Đồng đô la Mỹ đang chịu áp lực khi các nhà giao dịch cắt giảm kỳ vọng về các lần tăng lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Đồng bạc xanh đã lùi về mức thấp nhiều tháng so với một rổ các đồng tiền chủ chốt, trong khi Chỉ số Đô la (DXY) giảm xuống khoảng 99,29 vào ngày 18/8. Đây là mức thấp nhất của chỉ số này trong khoảng 10 tuần.

Tại sao đồng đô la đang giảm?

Nguyên nhân chính là : thị trường đang thay đổi quan điểm về lãi suất của Mỹ.

Khi các nhà giao dịch kỳ vọng lãi suất Mỹ sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao hoặc tăng lên, đồng đô la thường được hỗ trợ vì lãi suất cao hơn có thể làm cho tài sản Mỹ trở nên hấp dẫn hơn.

Nhưng dữ liệu gần đây đã thay đổi cách nhìn đó.

Nền kinh tế Mỹ đã mất 23.000 việc làm trong tháng 7, trong khi các nhà kinh tế dự kiến sẽ tăng khoảng 80.000 việc làm. Doanh số bán lẻ cũng giảm 0,6% trong tháng 7. Những con số này đã đặt ra câu hỏi về sức mạnh của nền kinh tế Mỹ.

Vì vậy, thị trường đã giảm kỳ vọng về một lần Fed tăng lãi suất nữa.

Quyết định lãi suất của Fed hiện là yếu tố then chốt

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ lãi suất chính sách ở mức 3,5%-3,75% kể từ tháng 7. Nhưng các nhà giao dịch giờ không còn tự tin rằng một đợt tăng lãi suất nữa sẽ sớm diễn ra.

Thị trường chỉ đang định giá khoảng một phần ba khả năng cho việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9.

Điều đó quan trọng đối với đồng đô la.

Nếu Fed có vẻ ít khả năng tăng lãi suất hơn trong khi các ngân hàng trung ương khác vẫn tương đối kiên định, lợi thế lãi suất khi nắm giữ tài sản của Mỹ có thể thu hẹp. Điều đó có thể gây sức ép lên đồng đô la.

Còn lạm phát thì sao?

Lạm phát là một phần quan trọng khác của câu chuyện.

Dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ chưa đủ mạnh để thuyết phục thị trường rằng Fed cần tiếp tục tăng lãi suất quyết liệt. Đồng thời, hoạt động kinh tế yếu hơn đang khiến các nhà giao dịch thận trọng hơn về triển vọng.

Điểm mấu chốt là: bước đi tiếp theo của đồng đô la vẫn sẽ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu sắp tới của Mỹ.

Một báo cáo việc làm mạnh hơn hoặc lạm phát tăng trở lại có thể nhanh chóng thay đổi kỳ vọng về lãi suất và tạo thêm hỗ trợ cho đồng đô la.

Căng thẳng ở Trung Đông có thể làm thay đổi bức tranh

Sự sụt giảm của đồng đô la không diễn ra trong một thị trường hoàn toàn yên ả.

Xung đột liên quan đến Mỹ và Iran, cùng với các lo ngại quanh eo biển Hormuz, đã đẩy giá dầu tăng lên. Dầu Brent đã tiến sát 92 USD/thùng vào ngày 18/8.

Căng thẳng địa chính trị đôi khi có thể hỗ trợ đồng đô la vì nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn.

Nhưng vẫn có một mặt khác. Giá dầu cao hơn có thể làm tăng lạm phát, từ đó buộc các ngân hàng trung ương phải giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn.

Vì vậy, đồng đô la đang phải đối mặt với hai lực tác động trái chiều: dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn đang làm suy yếu nó, trong khi rủi ro địa chính trị có thể mang lại một phần hỗ trợ.

Đồng đô la yếu hơn có ý nghĩa gì đối với Ấn Độ?

Đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp Ấn Độ, diễn biến của đồng đô la cần được nhìn cùng với đồng rupee. Đồng rupee Ấn Độ đang giao dịch quanh mức 95,68 rupee đổi 1 USD vào ngày 18/8 và đã trượt xuống mức thấp nhất kể từ ngày 30/7 trong phiên. Giá dầu thô tăng cao hơn đã gây sức ép lên rupee vì Ấn Độ nhập khẩu một lượng lớn dầu.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) cũng đã tích cực tham gia thị trường ngoại hối nhằm hạn chế các biến động mạnh đối với rupee.

Vì vậy, một đồng đô la Mỹ yếu hơn không tự động có nghĩa là rupee sẽ tăng.

Giá dầu, dòng vốn đầu tư nước ngoài, lãi suất Mỹ và động thái của RBI đều quan trọng.

Nhà đầu tư nên theo dõi điều gì tiếp theo?

Dấu hiệu lớn tiếp theo sẽ đến từ dữ liệu kinh tế của Mỹ và Cục Dự trữ Liên bang. Biên bản cuộc họp tháng 7 của Fed dự kiến công bố vào ngày 19/8. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm dấu hiệu về cách các quan chức nhìn nhận lạm phát, việc làm và khả năng có một lần thay đổi lãi suất nữa.

Tạm thời, thông điệp từ thị trường là rõ ràng: kỳ vọng về lãi suất Mỹ cao hơn đã suy yếu, và điều này đang gây sức nặng lên đồng đô la.

Nhưng việc gọi đây là sự khởi đầu cho một đợt suy giảm dài hạn của đồng đô la là quá sớm.

Thị trường tiền tệ có thể biến động rất nhanh. Nếu lạm phát của Mỹ tăng trở lại, việc làm cải thiện hoặc rủi ro địa chính trị gia tăng, đồng đô la có thể giành lại được một phần vị thế.

Trong lúc này, các nhà giao dịch đang theo dõi sát Fed, dữ liệu kinh tế của Mỹ và giá dầu.

Đồng đô la đang ở gần mức thấp nhất trong nhiều tháng vì dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn đã làm giảm kỳ vọng về các lần tăng lãi suất Fed tiếp theo. Diễn biến này là quan trọng, nhưng không đảm bảo sẽ còn giảm tiếp. Vài báo cáo kinh tế sắp tới và các tín hiệu từ Fed sẽ là yếu tố then chốt quyết định hướng đi của đồng đô la.