Một điều tôi thấy hữu ích trong tài liệu @TermMax là sự phân biệt giữa nhà tạo lập thị trường và bên nhận thanh khoản.
Có bốn vai trò chính.$HEMI
Bộ thiết lập lệnh theo phạm vi (Range) cho vay (Borrowing Range Order Setters) tạo ra các điều khoản vay.
Bộ thiết lập lệnh theo phạm vi (Range) cho cho vay (Lending Range Order Setters) cung cấp các điều khoản cho vay.
Bộ thiết lập lệnh theo phạm vi hai chiều (Two-Way Range Order Setters) cung cấp cả hai đường cong.$ACE
Sau đó, bên nhận thanh khoản sẽ tương tác với các lệnh đã tồn tại đó.
Sự tách biệt này giải thích vì sao TermMax không giống như một “pool” cho vay thông thường.
Những người tạo ra các điều kiện thanh khoản không nhất thiết là những người sẽ nhận thanh khoản.
Một người đi vay có thể xem qua các đường cong cho vay sẵn có và chọn các điều khoản phù hợp.$ACM
Một người cho vay có thể làm ngược lại và quyết định đường cong vay nào là chấp nhận được.
Tôi nghĩ đây là một điểm phân biệt quan trọng vì nó chuyển một phần trách nhiệm định giá ra khỏi một công thức duy nhất về mức sử dụng toàn cục.
Thay vào đó, từng lệnh có thể thể hiện các sở thích rủi ro và lợi nhuận khác nhau.
Khi tôi thấy một giao thức sử dụng cấu trúc kiểu này, ngay lập tức tôi muốn hiểu cơ chế khớp lệnh (ORDER matching).
Đó là nơi “kinh tế học” thực sự nằm.
#TermMax