"Dưới đây là những gì tôi hiểu sai về TVL 90 triệu USD của TermMax (và những gì tôi phát hiện thay vào đó)"
Trước đây tôi từng cho rằng khi TVL công bố của một dự án nằm cao hơn đáng kể so với những gì DeFiLlama hiển thị, thì phần chênh lệch gần như chắc chắn là vốn được đỗ để farm điểm, hơn là phục vụ nhu cầu vay mượn thực sự.
Nhưng thay vì dừng lại ở thông báo TGE của TermMax, tôi quay lại và tự kiểm tra các con số trên DeFiLlama. TVL ở đó đang ở mức 31,25 triệu USD, giảm 8,5% trong 30 ngày qua—thấp hơn nhiều so với con số dự án đã công bố là hơn 90 triệu USD. Bên cạnh nó là một dòng mà tôi suýt nữa đã bỏ qua: Active Loans (Các khoản vay đang hoạt động), tức các khoản vay thực sự còn tồn đọng, ở mức 27,18 triệu USD.
Ban đầu tôi đọc khoảng chênh lệch gần 60 triệu USD giữa hai con số như một bằng chứng rằng phần lớn TVL bị thổi phồng, được “bày biện” trước TGE. Nhưng ngay khi tôi đặt Active Loans cạnh TVL từ cùng một nguồn, tỷ lệ ra khoảng 87%. Tôi nhận ra mình đã đưa ra kết luận nhanh hơn mức dữ liệu cho phép: lấy tử số từ một phạm vi đo lường và mẫu số từ một phạm vi khác, rồi gán câu chuyện về hành vi người dùng vào sự không khớp đó.
Nhìn lại, vấn đề thực sự không phải là liệu con số 90 triệu USD có thật hay không. Mấu chốt là DeFiLlama chỉ ghi nhận một phần của hệ thống, và phần đó đang cho thấy mức sử dụng vốn khá cao—không phải vốn đang nằm yên. Phần còn lại, nằm ngoài tầm với của bất kỳ công cụ theo dõi bên ngoài nào, mới là thứ thực sự chưa được xác minh.
Tôi vẫn tự hỏi liệu phần TVL nằm ngoài DeFiLlama có giữ nguyên tỷ lệ sử dụng vốn sau ngày 25/08 hay không, hay đó chính là nơi vốn dùng để farm điểm đang được “đỗ”.
Công bố: Bài đăng này dựa trên phân tích, nghiên cứu và các quan sát cá nhân, và không phải là lời khuyên đầu tư.
#TermMax @TermMax $BTC $BNB
#termmax @TermMax
Trước đây tôi từng cho rằng khi TVL công bố của một dự án nằm cao hơn đáng kể so với những gì DeFiLlama hiển thị, thì phần chênh lệch gần như chắc chắn là vốn được đỗ để farm điểm, hơn là phục vụ nhu cầu vay mượn thực sự.
Nhưng thay vì dừng lại ở thông báo TGE của TermMax, tôi quay lại và tự kiểm tra các con số trên DeFiLlama. TVL ở đó đang ở mức 31,25 triệu USD, giảm 8,5% trong 30 ngày qua—thấp hơn nhiều so với con số dự án đã công bố là hơn 90 triệu USD. Bên cạnh nó là một dòng mà tôi suýt nữa đã bỏ qua: Active Loans (Các khoản vay đang hoạt động), tức các khoản vay thực sự còn tồn đọng, ở mức 27,18 triệu USD.
Ban đầu tôi đọc khoảng chênh lệch gần 60 triệu USD giữa hai con số như một bằng chứng rằng phần lớn TVL bị thổi phồng, được “bày biện” trước TGE. Nhưng ngay khi tôi đặt Active Loans cạnh TVL từ cùng một nguồn, tỷ lệ ra khoảng 87%. Tôi nhận ra mình đã đưa ra kết luận nhanh hơn mức dữ liệu cho phép: lấy tử số từ một phạm vi đo lường và mẫu số từ một phạm vi khác, rồi gán câu chuyện về hành vi người dùng vào sự không khớp đó.
Nhìn lại, vấn đề thực sự không phải là liệu con số 90 triệu USD có thật hay không. Mấu chốt là DeFiLlama chỉ ghi nhận một phần của hệ thống, và phần đó đang cho thấy mức sử dụng vốn khá cao—không phải vốn đang nằm yên. Phần còn lại, nằm ngoài tầm với của bất kỳ công cụ theo dõi bên ngoài nào, mới là thứ thực sự chưa được xác minh.
Tôi vẫn tự hỏi liệu phần TVL nằm ngoài DeFiLlama có giữ nguyên tỷ lệ sử dụng vốn sau ngày 25/08 hay không, hay đó chính là nơi vốn dùng để farm điểm đang được “đỗ”.
Công bố: Bài đăng này dựa trên phân tích, nghiên cứu và các quan sát cá nhân, và không phải là lời khuyên đầu tư.
#TermMax @TermMax $BTC $BNB
#termmax @TermMax