Nhà đầu tư nên chú ý đến Bitcoin ngay bây giờ. Đồng tiền mã hoá lớn nhất thế giới tính đến ngày 18 tháng 8, BTC đang tăng 2,08% trong tháng 8, sau mức tăng 7,24% trong tháng 7. Điều này diễn ra sau đợt sụt giảm mạnh 20,40% trong tháng 6, nhưng Fundstrat cho rằng có thể nó đang được định vị cho một bước ngoặt lớn — công ty đang dự báo một đợt biến động khoảng 30% hoặc hơn trong hai tháng tới.

Bi⁠tcoin so với Đô la Mỹ đang được giao dịch ở mức 64304 vào Thứ Ba, ngày 18 tháng 8, giảm -0,3% so với phiên trước. Xu hướng bốn tuần cho thấy mức giảm nhẹ hơn là 0,87%, tuy nhiên bức tranh 12 tháng còn tệ hơn: giá đã giảm 43,16% trong khoảng thời gian đó.

‍Trong điều kiện tuyệt đối, mức suy giảm (drawdown) tối đa của Bitcoin trong chu kỳ này hiện ở khoảng -53% cho đến nay. Tuy nhiên, nếu quy đổi theo vàng thì mức giảm còn trông tệ hơn — Bitcoin đã giảm khoảng -70% so với kim loại này trước đó trong năm nay, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới. Đó là một sự sụt giảm nghiêm trọng, gần như tương ứng với ba chu kỳ giảm lớn trước đó mà Bitcoin đã trải qua. Đây cũng là khoảng thời gian trong các chu kỳ trước mà cơ hội bắt đầu manh nha xuất hiện.

So sánh Đồng Cũ (Vàng) với Đồng Mới (Bitcoin), cả hai tài sản đều đi trên cùng một làn sóng thanh khoản và sự thay đổi phân bổ từ tiền tệ giai đoạn 2023 đến 2025; Bitcoin đạt đỉnh trước và vàng theo sau muộn hơn vào cuối năm nay.

Vàng, trong bối cảnh hiện tại, đang tăng khá mạnh nhờ phục hồi từ vùng hỗ trợ sau đợt điều chỉnh -25%. Trong khi đó, Bitcoin vẫn giao dịch trong biên độ (range-bound), vẫn bám trụ vào hỗ trợ sau một thị trường gấu giảm khoảng -50%.

Có một luận điểm tăng giá (bull) khá hợp lý cho vàng — rủi ro lạm phát, nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc (treasuries) đang giảm, việc mua ròng liên tục của các ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị, lo ngại về tài khóa. Nhưng dựa trên các chỉ báo riêng của tôi, định giá vẫn trông có phần “vượt đà”, tâm lý vẫn mang tính đồng thuận theo hướng tăng giá, và trạng thái vị thế đang đông đúc ở phía mua (long). Một loạt tín hiệu cho thấy xu hướng đỉnh (topping) cũng đã xuất hiện trong năm nay dù giá vẫn tăng. Nói cách khác, vàng cần phải có nhiều “đất” để đi đúng hướng thì mới vượt qua một cách có ý nghĩa các đỉnh này.

Thiết lập của Bitcoin không hề “sạch” hơn nhiều. Về mặt kỹ thuật, nó đã phá vỡ đường xu hướng tăng dài hạn và hiện chỉ còn bám vào hỗ trợ bằng một sợi chỉ. Chính sách tiền tệ đang nghiêng về hướng thắt chặt hơn, và Bitcoin đã tách rời với nhóm cổ phiếu tăng trưởng theo hướng sai. Mặt tích cực là tâm lý đã bị “rút” gần như hoàn toàn, và yếu tố mùa vụ thường có lợi cho Bitcoin vào tháng Mười — trùng khớp với thời điểm chu kỳ bốn năm thường chạm đáy và người mua bắt đầu quay lại. Tóm lại: Bitcoin vẫn giống như một trò chờ đợi.

Xét hai yếu tố này cùng lúc, Bitcoin rõ ràng đã hấp thụ cú “reset” lớn hơn về cả giá lẫn tâm lý, trong khi vàng vẫn là một giao dịch đông đúc và mang tính đồng thuận theo hướng tăng giá. Chỉ riêng tâm lý không quyết định kết quả, nhưng nó cho bạn một tín hiệu hữu ích: có bao nhiêu người sẵn sàng thay đổi khi gặp đúng chất xúc tác. Theo đó, khả năng để tâm lý với vàng dao động từ tăng sang giảm còn nhiều hơn so với việc nó có thể tiếp tục trượt sâu hơn về phía giảm trên Bitcoin — và cơ hội để những người đang nắm giữ Bitcoin theo hướng giảm giá chuyển sang hướng tăng cũng nhiều hơn so với chiều ngược lại.