翻TermMax文档时看到"physical delivery"这四个字，我愣了一下。违约不摊派全池，而是把抵押品按FT持仓比例直接塞给lender——DeFi的抵押品可不会乖乖待在面值附近。@TermMaxFi
协议把base asset拆成FT和XT，靠套利硬锁恒等式。借款人铸GT，NFT把抵押率、债务、到期日焊死在链上。精巧，但我盯着Curator那栏看了很久。
Keyrock、Hardcoded Lab——白名单机构，不是无许可LP。它们画曲线、设参数、决定资金跨市场流动。你把钱丢进Vault，以为在做固定利率理财，实际是把本金交给Curator摆Range Order。曲线画歪了，实物交割砸下来的可能是跌穿的WETH。风险没社会化，判断权也没社会化。
退出更麻烦。GT是NFT，一对一绑定，固定期限锁死，到期前想跑只能割肉。Curator自己也是逐利的，压力面前会不会先撤单？文档没说。
TMX总量10亿，TGE就在8月25日，投资者+团队+顾问占了46%，生态29%分48个月释放。流通看着克制，但长期供应曲线很陡。我不把它当成又一个lending协议。它把"利率确定性"和"风险隔离"焊在一起，但焊点处的信任只是从"相信全池"换成了"相信Curator"。
你们看协议时，是先被90M TVL说服，还是先翻开白名单看看Curator是谁？#termmax @TermMax $BTC
协议把base asset拆成FT和XT，靠套利硬锁恒等式。借款人铸GT，NFT把抵押率、债务、到期日焊死在链上。精巧，但我盯着Curator那栏看了很久。
Keyrock、Hardcoded Lab——白名单机构，不是无许可LP。它们画曲线、设参数、决定资金跨市场流动。你把钱丢进Vault，以为在做固定利率理财，实际是把本金交给Curator摆Range Order。曲线画歪了，实物交割砸下来的可能是跌穿的WETH。风险没社会化，判断权也没社会化。
退出更麻烦。GT是NFT，一对一绑定，固定期限锁死，到期前想跑只能割肉。Curator自己也是逐利的，压力面前会不会先撤单？文档没说。
TMX总量10亿，TGE就在8月25日，投资者+团队+顾问占了46%，生态29%分48个月释放。流通看着克制，但长期供应曲线很陡。我不把它当成又一个lending协议。它把"利率确定性"和"风险隔离"焊在一起，但焊点处的信任只是从"相信全池"换成了"相信Curator"。
你们看协议时，是先被90M TVL说服，还是先翻开白名单看看Curator是谁？#termmax @TermMax $BTC