Tôi mới đây lại xem tiến triển của Dusk. Đến ngày 15/8, họ vẫn đang nói về token hóa thị trường vốn tư nhân SME. Hướng đi thì tôi hiểu, nhưng càng nhìn càng thấy mọi người dễ bị “quy mô tài sản được đưa lên chuỗi” làm lệch trọng tâm, bỏ qua việc liệu bản thân token có thực sự đem lại lợi ích gì hay không. Trang web chính thức nói đã xác nhận quy mô phát hành vượt 300 triệu euro, 210 triệu DUSK được dùng để staking, con số khá “choáng”. Nhưng nghĩ kỹ thì: quy mô tài sản lớn và nhu cầu token mạnh—hai việc này không phải lúc nào cũng liên quan trực tiếp với nhau.
Hiện tại, công dụng thực sự “đáng tiền” của Dusk chỉ có hai: trả Gas và staking. Dusk Trade vẫn đang được xây dựng; EVM và Hedger đều đang nằm ở testnet. Không ai biết khi chạy thật sẽ đốt Gas được bao nhiêu. Vì vậy đừng vội vỗ tay cho ý tưởng “RWA đi vào vận hành” — những tài sản đó hiện tại vẫn chưa biến thành hoạt động giao dịch tần suất cao trên chuỗi.
Tôi lục xem phía cung và càng thấy chuyện này cần phải nhìn cho thật lạnh. Ban đầu có 500 triệu token, và trong 36 năm tới lại dự kiến phát hành thêm 500 triệu nữa để làm phần thưởng cho mạng lưới. Chỉ riêng 4 năm đầu đã lên kế hoạch phát ra khoảng 250 triệu. Trong phần thưởng khối, token mới là nguồn chính; phí giao dịch chỉ là phụ. Điều này dẫn đến một tình huống khá “lúng túng”: hiện tại mọi người staking để ăn token phát hành mới, khóa lượng token lưu thông—tạm thời nhìn thì ổn. Nhưng về lâu dài, nếu giao dịch thật trên chuỗi vẫn cứ ì ạch, đóng góp từ phí gần như không đáng kể, thì staking sẽ giống như một vòng lặp “dùng phần thưởng token mới để khóa token cũ”, chứ không phải nhu cầu thật sự được token thúc đẩy.
Vì vậy, tôi đánh giá Dusk: không nên quá quan tâm họ còn “kết nối thêm bao nhiêu RWA”. Thứ đó dễ bị bơm phồng. Tôi chốt theo dõi ba con số: số lượng giao dịch thực tế, tổng doanh thu từ phí, và tỷ lệ phí so với phần thưởng dành cho validator. Khi nào phần lớn của phần thưởng khối chuyển từ token phát hành mới sang phí mà người dùng thực sự trả, lúc đó tôi mới tin mô hình kinh tế này đã qua được “thử thách sống còn”.
Trước thời điểm đó, với tôi Dusk chỉ là một vị trí quan sát, không dễ dàng tăng thêm. Dù hướng đi có “sexy” đến đâu, nếu token không có chỗ bám tay (use-case/utility rõ ràng) thì cũng vô ích. Các bạn có đi tính xem phí chiếm tỷ trọng bao nhiêu không? Riêng tôi thì đã từng thiệt vì chỉ nhìn TVL, nên giờ tôi học khôn rồi. #dusk $DUSK @Dusk
Hiện tại, công dụng thực sự “đáng tiền” của Dusk chỉ có hai: trả Gas và staking. Dusk Trade vẫn đang được xây dựng; EVM và Hedger đều đang nằm ở testnet. Không ai biết khi chạy thật sẽ đốt Gas được bao nhiêu. Vì vậy đừng vội vỗ tay cho ý tưởng “RWA đi vào vận hành” — những tài sản đó hiện tại vẫn chưa biến thành hoạt động giao dịch tần suất cao trên chuỗi.
Tôi lục xem phía cung và càng thấy chuyện này cần phải nhìn cho thật lạnh. Ban đầu có 500 triệu token, và trong 36 năm tới lại dự kiến phát hành thêm 500 triệu nữa để làm phần thưởng cho mạng lưới. Chỉ riêng 4 năm đầu đã lên kế hoạch phát ra khoảng 250 triệu. Trong phần thưởng khối, token mới là nguồn chính; phí giao dịch chỉ là phụ. Điều này dẫn đến một tình huống khá “lúng túng”: hiện tại mọi người staking để ăn token phát hành mới, khóa lượng token lưu thông—tạm thời nhìn thì ổn. Nhưng về lâu dài, nếu giao dịch thật trên chuỗi vẫn cứ ì ạch, đóng góp từ phí gần như không đáng kể, thì staking sẽ giống như một vòng lặp “dùng phần thưởng token mới để khóa token cũ”, chứ không phải nhu cầu thật sự được token thúc đẩy.
Vì vậy, tôi đánh giá Dusk: không nên quá quan tâm họ còn “kết nối thêm bao nhiêu RWA”. Thứ đó dễ bị bơm phồng. Tôi chốt theo dõi ba con số: số lượng giao dịch thực tế, tổng doanh thu từ phí, và tỷ lệ phí so với phần thưởng dành cho validator. Khi nào phần lớn của phần thưởng khối chuyển từ token phát hành mới sang phí mà người dùng thực sự trả, lúc đó tôi mới tin mô hình kinh tế này đã qua được “thử thách sống còn”.
Trước thời điểm đó, với tôi Dusk chỉ là một vị trí quan sát, không dễ dàng tăng thêm. Dù hướng đi có “sexy” đến đâu, nếu token không có chỗ bám tay (use-case/utility rõ ràng) thì cũng vô ích. Các bạn có đi tính xem phí chiếm tỷ trọng bao nhiêu không? Riêng tôi thì đã từng thiệt vì chỉ nhìn TVL, nên giờ tôi học khôn rồi. #dusk $DUSK @Dusk