Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt 5,3%, thị trường định giá lại rủi ro tài chính Mỹ
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt 5,3%, lập đỉnh mới kể từ năm 2007. Mâu thuẫn cốt lõi không chỉ là nhịp độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, mà là việc thị trường bắt đầu đánh giá lại rủi ro tài chính của Mỹ.
Quy mô nợ của Mỹ tiến gần 40.000 tỷ USD, thâm hụt ngân sách vẫn ở mức cao, lượng phát hành trái phiếu liên tục được mở rộng. Các nhà mua chính ở nước ngoài tiếp tục giảm nắm giữ, Cục Dự trữ Liên bang cũng không còn đứng ra hấp thụ quy mô lớn, đồng thời cuộc cạnh tranh giành dòng vốn trong lĩnh vực AI càng làm cho cung trái phiếu lớn hơn cầu. Vì vậy, chỉ có thể tăng lợi suất để thu hút vốn. Lạm phát chưa hạ về mục tiêu, khiến yêu cầu lợi suất dài hạn của nhà đầu tư tiếp tục bị đẩy lên.
Hiện tại chưa phải là lúc xảy ra vỡ nợ ngay lập tức, nhưng chi phí lãi suất cho việc tiếp tục vay nợ sẽ tiếp tục tăng. Rủi ro nằm ở việc hình thành vòng xoáy xấu: thâm hụt mở rộng, phát hành trái phiếu tăng, lãi suất tăng cao, và gánh nặng lãi vay lại tiếp tục đẩy thâm hụt lên.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài duy trì ở mức cao sẽ làm tăng chi phí huy động vốn của doanh nghiệp, lãi suất thế chấp và của chính phủ; các nhóm cổ phiếu được định giá cao trên thị trường chứng khoán Mỹ sẽ chịu áp lực. Vàng và BTC trong ngắn hạn sẽ bị kiềm chế bởi lãi suất thực, nhưng trong dài hạn có thể được hưởng lợi khi thị trường lo ngại về uy tín tín dụng của đồng USD và tính bền vững tài chính.
Để tháo gỡ bế tắc có ba lối đi: cắt giảm chi tiêu hoặc tăng thuế, điều này sẽ kìm hãm kinh tế; cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang hoặc khởi động lại mua trái phiếu sẽ kéo theo lạm phát và đồng USD yếu đi; dựa vào AI để nâng cao hiệu suất sản xuất sẽ cho hiệu quả tốt nhất nhưng thời gian thực hiện dài.
Nhìn về phía trước, so với việc chỉ chăm chăm theo dõi thời điểm Fed cắt giảm lãi suất, khả năng kiểm soát thâm hụt của Mỹ và mức độ sẵn sàng của thị trường trong việc hấp thụ trái phiếu kỳ hạn dài mới là các biến số then chốt quyết định toàn cục.
#Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm lập mức cao nhất kể từ năm 2007
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt 5,3%, lập đỉnh mới kể từ năm 2007. Mâu thuẫn cốt lõi không chỉ là nhịp độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, mà là việc thị trường bắt đầu đánh giá lại rủi ro tài chính của Mỹ.
Quy mô nợ của Mỹ tiến gần 40.000 tỷ USD, thâm hụt ngân sách vẫn ở mức cao, lượng phát hành trái phiếu liên tục được mở rộng. Các nhà mua chính ở nước ngoài tiếp tục giảm nắm giữ, Cục Dự trữ Liên bang cũng không còn đứng ra hấp thụ quy mô lớn, đồng thời cuộc cạnh tranh giành dòng vốn trong lĩnh vực AI càng làm cho cung trái phiếu lớn hơn cầu. Vì vậy, chỉ có thể tăng lợi suất để thu hút vốn. Lạm phát chưa hạ về mục tiêu, khiến yêu cầu lợi suất dài hạn của nhà đầu tư tiếp tục bị đẩy lên.
Hiện tại chưa phải là lúc xảy ra vỡ nợ ngay lập tức, nhưng chi phí lãi suất cho việc tiếp tục vay nợ sẽ tiếp tục tăng. Rủi ro nằm ở việc hình thành vòng xoáy xấu: thâm hụt mở rộng, phát hành trái phiếu tăng, lãi suất tăng cao, và gánh nặng lãi vay lại tiếp tục đẩy thâm hụt lên.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài duy trì ở mức cao sẽ làm tăng chi phí huy động vốn của doanh nghiệp, lãi suất thế chấp và của chính phủ; các nhóm cổ phiếu được định giá cao trên thị trường chứng khoán Mỹ sẽ chịu áp lực. Vàng và BTC trong ngắn hạn sẽ bị kiềm chế bởi lãi suất thực, nhưng trong dài hạn có thể được hưởng lợi khi thị trường lo ngại về uy tín tín dụng của đồng USD và tính bền vững tài chính.
Để tháo gỡ bế tắc có ba lối đi: cắt giảm chi tiêu hoặc tăng thuế, điều này sẽ kìm hãm kinh tế; cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang hoặc khởi động lại mua trái phiếu sẽ kéo theo lạm phát và đồng USD yếu đi; dựa vào AI để nâng cao hiệu suất sản xuất sẽ cho hiệu quả tốt nhất nhưng thời gian thực hiện dài.
Nhìn về phía trước, so với việc chỉ chăm chăm theo dõi thời điểm Fed cắt giảm lãi suất, khả năng kiểm soát thâm hụt của Mỹ và mức độ sẵn sàng của thị trường trong việc hấp thụ trái phiếu kỳ hạn dài mới là các biến số then chốt quyết định toàn cục.
#Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm lập mức cao nhất kể từ năm 2007