Khi nào tiền thực sự quay trở lại?
Tuần trước tôi ít nghĩ về lãi suất hơn, và tập trung hơn vào thời gian: cụ thể là khi bạn thực sự lấy lại được vốn. Đây là câu hỏi mà hầu hết hoạt động cho vay trên chuỗi (on-chain) âm thầm né tránh.
Phần lớn cho vay DeFi là không kỳ hạn. Bạn nạp tiền, bạn rút "bất cứ lúc nào", và khoản vay không thực sự đáo hạn. Điều đó có vẻ như là tự do, nhưng lại che giấu một vấn đề: không có ngày trả lại được cam kết. Nếu bạn phải trả trong sáu tháng, bạn cần một tài sản có khả năng quay về đúng trong sáu tháng. "Bất cứ lúc nào" không phải là một lịch trình để bạn dựa vào, và thanh khoản thường biến mất đúng vào thời điểm mọi người cùng muốn thoát ra.
Các thị trường có kỳ hạn cố định như TermMax bổ sung phần còn thiếu: thời điểm đáo hạn. Một ngày mà phần gốc được trả lại, để thứ bạn nắm giữ có thể khớp với thứ bạn đang phải trả.
Điểm vướng là điều gì xảy ra vào ngày đó. Một kỳ hạn chỉ thực sự có ý nghĩa nếu giao thức có thể thực hiện nó trong điều kiện căng thẳng: thanh toán (settle), hoàn trả (repay) hoặc chuyển tiếp (roll over) một cách trơn tru. Nếu thanh khoản suy giảm gần thời điểm đáo hạn, thì "kỳ hạn" chỉ còn là một gợi ý.
Ai cần điều này? Bất kỳ ai đang khớp tài sản với nợ phải trả—các kho bạc (treasuries), bàn giao dịch cấu trúc (structured desks), và người vay kỷ luật. Nó hoạt động nếu việc thanh toán giữ vững tại ngày đáo hạn. Nó thất bại nếu đến ngày đó mà không có ai ở phía bên kia.
@TermMax
#TermMax
Tuần trước tôi ít nghĩ về lãi suất hơn, và tập trung hơn vào thời gian: cụ thể là khi bạn thực sự lấy lại được vốn. Đây là câu hỏi mà hầu hết hoạt động cho vay trên chuỗi (on-chain) âm thầm né tránh.
Phần lớn cho vay DeFi là không kỳ hạn. Bạn nạp tiền, bạn rút "bất cứ lúc nào", và khoản vay không thực sự đáo hạn. Điều đó có vẻ như là tự do, nhưng lại che giấu một vấn đề: không có ngày trả lại được cam kết. Nếu bạn phải trả trong sáu tháng, bạn cần một tài sản có khả năng quay về đúng trong sáu tháng. "Bất cứ lúc nào" không phải là một lịch trình để bạn dựa vào, và thanh khoản thường biến mất đúng vào thời điểm mọi người cùng muốn thoát ra.
Các thị trường có kỳ hạn cố định như TermMax bổ sung phần còn thiếu: thời điểm đáo hạn. Một ngày mà phần gốc được trả lại, để thứ bạn nắm giữ có thể khớp với thứ bạn đang phải trả.
Điểm vướng là điều gì xảy ra vào ngày đó. Một kỳ hạn chỉ thực sự có ý nghĩa nếu giao thức có thể thực hiện nó trong điều kiện căng thẳng: thanh toán (settle), hoàn trả (repay) hoặc chuyển tiếp (roll over) một cách trơn tru. Nếu thanh khoản suy giảm gần thời điểm đáo hạn, thì "kỳ hạn" chỉ còn là một gợi ý.
Ai cần điều này? Bất kỳ ai đang khớp tài sản với nợ phải trả—các kho bạc (treasuries), bàn giao dịch cấu trúc (structured desks), và người vay kỷ luật. Nó hoạt động nếu việc thanh toán giữ vững tại ngày đáo hạn. Nó thất bại nếu đến ngày đó mà không có ai ở phía bên kia.
@TermMax
#TermMax