Mình có một thứ mình nhận ra khi thử đặt câu hỏi: vì sao Dusk chọn SME làm điểm khởi đầu cho native issuance, thay vì nhắm tới công ty lớn vốn có ngân sách công nghệ và động lực tối ưu chi phí mạnh hơn.
Trực giác dễ nghĩ công ty lớn mới là khách hàng lý tưởng — quy mô phát hành lớn, chi phí đối soát dữ liệu cũng lớn theo, nên phần tiết kiệm tuyệt đối sẽ ấn tượng hơn nhiều so với SME nhỏ. Nhưng công ty lớn thường đã có sẵn hệ thống quản lý cổ đông, quan hệ lâu năm với ngân hàng đầu tư, quy trình pháp lý tối ưu qua nhiều thập kỷ — chi phí biên để chuyển sang hạ tầng mới vẫn cao vì phải thay đổi quy trình đang vận hành trơn tru.
Ngược lại, SME thường chưa có hạ tầng quản lý cổ đông bài bản, chi phí thuê tư vấn truyền thống để phát hành trái phiếu tương đối nặng so với quy mô huy động nhỏ — nghĩa là SME có ít quy trình cũ để từ bỏ hơn, và tỷ lệ tiết kiệm trên quy mô vốn lại cao hơn tương đối. Nhìn theo cách này, việc @Dusk hợp tác với NPEX cho SME có thể không phải vì đây là thị trường lớn nhất, mà vì đây là nơi rào cản chuyển đổi thấp nhất — chiến lược đi từ nơi dễ thắng trước, thay vì nơi có giá trị tuyệt đối cao nhất.
Tự phản biện: đây là suy luận về động lực chọn thị trường, mình không có xác nhận trực tiếp đây là lý do thật của Dusk — có thể đơn giản chỉ là quan hệ đối tác sẵn có với NPEX.
Mình đang chờ xem $DUSK có mở rộng mô hình này sang công ty lớn hơn sau khi đã chứng minh ở SME hay không, để xem rào cản chuyển đổi có thực sự là yếu tố quyết định tốc độ mở rộng như suy luận.
#dusk $BTC $ETH
Trực giác dễ nghĩ công ty lớn mới là khách hàng lý tưởng — quy mô phát hành lớn, chi phí đối soát dữ liệu cũng lớn theo, nên phần tiết kiệm tuyệt đối sẽ ấn tượng hơn nhiều so với SME nhỏ. Nhưng công ty lớn thường đã có sẵn hệ thống quản lý cổ đông, quan hệ lâu năm với ngân hàng đầu tư, quy trình pháp lý tối ưu qua nhiều thập kỷ — chi phí biên để chuyển sang hạ tầng mới vẫn cao vì phải thay đổi quy trình đang vận hành trơn tru.
Ngược lại, SME thường chưa có hạ tầng quản lý cổ đông bài bản, chi phí thuê tư vấn truyền thống để phát hành trái phiếu tương đối nặng so với quy mô huy động nhỏ — nghĩa là SME có ít quy trình cũ để từ bỏ hơn, và tỷ lệ tiết kiệm trên quy mô vốn lại cao hơn tương đối. Nhìn theo cách này, việc @Dusk hợp tác với NPEX cho SME có thể không phải vì đây là thị trường lớn nhất, mà vì đây là nơi rào cản chuyển đổi thấp nhất — chiến lược đi từ nơi dễ thắng trước, thay vì nơi có giá trị tuyệt đối cao nhất.
Tự phản biện: đây là suy luận về động lực chọn thị trường, mình không có xác nhận trực tiếp đây là lý do thật của Dusk — có thể đơn giản chỉ là quan hệ đối tác sẵn có với NPEX.
Mình đang chờ xem $DUSK có mở rộng mô hình này sang công ty lớn hơn sau khi đã chứng minh ở SME hay không, để xem rào cản chuyển đổi có thực sự là yếu tố quyết định tốc độ mở rộng như suy luận.
#dusk $BTC $ETH
