Quy định phát hành tài sản mã hóa được SEC “xả” qua việc cho miễn trừ vào ban đêm đáng xem nhất là việc “mở miệng” và “chưa hoàn thiện” cùng tồn tại: kỳ vọng từ cơ quan quản lý có thể sẽ được nâng lên trước, nhưng việc niêm yết và kênh huy động vốn thực sự còn phải chờ văn bản được chốt.

Ngày 18/8, SEC công bố đề xuất Regulation Crypto Assets; CoinDesk cùng ngày theo dõi cho biết đây là lần đầu tiên SEC Mỹ đưa ra một khung miễn trừ riêng cho thiết kế phát hành tài sản mã hóa. Hai con số đáng chú ý nhất: nhà phát hành duy nhất tối đa có thể huy động theo hạn mức miễn trừ nhỏ 5 triệu USD trong 4 năm, và một mạng lưới đủ điều kiện cũng có thể sử dụng miễn trừ 75 triệu USD trong 12 tháng; quy định sẽ mở nhận bình luận trong vòng 60 ngày sau khi được đăng trên《Federal Register》.

Tác động sẽ rơi trực tiếp hơn vào các tài sản quản trị DeFi như $UNI , $AAVE , và cả các blockchain công khai có tính thanh khoản cao như $SOL —nơi tiếp nhận việc phát hành dự án mới và ứng dụng trên chuỗi. Điều kiện thiên mạnh là tiến trình lấy ý kiến của SEC diễn ra suôn sẻ, dự luật về cấu trúc thị trường ở Quốc hội được thúc đẩy đồng bộ, và các sàn giao dịch tại Mỹ đánh giá lại nhiều “cửa” token hơn; trung tính là dừng lại ở giao dịch theo kỳ vọng; còn thiên yếu là văn bản cuối cùng bị giới hạn bởi ranh giới thu hẹp trách nhiệm pháp lý trong các vụ kiện, nghĩa vụ công bố thông tin hoặc chống gian lận.

Rủi ro lớn nhất nằm ở chỗ đây vẫn là đề xuất, không phải “tấm vé thông hành”. Câu hỏi thị trường cần kiểm chứng tiếp theo là: phía dự án sẽ trước tiên bổ sung công bố thông tin, rồi chờ quy định, hay tiếp tục giữ việc phát hành và thanh khoản ở nước ngoài?#监管 #DeFi