#termmax @TermMax
Tôi đang xem xét cách bạn thực sự hoàn trả một khoản vay trên TermMax, và câu trả lời “nhàm chán” là trả lại đúng số tiền bạn đã vay. Nhưng lựa chọn hoàn trả thứ hai khiến tôi phải dừng lại và đọc lại hai lần, vì nó có nghĩa là bạn có thể thanh toán một khoản nợ với giá thấp hơn mệnh giá của nó.
Thiết lập như sau: Khi bạn vay, bạn đúc ra các Token Lãi Suất Cố Định (FTs). Mỗi token là một lời hứa rằng đến hạn sẽ trả 1 USDC. Giả sử bạn nợ 800 USDC, tức là bạn có 800 FTs.
Cách hiển nhiên để trả là đơn giản đưa lại 800 USDC. Xong.
Nhưng có một cách thứ hai. Những FTs đó được giao dịch trên thị trường mở với mức chiết khấu trước khi đáo hạn, ví dụ 0.80 mỗi cái. Vì vậy bạn có thể mua 800 FTs ngoài thị trường với giá 640 USDC, đem chúng trả để tất toán khoản vay, rồi giải phóng tài sản thế chấp. Bạn đã thanh toán một khoản nợ 800 USDC chỉ với 640.
Lần đầu tôi đọc điều đó, nó giống như một bữa ăn miễn phí. Nhưng không phải. Và hiểu vì sao mới là phần thật sự thú vị.
Giá 0.80 đó không phải là món quà. Nó là giá thị trường phản ánh thời gian và rủi ro: FT đáng giá ít hơn 1.00 ở thời điểm hiện tại, chính xác vì bạn sẽ chỉ nhận được 1.00 trong tương lai, và vẫn có khả năng khoản nợ không được trả đầy đủ. Khi thời điểm đáo hạn đến gần, khoản chiết khấu co lại về gần 0, nên càng gần hạn thì bạn càng tiết kiệm ít đi. Mua một FT vào ngày trước khi đáo hạn, bạn gần như sẽ phải trả gần trọn 1.00.
Vì vậy, nó không thật sự là “trả ít hơn số bạn nợ”. Đúng hơn, khoản nợ của bạn theo giá trị tiền tệ ở hiện tại đã có giá trị thấp hơn mệnh giá, và giao thức cho phép bạn thanh toán theo giá hiện tại thay vì giá ở tương lai. Nói thật thì đây cũng là cách trái phiếu luôn hoạt động: bạn có thể “tất toán” nợ bằng cách mua lại nó trên thị trường.
Điều mà tôi thật sự không chắc là liệu một mức chiết khấu như vậy có thể tồn tại trước chính sự phổ biến của nó không? Càng nhiều người lao vào mua FTs để trả rẻ, thì việc mua đó đẩy giá tiến gần 1.00 và lặng lẽ xóa đi chính khoản chiết khấu mà họ tìm đến. @TermMax
#TermMax $RED $GPS $EDEN
Tôi đang xem xét cách bạn thực sự hoàn trả một khoản vay trên TermMax, và câu trả lời “nhàm chán” là trả lại đúng số tiền bạn đã vay. Nhưng lựa chọn hoàn trả thứ hai khiến tôi phải dừng lại và đọc lại hai lần, vì nó có nghĩa là bạn có thể thanh toán một khoản nợ với giá thấp hơn mệnh giá của nó.
Thiết lập như sau: Khi bạn vay, bạn đúc ra các Token Lãi Suất Cố Định (FTs). Mỗi token là một lời hứa rằng đến hạn sẽ trả 1 USDC. Giả sử bạn nợ 800 USDC, tức là bạn có 800 FTs.
Cách hiển nhiên để trả là đơn giản đưa lại 800 USDC. Xong.
Nhưng có một cách thứ hai. Những FTs đó được giao dịch trên thị trường mở với mức chiết khấu trước khi đáo hạn, ví dụ 0.80 mỗi cái. Vì vậy bạn có thể mua 800 FTs ngoài thị trường với giá 640 USDC, đem chúng trả để tất toán khoản vay, rồi giải phóng tài sản thế chấp. Bạn đã thanh toán một khoản nợ 800 USDC chỉ với 640.
Lần đầu tôi đọc điều đó, nó giống như một bữa ăn miễn phí. Nhưng không phải. Và hiểu vì sao mới là phần thật sự thú vị.
Giá 0.80 đó không phải là món quà. Nó là giá thị trường phản ánh thời gian và rủi ro: FT đáng giá ít hơn 1.00 ở thời điểm hiện tại, chính xác vì bạn sẽ chỉ nhận được 1.00 trong tương lai, và vẫn có khả năng khoản nợ không được trả đầy đủ. Khi thời điểm đáo hạn đến gần, khoản chiết khấu co lại về gần 0, nên càng gần hạn thì bạn càng tiết kiệm ít đi. Mua một FT vào ngày trước khi đáo hạn, bạn gần như sẽ phải trả gần trọn 1.00.
Vì vậy, nó không thật sự là “trả ít hơn số bạn nợ”. Đúng hơn, khoản nợ của bạn theo giá trị tiền tệ ở hiện tại đã có giá trị thấp hơn mệnh giá, và giao thức cho phép bạn thanh toán theo giá hiện tại thay vì giá ở tương lai. Nói thật thì đây cũng là cách trái phiếu luôn hoạt động: bạn có thể “tất toán” nợ bằng cách mua lại nó trên thị trường.
Điều mà tôi thật sự không chắc là liệu một mức chiết khấu như vậy có thể tồn tại trước chính sự phổ biến của nó không? Càng nhiều người lao vào mua FTs để trả rẻ, thì việc mua đó đẩy giá tiến gần 1.00 và lặng lẽ xóa đi chính khoản chiết khấu mà họ tìm đến. @TermMax
#TermMax $RED $GPS $EDEN
