@TermMax ‎Tôi đã dành một chút thời gian để lập bản đồ hệ thống ba token của TermMax, và một dòng trong tài liệu đã làm tôi hiểu ra toàn bộ: Giá trị Tài sản thế chấp (Collateral Value) bằng Giá trị GT (GT Value) cộng với chính Giá trị của khoản Vay (Value of the Loan) — trong đó Giá trị GT được định nghĩa là Collateral trừ đi Giá trị của Nợ (Value of Debt). Các token không chỉ là ba đối tượng rời rạc; chúng là những mảnh của một phương trình cần phải cân bằng.
‎
‎FT là một ERC-20, hoạt động như một trái phiếu không phiếu lãi — 110 FT-USDC được đổi lấy 110 USDC khi đáo hạn, vì vậy mua nó với 100 USDC sẽ khóa lợi nhuận 10% trong kỳ hạn một năm. Nhưng tài liệu nêu rõ con số này tỷ lệ theo thời gian đáo hạn, chứ không giữ nguyên cố định — một FT 180 ngày với cùng mức chiết khấu sẽ tương đương khoảng 20% tính theo năm, chứ không phải 10%. XT được định nghĩa còn chính xác hơn cả điều tôi mong đợi: nó không chỉ là “nửa còn lại”, mà là giá trị hiện tại của phần lãi suất mà bên vay phải trả, tách riêng khỏi phần gốc. GT là lớp bọc vị thế — ERC-721, theo dõi tài sản thế chấp và khoản nợ như một đơn vị, bị giới hạn bởi MLTV.
‎
‎Điều làm tôi chú ý là XT không phải “phần đệm” — nó là một công cụ tài chính riêng biệt, thể hiện rủi ro lãi suất một cách độc lập, và được định giá tách riêng với rủi ro phần gốc của FT. Việc tách phần gốc khỏi phần lãi ở cấp độ token là thứ khiến phương trình zero-sum của cả hệ thống giữ được — không có giá trị nào xuất hiện hay biến mất ở bất kỳ đâu trong chuỗi. #TermMax
‎
‎Mảnh ghép còn thiếu đối với tôi là độ sâu của thị trường thứ cấp thực sự dành riêng cho XT, vì nó đang định giá một thứ hẹp như rủi ro lãi suất ngắn hạn thôi.
‎
‎

"Token nào quan trọng nhất với bạn?"

#termmax

@TermMax