$HK1810 Lợi nhuận ròng sụt giảm 42% nhưng cổ phiếu lại phải tăng? Báo cáo tài chính của Xiaomi giấu điều gì
Sau giờ giao dịch ngày 18/8, Xiaomi công bố báo cáo tài chính Q2 năm 2026 tại Hồng Kông — doanh thu 108,9 tỷ nhân dân tệ, giảm 6,1% so với cùng kỳ nhưng vẫn vượt mốc nghìn tỷ; lợi nhuận ròng sau điều chỉnh đạt 6,219 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 42,6%.
Nhìn thì có vẻ ảm đạm, nhưng trước phiên giao dịch giá cổ phiếu chỉ giảm 1,7% — thị trường đang chờ điều gì?
Nỗi lo đã hết hay vẫn tiếp tục dò đáy?
Nguyên nhân khiến lợi nhuận lao dốc là do giá chip nhớ tăng, trực tiếp “ăn” vào biên lợi nhuận gộp điện thoại — lượng xuất xưởng điện thoại Q2 giảm 26% so với cùng kỳ xuống 31,20 triệu chiếc, biên lợi nhuận gộp bị ép xuống khoảng 8,2%, giảm hơn 3 điểm phần trăm so với cùng kỳ.
Nhưng có thể giai đoạn tệ nhất đã qua — mức tăng giá theo hợp đồng DRAM và NAND ở Q3 đã rõ ràng chậm lại, giá giao ngay sau khi đạt đỉnh vào khoảng tháng 3–4 thì tiếp tục đi xuống.
Ô tô là điểm sáng lớn: doanh thu xe điện Q2 dự kiến đạt 25,6 tỷ nhân dân tệ, biên lợi nhuận ổn định trên 20%; tuy nhiên mục tiêu giao 550 nghìn xe cả năm đến hết tháng 7 mới hoàn thành 390 nghìn, nửa cuối năm cần trung bình mỗi tháng giao 67 nghìn xe, tức gấp hơn hai lần so với tháng 7.
Goldman Sachs cho rằng “đáy lợi nhuận đã xuất hiện”, trong khi CICC duy trì mục tiêu giá 37 HKD. Đồng thuận của các tổ chức khá rõ ràng — biên lợi nhuận điện thoại chạm đáy, quy mô xe hơi tăng dần, thương mại hóa AI được đẩy nhanh; trường hợp xấu nhất nằm ở Q1–Q2, còn nửa cuối năm là điểm ngoặt.
Khuyến nghị giao dịch:
Sau khi công bố báo cáo, nếu giá cổ phiếu lùi về 25,5–26,0 HKD có thể mua vào thăm dò/giải ngân theo hướng giá trị; đặt cắt lỗ 24,5, mục tiêu 30,0. Nếu giá nhảy thẳng lên trên 28,5 HKD với thanh khoản thấp (ít giao dịch), có thể thử bán khống với tỷ trọng nhỏ; đặt cắt lỗ 29,5, mục tiêu 26,5.
Điểm then chốt là cuộc họp điện thoại (conference call) — nếu tiếp tục duy trì mục tiêu giao 550 nghìn xe và triển vọng biên lợi nhuận gộp điện thoại lạc quan, thì đó chính là điểm ngoặt. Dữ liệu tuy tệ, nhưng thị trường thường giao dịch theo kỳ vọng tương lai chứ không phải quá khứ.
$TENCENT
Sau giờ giao dịch ngày 18/8, Xiaomi công bố báo cáo tài chính Q2 năm 2026 tại Hồng Kông — doanh thu 108,9 tỷ nhân dân tệ, giảm 6,1% so với cùng kỳ nhưng vẫn vượt mốc nghìn tỷ; lợi nhuận ròng sau điều chỉnh đạt 6,219 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 42,6%.
Nhìn thì có vẻ ảm đạm, nhưng trước phiên giao dịch giá cổ phiếu chỉ giảm 1,7% — thị trường đang chờ điều gì?
Nỗi lo đã hết hay vẫn tiếp tục dò đáy?
Nguyên nhân khiến lợi nhuận lao dốc là do giá chip nhớ tăng, trực tiếp “ăn” vào biên lợi nhuận gộp điện thoại — lượng xuất xưởng điện thoại Q2 giảm 26% so với cùng kỳ xuống 31,20 triệu chiếc, biên lợi nhuận gộp bị ép xuống khoảng 8,2%, giảm hơn 3 điểm phần trăm so với cùng kỳ.
Nhưng có thể giai đoạn tệ nhất đã qua — mức tăng giá theo hợp đồng DRAM và NAND ở Q3 đã rõ ràng chậm lại, giá giao ngay sau khi đạt đỉnh vào khoảng tháng 3–4 thì tiếp tục đi xuống.
Ô tô là điểm sáng lớn: doanh thu xe điện Q2 dự kiến đạt 25,6 tỷ nhân dân tệ, biên lợi nhuận ổn định trên 20%; tuy nhiên mục tiêu giao 550 nghìn xe cả năm đến hết tháng 7 mới hoàn thành 390 nghìn, nửa cuối năm cần trung bình mỗi tháng giao 67 nghìn xe, tức gấp hơn hai lần so với tháng 7.
Goldman Sachs cho rằng “đáy lợi nhuận đã xuất hiện”, trong khi CICC duy trì mục tiêu giá 37 HKD. Đồng thuận của các tổ chức khá rõ ràng — biên lợi nhuận điện thoại chạm đáy, quy mô xe hơi tăng dần, thương mại hóa AI được đẩy nhanh; trường hợp xấu nhất nằm ở Q1–Q2, còn nửa cuối năm là điểm ngoặt.
Khuyến nghị giao dịch:
Sau khi công bố báo cáo, nếu giá cổ phiếu lùi về 25,5–26,0 HKD có thể mua vào thăm dò/giải ngân theo hướng giá trị; đặt cắt lỗ 24,5, mục tiêu 30,0. Nếu giá nhảy thẳng lên trên 28,5 HKD với thanh khoản thấp (ít giao dịch), có thể thử bán khống với tỷ trọng nhỏ; đặt cắt lỗ 29,5, mục tiêu 26,5.
Điểm then chốt là cuộc họp điện thoại (conference call) — nếu tiếp tục duy trì mục tiêu giao 550 nghìn xe và triển vọng biên lợi nhuận gộp điện thoại lạc quan, thì đó chính là điểm ngoặt. Dữ liệu tuy tệ, nhưng thị trường thường giao dịch theo kỳ vọng tương lai chứ không phải quá khứ.
$TENCENT