#美元触及三个月低点 ：Thị trường bắt đầu định giá lại “tài sản Mỹ”
Đồng USD giảm xuống gần mức thấp trong ba tháng. Về bề ngoài, đây chỉ là biến động tỷ giá, nhưng nếu đặt trong bối cảnh vĩ mô hiện nay, tôi thấy tín hiệu khá rõ ràng:
Thị trường đang đánh giá lại một cách nghiêm túc lợi thế lãi suất của Mỹ.
Gần đây, USD đi ngang quanh vùng thấp nhất trong nhiều tháng. Một nguyên nhân quan trọng là thị trường đang hạ kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục tăng lãi suất.
Các dữ liệu gần đây về việc làm và lạm phát của Mỹ có phần “mềm”, khiến dòng vốn bắt đầu đặt cược lại vào dư địa chính sách tiền tệ trong tương lai.
Trong bối cảnh này, USD trở nên khá “khó xử”.
Một trong những lợi thế lớn nhất của USD trước đây là lãi suất Mỹ cao, tỷ suất lợi nhuận của tài sản hấp dẫn, và dòng vốn toàn cầu sẵn sàng nắm giữ tài sản bằng USD.
Nhưng nếu nền kinh tế Mỹ bắt đầu chậm lại, và thị trường lại cho rằng Fed không cần tiếp tục thắt chặt nữa, thì lợi thế chênh lệch lãi suất của USD sẽ dần bị bào mòn.
Quan trọng hơn, biến động của USD chưa bao giờ chỉ là chuyện của riêng USD.
USD suy yếu thường đồng nghĩa với việc logic định giá dòng vốn toàn cầu đang thay đổi.
Vàng, tiền tệ phi USD, tài sản thị trường mới nổi, thậm chí cả Bitcoin, đều sẽ chịu tác động.
Tất nhiên, hiện tại vẫn không thể đơn giản hiểu rằng: “USD giảm thì tài sản rủi ro chắc chắn sẽ tăng”.
Đừng quên rằng giá dầu, xung đột địa chính trị, tình hình tài chính của Mỹ và thị trường trái phiếu cũng đang tạo ra những biến số mới.
Gần đây, tình hình Trung Đông cũng khiến giá dầu và lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn chịu sức ép. Điều đó cho thấy sự yếu đi của USD không phải là một logic một chiều đơn giản.
Vì vậy, tôi nghiêng về việc xem đợt USD suy yếu này như một quá trình “định giá lại”.
Trước đây, thị trường quan tâm nhiều nhất đến:
“Bao giờ Fed tăng lãi suất?”
Giờ dần chuyển thành:
“Liệu kinh tế Mỹ còn có thể tiếp tục chống đỡ mức lãi suất cao và USD mạnh như vậy được không?”
Nếu câu trả lời tiếp tục thay đổi, thì có thể thứ cần được định giá lại không chỉ là USD.
Mà là toàn bộ hướng đi của dòng vốn toàn cầu.
Mỗi lần USD biến động rõ rệt, đằng sau thực chất là dòng vốn toàn cầu đang lựa chọn điểm đến tiếp theo của mình.$BTC
Đồng USD giảm xuống gần mức thấp trong ba tháng. Về bề ngoài, đây chỉ là biến động tỷ giá, nhưng nếu đặt trong bối cảnh vĩ mô hiện nay, tôi thấy tín hiệu khá rõ ràng:
Thị trường đang đánh giá lại một cách nghiêm túc lợi thế lãi suất của Mỹ.
Gần đây, USD đi ngang quanh vùng thấp nhất trong nhiều tháng. Một nguyên nhân quan trọng là thị trường đang hạ kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục tăng lãi suất.
Các dữ liệu gần đây về việc làm và lạm phát của Mỹ có phần “mềm”, khiến dòng vốn bắt đầu đặt cược lại vào dư địa chính sách tiền tệ trong tương lai.
Trong bối cảnh này, USD trở nên khá “khó xử”.
Một trong những lợi thế lớn nhất của USD trước đây là lãi suất Mỹ cao, tỷ suất lợi nhuận của tài sản hấp dẫn, và dòng vốn toàn cầu sẵn sàng nắm giữ tài sản bằng USD.
Nhưng nếu nền kinh tế Mỹ bắt đầu chậm lại, và thị trường lại cho rằng Fed không cần tiếp tục thắt chặt nữa, thì lợi thế chênh lệch lãi suất của USD sẽ dần bị bào mòn.
Quan trọng hơn, biến động của USD chưa bao giờ chỉ là chuyện của riêng USD.
USD suy yếu thường đồng nghĩa với việc logic định giá dòng vốn toàn cầu đang thay đổi.
Vàng, tiền tệ phi USD, tài sản thị trường mới nổi, thậm chí cả Bitcoin, đều sẽ chịu tác động.
Tất nhiên, hiện tại vẫn không thể đơn giản hiểu rằng: “USD giảm thì tài sản rủi ro chắc chắn sẽ tăng”.
Đừng quên rằng giá dầu, xung đột địa chính trị, tình hình tài chính của Mỹ và thị trường trái phiếu cũng đang tạo ra những biến số mới.
Gần đây, tình hình Trung Đông cũng khiến giá dầu và lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn chịu sức ép. Điều đó cho thấy sự yếu đi của USD không phải là một logic một chiều đơn giản.
Vì vậy, tôi nghiêng về việc xem đợt USD suy yếu này như một quá trình “định giá lại”.
Trước đây, thị trường quan tâm nhiều nhất đến:
“Bao giờ Fed tăng lãi suất?”
Giờ dần chuyển thành:
“Liệu kinh tế Mỹ còn có thể tiếp tục chống đỡ mức lãi suất cao và USD mạnh như vậy được không?”
Nếu câu trả lời tiếp tục thay đổi, thì có thể thứ cần được định giá lại không chỉ là USD.
Mà là toàn bộ hướng đi của dòng vốn toàn cầu.
Mỗi lần USD biến động rõ rệt, đằng sau thực chất là dòng vốn toàn cầu đang lựa chọn điểm đến tiếp theo của mình.$BTC