#termmax TermMax 覆盖多条 EVM 链 nghe có vẻ là điều tốt, nhưng đối với các giao thức cho vay, đa chuỗi từ trước tới nay không chỉ là triển khai thêm vài bộ hợp đồng.
Mỗi khi thêm một chuỗi mới, giao thức phải đối mặt với thanh khoản mới, tài sản thế chấp mới, oracle mới và thói quen người dùng mới. Sản phẩm giao dịch thông thường có thể dựa vào các quỹ thanh khoản nhỏ để vận hành, nhưng cho vay lãi suất cố định lại phụ thuộc nhiều hơn vào độ sâu, vì cùng một loại tài sản còn phải được tách ra cho các kỳ hạn khác nhau. Nếu vốn ban đầu không nhiều, việc phân tán sang nhiều chuỗi và nhiều ngày đáo hạn có thể không mang lại “nhiều lựa chọn hơn” cho người dùng, mà là làm tăng trượt giá và các vị thế khó khớp hơn.$SPCXB
Hiện tại, vốn của @TermMax vẫn rõ ràng tập trung ở Ethereum, điều này không nhất thiết là điểm bất lợi. Quy mô tài sản, nhóm người dùng tổ chức và hạ tầng DeFi trên Ethereum đã trưởng thành hơn, nên vốn dĩ phù hợp hơn để đáp ứng nhu cầu cho vay lãi suất cố định. Thứ thực sự cần cảnh giác là: các chuỗi khác chỉ có lịch sử triển khai, nhưng không tạo được người đi vay ổn định, cuối cùng khiến “đa chuỗi” chỉ dừng lại ở tầng truyền thông.$SNDKB
Tôi cho rằng để đánh giá một chuỗi mới có hiệu quả hay không, tôi sẽ không chỉ nhìn thông báo ra mắt, mà sẽ xem ba kết quả: có tài sản bản địa của địa phương được đưa vào thị trường hay không, có nhu cầu vay mượn liên tục hay không, và liệu thanh khoản có thể được giữ lại sau khi các chương trình khuyến khích giảm xuống hay không. Nếu một chuỗi mới chỉ có thể dựa vào lợi suất cao để thu hút vốn cross-chain, thì khi phần thưởng dừng lại, TVL rất có khả năng lại quay về nơi ban đầu.
#TermMax trong tương lai mở rộng đa chuỗi, mấu chốt có thể không phải là bao phủ số lượng, mà là thứ tự lựa chọn. Thay vì phân bổ nguồn lực đồng đều, tốt hơn hết là trước tiên tìm các chuỗi thực sự tồn tại nhu cầu tài trợ bằng stablecoin, nhu cầu giao dịch có lợi suất hoặc nhu cầu vay của tổ chức, rồi tập trung thanh khoản vào một số ít kỳ hạn cốt lõi. Thị trường lãi suất cố định cần độ sâu, không phải những dấu mốc trên bản đồ.
Vì vậy, tôi không cho rằng việc vốn tập trung ở Ethereum đồng nghĩa TermMax mở rộng thất bại, nhưng điều đó đúng là cho thấy các chuỗi khác vẫn chưa chứng minh được mình. Khi nào thị trường ngoài Ethereum có thể tạo ra nhu cầu độc lập, thay vì phụ thuộc vào việc “chuyển tải” vốn từ chuỗi chính, hệ sinh thái đa chuỗi của TermMax mới thực sự được hình thành.
Bạn ủng hộ tuyến đường nào hơn?@TermMax