DeFi đã tạo ra một hệ thống tài chính mở, nơi bất kỳ ai cũng có thể cho vay, vay mượn, giao dịch và xây dựng các chiến lược mà không cần đến các trung gian truyền thống. Tuy nhiên, một thách thức lớn vẫn còn tồn tại: lãi suất thường khó lường. Một vị thế cho vay trông có vẻ hấp dẫn hôm nay có thể trở nên kém hấp dẫn hơn nhiều khi điều kiện thị trường thay đổi, trong khi người đi vay có thể phải đối mặt với chi phí tài trợ cao hơn bất ngờ.
Đó là lúc TermMax tiếp cận theo một hướng khác.
@TermMax đang xây dựng hạ tầng cho các thị trường lãi suất cố định và kỳ hạn cố định, với mục tiêu giúp việc vay mượn và cho vay trở nên dễ dự đoán hơn. Thay vì để người dùng hoàn toàn chịu rủi ro trước những biến động liên tục của lãi suất, TermMax cho phép các bên thống nhất trước về một mức lãi suất và thời hạn đáo hạn. Chỉ một thay đổi đơn giản như vậy cũng có thể tạo ra khác biệt lớn khi người dùng đang cố gắng lên kế hoạch phân bổ vốn, quản lý rủi ro hoặc thiết kế một chiến lược DeFi dài hạn.
Vì sao DeFi lãi suất cố định lại quan trọng
Hãy tưởng tượng một người vay cần thanh khoản trong một khoảng thời gian xác định. Với một thị trường lãi suất thả nổi, chi phí tài trợ có thể biến động trong suốt thời gian giữ vị thế. Việc dự đoán chi phí cuối cùng trở nên khó khăn.
Với một cấu trúc lãi suất cố định, người vay biết trước lãi suất đã thỏa thuận và kỳ hạn ngay từ đầu. Người cho vay cũng có kỳ vọng rõ ràng hơn về lợi nhuận gắn với một vị thế được nắm giữ cho đến khi đáo hạn.
Kiến trúc của TermMax được thiết kế dựa trên khái niệm này. Các thị trường của nó kết hợp một tài sản nợ, một tài sản thế chấp và ngày đáo hạn, tạo ra một thỏa thuận tài chính được xác định rõ ràng thay vì một vị thế vay mở kéo dài.
Không chỉ là cho vay đơn thuần
Điều khiến TermMax đặc biệt thú vị là giao thức không chỉ giới hạn ở việc cho vay và đi vay cơ bản.
Hệ sinh thái của nó bao gồm các thị trường lãi suất cố định, các vault do curator quản lý, các chiến lược đòn bẩy và các sản phẩm có cấu trúc. Giao thức cũng hỗ trợ nhiều loại tài sản thế chấp, bao gồm tài sản crypto, tài sản sinh lãi, token Pendle PT và một số tài sản thế chấp liên quan đến tài sản ngoài đời thực.
Hệ thống vault là một phần quan trọng khác của thiết kế. Thay vì yêu cầu mọi người dùng tự quản lý thủ công nhiều thị trường, vault có thể phân bổ vốn qua các cơ hội lãi suất cố định khác nhau. Điều này tạo ra trải nghiệm liền mạch hơn cho người dùng muốn tiếp xúc với các chiến lược cho vay mà không cần liên tục quản lý từng vị thế riêng lẻ.
Một hướng tiếp cận khác về đòn bẩy
Đòn bẩy cũng là một mảng mà TermMax đang cố gắng đơn giản hóa trải nghiệm DeFi.
Các chiến lược sinh lợi đòn bẩy truyền thống có thể cần nhiều giao dịch: cấp tài sản thế chấp, vay, hoán đổi tài sản và lặp lại quy trình. Cỗ máy đòn bẩy của TermMax được thiết kế để gộp các hành động này thành một trải nghiệm liền mạch hơn, đồng thời sử dụng chi phí vay cố định và các điều khoản được xác định rõ ràng.
Ý quan trọng không chỉ đơn giản là "nhiều đòn bẩy hơn". Mà là làm cho chi phí và thời lượng của chiến lược trở nên dễ hiểu hơn trước khi bước vào một vị thế.
Sự dự đoán được đó có thể rất giá trị đối với các trader và người dùng DeFi quan tâm đến hiệu quả sử dụng vốn, nhưng cũng muốn có các tham số rõ ràng hơn xung quanh vị thế của mình.
Công nghệ đứng sau mô hình
TermMax sử dụng một thiết kế token hóa lãi suất cố định với các token chuyên biệt đại diện cho các thành phần khác nhau của một vị thế nợ. Tài liệu mô tả Fixed-rate Tokens (FT) là các công cụ kiểu trái phiếu không phiếu trả lãi (zero-coupon bond) có thể được hoàn trả lấy tài sản nợ gốc khi đáo hạn. Cấu trúc này tách phần lãi suất cố định khỏi các khía cạnh khác của vị thế nợ và tạo ra một khung để giao dịch mức tiếp xúc lãi suất cố định trên chuỗi.
Đây là một khái niệm quan trọng vì các thị trường thu nhập cố định trong lịch sử đã dựa vào cơ sở hạ tầng tài chính phức tạp. Việc đưa các ý tưởng tương tự vào các smart contract có thể lập trình có thể giúp các sản phẩm tài chính lãi suất cố định trở nên dễ tiếp cận và có khả năng kết hợp trong DeFi.Multi-chain expansion
TermMax cũng được thiết kế như một giao thức đa chuỗi thay vì chỉ giới hạn trên một blockchain duy nhất. Hiện tại, danh sách tài liệu của họ bao gồm các mạng như Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Berachain, Base và một số hệ sinh thái EVM tương thích khác.
Tính sẵn có đa chuỗi rất quan trọng vì thanh khoản và người dùng ngày càng được phân bổ trên nhiều mạng khác nhau. Một lớp tài chính lãi suất cố định có thể hoạt động trên nhiều hệ sinh thái sẽ có tiềm năng kết nối các nguồn vốn khác nhau và tạo ra nhiều cơ hội hơn cho người đi vay, người cho vay và người xây dựng chiến lược.
TermMax có thể phù hợp ở đâu trong bức tranh DeFi lớn hơn
Ý tưởng rộng hơn đằng sau TermMax lớn hơn việc chỉ cung cấp thêm một nền tảng cho vay.
DeFi cần các sản phẩm tài chính có thể mang lại các hồ sơ rủi ro và lợi nhuận khác nhau. Cho vay lãi suất thả nổi là hữu ích, nhưng nó không giải quyết mọi vấn đề. Các thị trường lãi suất cố định có thể cung cấp một khối xây dựng khác cho việc xây dựng danh mục, phòng hộ, đòn bẩy và lập kế hoạch vốn.
Nếu DeFi sẽ trưởng thành thành một hệ sinh thái tài chính có khả năng phục vụ ngày càng nhiều người dùng tinh vi, thì cơ sở hạ tầng thu nhập cố định có thể trở thành một phần quan trọng của sự phát triển đó.
TermMax đang định vị mình quanh cơ hội đó bằng cách kết hợp các thị trường kỳ hạn cố định với vault, đòn bẩy, sản phẩm có cấu trúc và hỗ trợ tài sản thế chấp đa dạng.