạn còn lại ngắn hơn. Mục tiêu lãi suất có thể vẫn nằm trong cùng một khoảng ngay cả khi giá trao đổi token thay đổi.
Điều này quan trọng vì lãi suất cố định không giống với một mức báo giá cố định. Trước khi một giao dịch được khớp lệnh, hai biến số vẫn định hình việc thực thi: thời gian và lượng thanh khoản mà lệnh giao dịch tiêu thụ.
TermMax cũng cho phép nhiều khoảng APR nằm trong một Range Order. Thanh khoản có thể được dồn nhiều hơn vào một dải lãi suất và ít hơn ở dải khác. Một khoản vay nhỏ có thể được lấp đầy gần dải đầu tiên; một khoản vay lớn hơn có thể đi sâu hơn vào đường cong và chạm tới thanh khoản đắt hơn. Vì vậy, chính quy mô giao dịch có thể làm thay đổi lãi suất vay hiệu dụng.
Chuỗi nhân quả là:
time + phân phối thanh khoản → trạng thái đường cong → giá thực thi → lãi suất được khóa.
Vì vậy TermMax không chỉ đơn giản là loại bỏ biến động lãi suất. Nó chuyển quá trình hình thành lãi suất sang một AMM có đường cong được thiết kế xoay quanh thời gian đáo hạn. Khi thực thi xảy ra, chi phí vay có thể được cố định; còn trước khi thực thi, quá trình khám phá giá vẫn diễn ra rất sống động.
Điểm tinh tế: "lãi suất cố định" mô tả trạng thái sau khi được khớp lệnh, chứ không phải là một thị trường nơi giá của tài sản thu nhập cố định ngừng di chuyển.
@TermMax #TermMax $ACE $VELVET $MAGMA