Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đề xuất hôm nay Quy định về tiền mã hóa. Sáng kiến này tạo ra một cơ chế riêng cho một số đợt chào bán hợp đồng đầu tư gắn với tài sản mã hóa. Có hai trường hợp miễn trừ: một trường hợp lên đến 5 triệu USD trong bốn năm và trường hợp còn lại lên đến 75 triệu USD mỗi năm. Cả hai đều yêu cầu các công bố mang tính tường thuật dựa trên nguyên tắc. Trường hợp thứ hai còn yêu cầu báo cáo tài chính và các báo cáo tiếp diễn. Các quy định chống gian lận và chống thao túng vẫn tiếp tục có hiệu lực. Đồng thời có một “bến cảng an toàn” mang tính điều kiện: chỉ sau khi tổ chức phát hành hoàn tất hoặc chấm dứt vĩnh viễn các nỗ lực quản lý thiết yếu thì tài sản mới không còn được xem là hợp đồng đầu tư.
Điều này không phải là mở cửa vô hạn. Đây là một mô hình bảo vệ nhà đầu tư bằng thông tin, minh bạch tương xứng và trách nhiệm, đồng thời tránh gánh nặng của việc đăng ký truyền thống vốn nhiều khi làm các dự án ở giai đoạn đầu không thể tồn tại. Ai bỏ tiền vào sẽ có thêm sự rõ ràng về việc mình đang mua cái gì và ít “vùng xám” hơn. Ai xây dựng sẽ có một lộ trình dự đoán được để huy động vốn mà không bị ngột thở bởi các quy định được tạo ra cho một thế kỷ khác. “Bến cảng an toàn” chỉ xuất hiện khi công việc thiết yếu được hứa hẹn thực sự kết thúc.
Sự cân bằng này là quan trọng. Các quy định quá cứng hoặc mơ hồ không bảo vệ nhà đầu tư. Chúng đẩy dự án ra khỏi cuộc chơi, làm giảm mức độ minh bạch và khiến công chúng bị phơi bày hơn trước các chào bán mờ ám. Quy định được hiệu chỉnh tốt thì làm ngược lại: đưa đổi mới đến gần hơn, nâng cao chất lượng thông tin và tăng cường bảo vệ người đầu tư.
Brazil có nhân lực giỏi, mức độ tiếp nhận và một hệ sinh thái đã chứng minh năng lực. Chỉ còn thiếu một khung pháp lý dựa trên logic tương tự: bảo vệ nhà đầu tư một cách thực sự và đồng thời không bóp nghẹt hay giết chết sự đổi mới trước khi nó kịp ra đời. Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch (CVM) và Ngân hàng Trung ương có thể xây dựng một lối đi mang tính Brazil theo hướng đó. Rõ ràng, tương xứng và có trách nhiệm. Nếu không, chúng ta tiếp tục mất dự án, mất vốn và mất cơ hội. Với điều đó, chúng ta bảo vệ người đầu tư và tạo không gian để đất nước đổi mới một cách nghiêm túc.
Điều này không phải là mở cửa vô hạn. Đây là một mô hình bảo vệ nhà đầu tư bằng thông tin, minh bạch tương xứng và trách nhiệm, đồng thời tránh gánh nặng của việc đăng ký truyền thống vốn nhiều khi làm các dự án ở giai đoạn đầu không thể tồn tại. Ai bỏ tiền vào sẽ có thêm sự rõ ràng về việc mình đang mua cái gì và ít “vùng xám” hơn. Ai xây dựng sẽ có một lộ trình dự đoán được để huy động vốn mà không bị ngột thở bởi các quy định được tạo ra cho một thế kỷ khác. “Bến cảng an toàn” chỉ xuất hiện khi công việc thiết yếu được hứa hẹn thực sự kết thúc.
Sự cân bằng này là quan trọng. Các quy định quá cứng hoặc mơ hồ không bảo vệ nhà đầu tư. Chúng đẩy dự án ra khỏi cuộc chơi, làm giảm mức độ minh bạch và khiến công chúng bị phơi bày hơn trước các chào bán mờ ám. Quy định được hiệu chỉnh tốt thì làm ngược lại: đưa đổi mới đến gần hơn, nâng cao chất lượng thông tin và tăng cường bảo vệ người đầu tư.
Brazil có nhân lực giỏi, mức độ tiếp nhận và một hệ sinh thái đã chứng minh năng lực. Chỉ còn thiếu một khung pháp lý dựa trên logic tương tự: bảo vệ nhà đầu tư một cách thực sự và đồng thời không bóp nghẹt hay giết chết sự đổi mới trước khi nó kịp ra đời. Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch (CVM) và Ngân hàng Trung ương có thể xây dựng một lối đi mang tính Brazil theo hướng đó. Rõ ràng, tương xứng và có trách nhiệm. Nếu không, chúng ta tiếp tục mất dự án, mất vốn và mất cơ hội. Với điều đó, chúng ta bảo vệ người đầu tư và tạo không gian để đất nước đổi mới một cách nghiêm túc.