Dạo gần đây tôi bắt đầu nhìn token FT của TermMax theo một cách khác.
Ban đầu, nó chỉ giống như một khoản cho vay lãi suất cố định.
Nhưng thực ra FT về cơ bản là một trái phiếu zero-coupon (không phiếu lãi) được token hóa trên chuỗi.
Tôi mua nó với giá thấp hơn mệnh giá, giữ cho đến ngày đáo hạn, rồi đổi lấy toàn bộ số tiền. Không có coupon hay lãi suất trả giữa chừng. Lợi nhuận của tôi đơn giản là phần chiết khấu mà tôi đã khóa khi bước vào.
Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là việc so sánh các kỳ hạn khác nhau.
Thị trường 30 ngày có thể định giá một mức lãi suất hoàn toàn khác so với 90 ngày. Chênh lệch đó không chỉ là nhiễu ngẫu nhiên. Nó cho chúng ta thấy thị trường đang định giá vốn theo thời gian như thế nào.
Nó về cơ bản là một đường cong lợi suất (yield curve), ngoại trừ việc thay vì một biểu đồ mượt mà duy nhất, chúng ta lại thấy nó thông qua các sổ lệnh tách biệt với những ngày đáo hạn khác nhau.
Và tôi nghĩ đây là phần mà nhiều người bỏ qua.
Thông thường chúng ta hỏi: “Tôi có thể nhận được APY bao nhiêu?”
Nhưng câu hỏi tốt hơn là:
“Thị trường đang tính giá vốn ở những thời điểm khác nhau là bao nhiêu?”
Điều đó thay đổi cách tôi nhìn thu nhập cố định trong DeFi.
Lãi suất được khóa khi tôi tham gia, kỳ hạn được xác định, và giá trị hoàn trả cũng được biết trước. Tất nhiên, vẫn còn rủi ro về smart contract, tài sản thế chấp và thanh khoản, nhưng cơ chế lãi suất cố định của nó lại minh bạch hơn nhiều so với việc chỉ gọi một sản phẩm cho vay lãi suất biến đổi là “fixed”.
Phần thú vị không chỉ nằm ở lợi suất.
Mà là DeFi đang bắt đầu làm cho thời gian, kỳ hạn và chi phí vốn trong tương lai trở nên có thể giao dịch.
Đó là một ý tưởng lớn hơn nhiều so với một sản phẩm APY cố định khác.
@TermMax #termmax
Ban đầu, nó chỉ giống như một khoản cho vay lãi suất cố định.
Nhưng thực ra FT về cơ bản là một trái phiếu zero-coupon (không phiếu lãi) được token hóa trên chuỗi.
Tôi mua nó với giá thấp hơn mệnh giá, giữ cho đến ngày đáo hạn, rồi đổi lấy toàn bộ số tiền. Không có coupon hay lãi suất trả giữa chừng. Lợi nhuận của tôi đơn giản là phần chiết khấu mà tôi đã khóa khi bước vào.
Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là việc so sánh các kỳ hạn khác nhau.
Thị trường 30 ngày có thể định giá một mức lãi suất hoàn toàn khác so với 90 ngày. Chênh lệch đó không chỉ là nhiễu ngẫu nhiên. Nó cho chúng ta thấy thị trường đang định giá vốn theo thời gian như thế nào.
Nó về cơ bản là một đường cong lợi suất (yield curve), ngoại trừ việc thay vì một biểu đồ mượt mà duy nhất, chúng ta lại thấy nó thông qua các sổ lệnh tách biệt với những ngày đáo hạn khác nhau.
Và tôi nghĩ đây là phần mà nhiều người bỏ qua.
Thông thường chúng ta hỏi: “Tôi có thể nhận được APY bao nhiêu?”
Nhưng câu hỏi tốt hơn là:
“Thị trường đang tính giá vốn ở những thời điểm khác nhau là bao nhiêu?”
Điều đó thay đổi cách tôi nhìn thu nhập cố định trong DeFi.
Lãi suất được khóa khi tôi tham gia, kỳ hạn được xác định, và giá trị hoàn trả cũng được biết trước. Tất nhiên, vẫn còn rủi ro về smart contract, tài sản thế chấp và thanh khoản, nhưng cơ chế lãi suất cố định của nó lại minh bạch hơn nhiều so với việc chỉ gọi một sản phẩm cho vay lãi suất biến đổi là “fixed”.
Phần thú vị không chỉ nằm ở lợi suất.
Mà là DeFi đang bắt đầu làm cho thời gian, kỳ hạn và chi phí vốn trong tương lai trở nên có thể giao dịch.
Đó là một ý tưởng lớn hơn nhiều so với một sản phẩm APY cố định khác.
@TermMax #termmax