Mắt hơi hoa, nhìn màn hình lâu quá rồi. Vừa nãy tôi đang xem định giá tức thời vị thế GT trong một lệnh. Con số thấp hơn dự đoán của tôi một đoạn, nên tôi bấm quay lại để kiểm tra đến ba lần, mới xác nhận là không phải do tôi tính sai.
Tôi đã thật sự đúc GT bằng tiền thật. Lần thao tác đầu tiên xong, nhìn đòn bẩy được bật một phát là vào đúng vị trí, Gas chỉ bị trừ một lần—lúc đó đúng là thấy đã. Chẳng phải kiểu đó là cắt luôn quy trình rườm rà của cơ chế vay vòng lặp sao? Tôi cứ nghĩ logic định giá của thứ này giống như các thị trường tiền tệ kiểu Aave: giá trị tài sản thế chấp trừ đi khoản nợ hiện tại là ra giá trị ròng, phần lãi còn lại thì từ từ trừ dần theo thời gian. Rồi tôi lại cứ nhìn mãi vào tài khoản.
Không đúng. GT @TermMax không được tính như vậy. Nó được thanh toán dứt điểm toàn bộ lãi và phí ngay từ giai đoạn đầu:
Giá trị GT = Tài sản thế chấp − (Nợ + Toàn bộ lãi + Phí)
Ý là tại thời điểm bạn đúc ra, khoản lãi đến kỳ đáo hạn đã bị trừ hết khỏi giá trị ròng của bạn rồi, không phải kiểu lũy kế dần. Hầu hết mọi người vô thức dùng khung cũ “lãi tính theo ngày khi sử dụng” để nhét vào con số này, kết quả thấy định giá thấp hơn mình tưởng thì phản ứng đầu tiên là “có phải bị rủi ro thanh lý ăn vào một phần không”. Thực ra không có chuyện đó—chỉ là mô hình kế toán của bạn dùng sai. Chênh lệch nhận thức này đặc biệt chí mạng khi đã gần đường thanh lý: bạn nghĩ mình còn “đệm an toàn” bao nhiêu, trong khi hệ thống thực tế tính ra lại là chuyện khác.
Ngoài cửa sổ đang thi công, tiếng ồn cứ không ngừng, tôi cũng không đóng cửa sổ.
Vì vậy chiến lược của tôi hiện tại rất đơn giản: mỗi lần đúc GT, trước hết tự tính theo công thức xem toàn bộ lãi và phí cho cả chu kỳ, rồi lấy con số đó đối chiếu với ngưỡng thanh lý—không phải lấy “tài sản thế chấp trừ nợ hiện tại” để ước lượng. Nếu bạn chỉ vào-ra ngắn hạn, thời gian nắm giữ không quá vài ngày thì bài này ít ý nghĩa với bạn, vì tỷ lệ lãi quá nhỏ đến mức có thể bỏ qua. Nhưng nếu bạn định giữ đủ cả thời hạn, lại còn chồng thêm đòn bẩy, khoản trừ trước này sẽ quyết định “mỏng đi” bao nhiêu so với mức đệm an toàn bạn tưởng.
Tôi chưa từng vấp phải cái bẫy này, nhưng tôi đã nhìn thấy nó. Các bạn nghĩ kiểu thiết kế “thanh toán trước” như vậy thì có thân thiện hơn với nhà đầu tư cá nhân hay dễ bị hiểu nhầm hơn? Vào phần bình luận nói chuyện nhé.
Trang định giá đó tôi vẫn đang mở, chưa tắt. #termmax @TermMax
Tôi đã thật sự đúc GT bằng tiền thật. Lần thao tác đầu tiên xong, nhìn đòn bẩy được bật một phát là vào đúng vị trí, Gas chỉ bị trừ một lần—lúc đó đúng là thấy đã. Chẳng phải kiểu đó là cắt luôn quy trình rườm rà của cơ chế vay vòng lặp sao? Tôi cứ nghĩ logic định giá của thứ này giống như các thị trường tiền tệ kiểu Aave: giá trị tài sản thế chấp trừ đi khoản nợ hiện tại là ra giá trị ròng, phần lãi còn lại thì từ từ trừ dần theo thời gian. Rồi tôi lại cứ nhìn mãi vào tài khoản.
Không đúng. GT @TermMax không được tính như vậy. Nó được thanh toán dứt điểm toàn bộ lãi và phí ngay từ giai đoạn đầu:
Giá trị GT = Tài sản thế chấp − (Nợ + Toàn bộ lãi + Phí)
Ý là tại thời điểm bạn đúc ra, khoản lãi đến kỳ đáo hạn đã bị trừ hết khỏi giá trị ròng của bạn rồi, không phải kiểu lũy kế dần. Hầu hết mọi người vô thức dùng khung cũ “lãi tính theo ngày khi sử dụng” để nhét vào con số này, kết quả thấy định giá thấp hơn mình tưởng thì phản ứng đầu tiên là “có phải bị rủi ro thanh lý ăn vào một phần không”. Thực ra không có chuyện đó—chỉ là mô hình kế toán của bạn dùng sai. Chênh lệch nhận thức này đặc biệt chí mạng khi đã gần đường thanh lý: bạn nghĩ mình còn “đệm an toàn” bao nhiêu, trong khi hệ thống thực tế tính ra lại là chuyện khác.
Ngoài cửa sổ đang thi công, tiếng ồn cứ không ngừng, tôi cũng không đóng cửa sổ.
Vì vậy chiến lược của tôi hiện tại rất đơn giản: mỗi lần đúc GT, trước hết tự tính theo công thức xem toàn bộ lãi và phí cho cả chu kỳ, rồi lấy con số đó đối chiếu với ngưỡng thanh lý—không phải lấy “tài sản thế chấp trừ nợ hiện tại” để ước lượng. Nếu bạn chỉ vào-ra ngắn hạn, thời gian nắm giữ không quá vài ngày thì bài này ít ý nghĩa với bạn, vì tỷ lệ lãi quá nhỏ đến mức có thể bỏ qua. Nhưng nếu bạn định giữ đủ cả thời hạn, lại còn chồng thêm đòn bẩy, khoản trừ trước này sẽ quyết định “mỏng đi” bao nhiêu so với mức đệm an toàn bạn tưởng.
Tôi chưa từng vấp phải cái bẫy này, nhưng tôi đã nhìn thấy nó. Các bạn nghĩ kiểu thiết kế “thanh toán trước” như vậy thì có thân thiện hơn với nhà đầu tư cá nhân hay dễ bị hiểu nhầm hơn? Vào phần bình luận nói chuyện nhé.
Trang định giá đó tôi vẫn đang mở, chưa tắt. #termmax @TermMax