@TermMax Hầu hết mọi người nhìn vào cấu trúc token của TermMax và thấy sự phức tạp. Tôi thì nhìn vào đó và thấy được cách ghi nhận rủi ro trung thực nhất mà tôi từng thấy trong hoạt động vay mượn DeFi.
Đây là ý tôi. Khi bạn vay trên một giao thức thông thường, vị thế của bạn là “một token” kèm theo một con số nợ thay đổi lơ lửng, âm thầm cập nhật, và bị thanh lý ngay khi tài sản thế chấp của bạn vượt qua một ngưỡng mà chẳng ai cảnh báo bạn rằng nó đang tiến gần. Bạn đang nắm giữ một con số đếm ngược được khoác lên như một khoản vay.
TermMax làm một điều khác biệt về mặt cấu trúc. Khi một vị thế vay được mở, nó đồng thời phát hành hai token: một FT là trái phiếu zero-coupon, biểu thị chính xác những gì bạn nợ đến lúc đáo hạn; và một XT là phần lãi suất. Toán học được cố định ngay từ thời điểm phát hành: 1 FT cộng 1 XT luôn bằng với token nợ ban đầu của bạn. Chi phí của bạn không phải là một mức lãi suất tự điều chỉnh. Đó là một token có mệnh giá mà bạn đã đồng ý từ ngày đầu. Mệnh giá đó không được đàm phán lại.
Điều này thực sự có nghĩa là:
Khả năng bị thanh lý của bạn không bị chi phối bởi sự trôi dạt của lãi suất. Nó bị chi phối bởi giá trị tài sản thế chấp — một rủi ro do bạn lựa chọn và có thể theo dõi. Hai mô hình đe dọa hoàn toàn khác nhau. Một mô hình bạn có thể quản lý. Một mô hình thì không.
Câu hỏi trung thực mà tôi cứ mãi suy nghĩ là liệu phần lớn người tham gia DeFi có thực sự muốn điều này không. Thời hạn cố định đồng nghĩa với việc phải lên kế hoạch cho việc “rollover”. Sự chắc chắn đồng nghĩa với việc chấp nhận ít lựa chọn linh hoạt (optionality) hơn. Với những nhà giao dịch sống theo chu kỳ 48 giờ, sự cọ xát này là có thật.
Nhưng với bất kỳ ai xây dựng một chiến lược dài hơn một tuần thì FT không phải là ràng buộc. Nó là công cụ đầu tiên trong DeFi thực sự có ý nghĩa đúng như những gì nó nói.
Khoảng khác biệt đó — hoặc là tất cả đối với bạn, hoặc là không có gì cả. Không có vị trí ở giữa.
#TermMax
Đây là ý tôi. Khi bạn vay trên một giao thức thông thường, vị thế của bạn là “một token” kèm theo một con số nợ thay đổi lơ lửng, âm thầm cập nhật, và bị thanh lý ngay khi tài sản thế chấp của bạn vượt qua một ngưỡng mà chẳng ai cảnh báo bạn rằng nó đang tiến gần. Bạn đang nắm giữ một con số đếm ngược được khoác lên như một khoản vay.
TermMax làm một điều khác biệt về mặt cấu trúc. Khi một vị thế vay được mở, nó đồng thời phát hành hai token: một FT là trái phiếu zero-coupon, biểu thị chính xác những gì bạn nợ đến lúc đáo hạn; và một XT là phần lãi suất. Toán học được cố định ngay từ thời điểm phát hành: 1 FT cộng 1 XT luôn bằng với token nợ ban đầu của bạn. Chi phí của bạn không phải là một mức lãi suất tự điều chỉnh. Đó là một token có mệnh giá mà bạn đã đồng ý từ ngày đầu. Mệnh giá đó không được đàm phán lại.
Điều này thực sự có nghĩa là:
Khả năng bị thanh lý của bạn không bị chi phối bởi sự trôi dạt của lãi suất. Nó bị chi phối bởi giá trị tài sản thế chấp — một rủi ro do bạn lựa chọn và có thể theo dõi. Hai mô hình đe dọa hoàn toàn khác nhau. Một mô hình bạn có thể quản lý. Một mô hình thì không.
Câu hỏi trung thực mà tôi cứ mãi suy nghĩ là liệu phần lớn người tham gia DeFi có thực sự muốn điều này không. Thời hạn cố định đồng nghĩa với việc phải lên kế hoạch cho việc “rollover”. Sự chắc chắn đồng nghĩa với việc chấp nhận ít lựa chọn linh hoạt (optionality) hơn. Với những nhà giao dịch sống theo chu kỳ 48 giờ, sự cọ xát này là có thật.
Nhưng với bất kỳ ai xây dựng một chiến lược dài hơn một tuần thì FT không phải là ràng buộc. Nó là công cụ đầu tiên trong DeFi thực sự có ý nghĩa đúng như những gì nó nói.
Khoảng khác biệt đó — hoặc là tất cả đối với bạn, hoặc là không có gì cả. Không có vị trí ở giữa.
#TermMax