Celo、OP、ARB đều thuộc các mạng Lớp 2 của Ethereum, nhưng mức độ định vị của từng dự án trong “đường đua” lại tạo ra khoảng cách rất lớn. OP và ARB tập trung vào DeFi và các sản phẩm phái sinh on-chain, giành lấy lượng người dùng gốc của Ethereum, có tính thanh khoản cao và mức độ được thị trường chú ý lớn, vì vậy có vốn hóa cao hơn.

Ngược lại, Celo tập trung vào thanh toán toàn cầu ưu tiên thiết bị di động, hướng đến phổ cập tài chính; hỗ trợ phát hành stablecoin một cách “native”. Việc cho phép dùng stablecoin để khấu trừ phí giao dịch giúp Celo nhắm tới lượng lớn người dùng tại các thị trường mới nổi—những người không có tài khoản ngân hàng. Đường đua vì thế sở hữu không gian gia tăng thực tiễn rất lớn, và tiềm năng tăng trưởng về mặt lý thuyết cũng mạnh hơn; tuy nhiên, trong ba dự án này thì vốn hóa của Celo lại thấp nhất. Nhưng tiềm năng cao không đồng nghĩa với việc xu hướng giá sẽ được hiện thực hóa ngay lập tức. Celo là một dự án điển hình có “hậu trường” từ VC: đội ngũ và token của quỹ/tổ chức được chia lịch giải khóa nhiều đợt trong thời gian dài, do đó áp lực bán luôn tồn tại. Nhiều nhà đầu tư vì tin tưởng vào câu chuyện lớn về thanh toán di động nên vào lệnh ở vùng giá cao, cuối cùng bị “kẹt” và rơi vào tình cảnh chỉ còn biết nhìn giá giằng co—bị thị trường “xây” theo diễn biến của bảng.

OP và ARB cũng đối mặt với vấn đề việc các token thuộc về tổ chức và kho quỹ tiếp tục được giải phóng. Chỉ khác là mức độ nóng của đường đua cao hơn, nên thị trường sẵn sàng gán cho mức định giá (valuation) cao hơn. Tiềm năng còn phụ thuộc vào không gian của đường đua; còn diễn biến giá thì phụ thuộc vào áp lực bán từ lượng token lưu hành và lượng tăng trưởng ròng của thị trường. Celo có một đường đua khác biệt riêng, nhưng lại bị chế ngự bởi áp lực giải khóa từ VC, khiến vốn hóa lâu dài bị định giá thấp. Đừng chỉ dựa vào câu chuyện về đường đua để khẳng định chắc chắn rằng xu hướng sẽ đảo chiều; áp lực giải khóa của các “VC chain” là ràng buộc thực tế không thể né tránh.