Những ý chính
Các danh mục đầu tư tổ chức đang hoạt động cho thấy Nvidia là vị thế công nghệ vốn hóa lớn (mega-cap) bị giảm tỷ trọng nhiều nhất, thấp hơn 2,53% so với tỷ trọng của chỉ số S&P 500.
Mức sở hữu dưới chuẩn đối với công nghệ mega-cap đã mở rộng lên -129 điểm cơ bản trong Q2, so với -125 điểm cơ bản ở quý trước.
Sandisk dẫn đầu các vị thế được tăng tỷ trọng, với số lượng nắm giữ của tổ chức vượt +2,30% so với tỷ trọng trong chỉ số.
BofA coi báo cáo kết quả kinh doanh quý tới của Nvidia dự kiến vào ngày 26/8 là mốc then chốt, duy trì ước tính giá trị hợp lý 267,97 USD và mục tiêu giá của nhà phân tích là 320 USD.
Doanh thu tài chính của Nvidia tăng mạnh từ 60,9 tỷ USD ở FY2024 lên 215,9 tỷ USD ở FY2026, ghi nhận mức tăng trưởng hằng năm 70,7%.
Các nhà quản lý quỹ tổ chức lớn tiếp tục duy trì mức độ tiếp xúc với Nvidia thấp hơn so với mức mà sự hiện diện đáng kể của “ông lớn chip” trong S&P 500 thường cần có, theo dữ liệu mới từ phân tích sở hữu vốn hóa lớn của Morgan Stanley. Sự chênh lệch giữa vị thế thực tế của các tổ chức và trọng số chỉ số trên các cổ phiếu công nghệ mega-cap đã mở rộng lên -129 điểm cơ bản tính đến cuối Q2, so với -125 điểm cơ bản ở thời điểm kết thúc Q1.
Kết quả từ Morgan Stanley dựa trên 13F — các công bố theo quy định theo dõi 100 danh mục đầu tư tổ chức được quản lý chủ động lớn nhất, trải rộng trên 28 công ty công nghệ lớn trong phân khúc vốn hóa lớn.
Nvidia đang nắm giữ vị thế bị giảm tỷ trọng lớn nhất, thể hiện chênh lệch -2,53% giữa tỷ trọng theo “chuẩn tham chiếu” và phần mà các tổ chức thực sự sở hữu. Mức chênh lệch này đã tăng thêm 14 điểm cơ bản so với quý trước và đang ở gần các đỉnh cao lịch sử. Apple ghi nhận mức giảm tỷ trọng lớn thứ hai ở -2,33%, tiếp theo là Microsoft -1,54% và Amazon -1,29%.
Ngân hàng đầu tư ghi nhận rằng các khoản nắm giữ thuộc lĩnh vực phần mềm vẫn mỏng đáng kể trong các danh mục của tổ chức. Các công ty như IBM, Oracle, Palo Alto Networks, ServiceNow và Adobe nằm trong số những vị thế bị giảm tỷ trọng nhiều nhất so với phân bổ chuẩn của chỉ số. Morgan Stanley mô tả xu hướng này là thể hiện “thiên hướng rõ ràng của tổ chức đối với các cổ phiếu AI ‘pick and shovel’ (cung cấp công cụ/hạ tầng) và các điểm nghẽn (bottleneck)”.
Sandisk thống trị các bảng xếp hạng tăng tỷ trọng của tổ chức
Ngược lại, Sandisk tự hào có sự khác biệt khi là cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn được tăng tỷ trọng nhiều nhất, với vị thế của các tổ chức cao hơn +2,30% so với trọng số chuẩn của S&P 500. Mức chênh lệch này lớn gấp khoảng 1,5 lần so với KLA — doanh nghiệp đang đứng thứ hai trong nhóm tăng tỷ trọng.
Nhóm theo sau theo hướng tổ chức của Sandisk đã tăng đều đặn sau khi công ty quay trở lại thị trường công khai từ Q1/2025. Phần chênh lệch do sở hữu vượt trội vẫn duy trì ngay cả sau khi công ty gia nhập chỉ số S&P 500 vào Q4 của năm trước. Lam Research và Western Digital cũng xuất hiện trong số các mã có tỷ trọng tăng mạnh.
Phân tích của Morgan Stanley xác định một mối tương quan có ý nghĩa thống kê giữa việc giảm mức sở hữu chủ động và hiệu quả hoạt động cổ phiếu sau đó, cho thấy các vị thế bị giảm tỷ trọng thường nhận được “hỗ trợ kỹ thuật” khi phân bổ dần được chuẩn hóa theo thời gian.
Báo cáo lợi nhuận Nvidia ngày 26/8 đang đến gần
Khi Nvidia chuẩn bị công bố kết quả theo quý vào ngày 26/8, Bank of America đánh giá rằng thông tin này là một khoảnh khắc mang tính bước ngoặt đối với cổ phiếu. Công ty giữ nguyên cách tính giá trị hợp lý 267,97 USD, tương ứng với tiềm năng tăng 19,1% so với mức giao dịch gần đây là 225,01 USD. Mục tiêu giá của nhà phân tích BofA là 320 USD.
Hiệu quả mảng doanh thu của Nvidia đã mở rộng gần gấp bốn lần trong hai năm tài chính, tăng tốc từ 60,9 tỷ USD ở năm tài chính 2024 lên 215,9 tỷ USD ở năm tài chính 2026. Dòng tiền tự do tạo ra bùng nổ từ 27 tỷ USD lên 96,7 tỷ USD trong giai đoạn này.
Nhà dẫn dắt ngành bán dẫn đã cam kết 105 tỷ USD cho OpenAI và tham gia liên minh đầu tư tư nhân 500 tỷ USD tập trung vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo, cùng với Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs và KKR.
Bank of America cảnh báo rằng nếu nhu cầu đối với trí tuệ nhân tạo chậm lại, hệ số lợi nhuận dự phóng 24,9x của công ty và các mối quan hệ với nhóm khách hàng dưới chuẩn đầu tư (sub-investment-grade) có thể tạo ra tính dễ tổn thương. Cuộc thảo luận về kết quả vào ngày 26/8 được kỳ vọng sẽ làm rõ thêm các nghĩa vụ ngoài bảng cân đối kế toán.
Nvidia hoạt động với biên lợi nhuận ròng 55,6%, đồng thời vẫn duy trì tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu thận trọng ở mức 6,6%.
Bài viết “Các nhà đầu tư tổ chức né Nvidia (NVDA) trong khi dồn vốn vào Sandisk: Dữ liệu sở hữu mới nhất” xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.