Tôi cứ thấy DeFi vay mượn được thảo luận qua một con số duy nhất: APR.
Điều đó có lý cho đến khi lãi suất bắt đầu thay đổi.
Người vay có thể mở vị thế vì chi phí trông có vẻ hấp dẫn hôm nay, nhưng rồi nhận ra rằng những điều kiện kinh tế có thể hoàn toàn khác sau đó. Với bất kỳ ai đang cố gắng lên kế hoạch phân bổ vốn thay vì chỉ đơn thuần đầu cơ, thì sự không chắc chắn đó chính là một chi phí.
Đó là phần ở TermMax mà tôi thấy thú vị.
Thị trường vay của họ dùng cấu trúc lãi suất cố định, kỳ hạn cố định. Bạn chọn một thị trường và thời hạn đáo hạn, khóa lãi suất, nhận tài sản được vay, và biết trước chi phí vay đã thỏa thuận cho cả kỳ hạn đó thay vì bị phơi nhiễm với biến động lãi suất.
Nhưng tôi không nghĩ “lãi suất cố định” tự động có nghĩa là “rủi ro thấp hơn.”
Nó thay đổi loại rủi ro mà bạn đang chấp nhận.
Bạn loại bỏ sự không chắc chắn quanh lãi suất, nhưng bạn vẫn đối mặt với rủi ro tài sản thế chấp, rủi ro kỳ hạn, các cân nhắc về thanh khoản, và trách nhiệm phải hoàn trả khi kết thúc kỳ hạn. Nếu người vay không trả nợ đúng lúc đáo hạn, giao thức sẽ có cơ chế tịch thu tài sản thế chấp thay vì để vị thế mở vô thời hạn.
Sự khác biệt đó là quan trọng.
Với tôi, câu hỏi thú vị không phải là liệu vay lãi suất cố định nghe có vẻ tốt hơn vay lãi suất thả nổi.
Mà là việc biết trước chi phí tài trợ có thay đổi cách mọi người quản lý vốn trên chuỗi hay không.
Có lẽ vay mượn có thể dự đoán được còn hơn cả một mô hình lãi suất tốt hơn.
Có lẽ đó là một cách nghĩ khác về thời gian trong DeFi.
#termmax @TermMax
Điều đó có lý cho đến khi lãi suất bắt đầu thay đổi.
Người vay có thể mở vị thế vì chi phí trông có vẻ hấp dẫn hôm nay, nhưng rồi nhận ra rằng những điều kiện kinh tế có thể hoàn toàn khác sau đó. Với bất kỳ ai đang cố gắng lên kế hoạch phân bổ vốn thay vì chỉ đơn thuần đầu cơ, thì sự không chắc chắn đó chính là một chi phí.
Đó là phần ở TermMax mà tôi thấy thú vị.
Thị trường vay của họ dùng cấu trúc lãi suất cố định, kỳ hạn cố định. Bạn chọn một thị trường và thời hạn đáo hạn, khóa lãi suất, nhận tài sản được vay, và biết trước chi phí vay đã thỏa thuận cho cả kỳ hạn đó thay vì bị phơi nhiễm với biến động lãi suất.
Nhưng tôi không nghĩ “lãi suất cố định” tự động có nghĩa là “rủi ro thấp hơn.”
Nó thay đổi loại rủi ro mà bạn đang chấp nhận.
Bạn loại bỏ sự không chắc chắn quanh lãi suất, nhưng bạn vẫn đối mặt với rủi ro tài sản thế chấp, rủi ro kỳ hạn, các cân nhắc về thanh khoản, và trách nhiệm phải hoàn trả khi kết thúc kỳ hạn. Nếu người vay không trả nợ đúng lúc đáo hạn, giao thức sẽ có cơ chế tịch thu tài sản thế chấp thay vì để vị thế mở vô thời hạn.
Sự khác biệt đó là quan trọng.
Với tôi, câu hỏi thú vị không phải là liệu vay lãi suất cố định nghe có vẻ tốt hơn vay lãi suất thả nổi.
Mà là việc biết trước chi phí tài trợ có thay đổi cách mọi người quản lý vốn trên chuỗi hay không.
Có lẽ vay mượn có thể dự đoán được còn hơn cả một mô hình lãi suất tốt hơn.
Có lẽ đó là một cách nghĩ khác về thời gian trong DeFi.
#termmax @TermMax