Tường thuật về AI không bị “gãy”. Tỷ lệ chiết khấu dùng để định giá AI vừa mới “gãy” trước.

Trong một đêm: WTI vượt 85 USD, Brent chạm 91 USD.
Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 4,71%, kỳ hạn 30 năm ở mức 5,28%.

Cùng đêm đó: Nasdaq -1,3%, $MU -7%, $NVDA -2,3%, SanDisk và SK Hynix giảm hơn 10%.

Chuỗi dòng vốn rất đơn giản:
Rủi ro ở Trung Đông tăng → giá dầu tăng → kỳ vọng lạm phát tăng → lãi suất kỳ hạn dài tăng → lợi nhuận tương lai của AI và chất bán dẫn được chiết khấu với lãi suất cao hơn → các vị thế định giá cao, đòn bẩy bị bán trước.

Đêm qua không phải thị trường đột nhiên mất niềm tin vào AI. Đó là dòng tiền xoay vòng từ các tài sản định giá cao, thời lượng dài sang năng lượng, phòng thủ và tiền mặt.

Với nhà giao dịch, tôi đang theo dõi hai con số:
• WTI có giữ được trên 85 USD không?
• Lợi suất US 10Y có giữ được trên 4,7% không?

Nếu cả hai vẫn ở mức cao, cổ phiếu AI sẽ tiếp tục bị “chặt chém” trong biên dao động.
Nếu dầu giảm và lợi suất hạ nhanh, đêm qua chỉ là một sự kiện giải đòn bẩy, chứ không phải sự đảo chiều dài hạn của giao dịch AI.

Xu hướng ngành và giá cổ phiếu chưa bao giờ là cùng một thứ.