TermMax Đang Vận Hành Một Sàn Bond Trên Chuỗi Và Hầu Hết Mọi Người Chưa Nhận Ra
Phần lớn các giao thức cho vay DeFi gọi lãi suất của họ là “biến đổi” và dừng ở đó.
TermMax gọi lãi suất của họ là “cố định.” Họ nói là làm.
Cơ chế cụ thể đằng sau việc thực thi lời hứa đó chính là thứ đã kéo tôi quay lại tài liệu của họ tới ba lần trong tháng vừa qua.
Trên <b>@TermMax </b>, khi một thị trường cho vay mở cửa, hai token được tạo ra: FT và XT.
FT là Token Lãi Suất Cố Định.
Nó được giao dịch với mức chiết khấu so với mệnh giá.
Nếu giá vào là 0.94 USDC, đến khi đáo hạn việc chuộc lại trả 1 USDC, và phần chênh lệch chính là lợi suất của bạn—được ấn định tại thời điểm phát hành (origination) và không được điều chỉnh sau đó.
Phía người đi vay hoạt động ngược lại.
Họ đúc FT, và ngay lập tức bán thành phần XT để nắm bắt thanh khoản từ sớm, với toàn bộ chi phí vay được cố định tại thời điểm giao dịch đó được chốt.
Lãi suất không bị trôi.
⚠️ Thứ khiến tôi cứ quay lại là thanh khoản ở các kỳ hạn mỏng.
Nếu một thị trường 90 ngày có 12 vị thế đang hoạt động và 5 trong số đó muốn thoát sớm, AMM theo lệnh giới hạn (range order AMM) phải hấp thụ áp lực đó, và với TVL hiện tại, một số thị trường có kỳ hạn dài hơn có thể cho thấy biến dạng lãi suất đáng kể trước khi một curator can thiệp.
Rủi ro đó vẫn chưa được giải quyết.
Nhưng kiến trúc phía dưới thì gọn gàng.
Khám phá lãi suất diễn ra qua đường cong AMM, không phải qua nguồn cấp oracle hay một cuộc bỏ phiếu quản trị.
Khi tín hiệu lãi suất đến từ cung và cầu thực tế trên chuỗi thay vì một dữ liệu giá có thể bị trễ hoặc bị thao túng ở rìa, thì con số bạn thấy phản ánh đúng những gì người tham gia trong thị trường đó thực sự cho rằng lãi suất nên là bao nhiêu.
Những giao thức đã thực sự thiết kế được một thị trường lãi suất cố định hoạt động trên chuỗi mà không dựa vào nguồn cấp bên ngoài có thể đếm trên một bàn tay.
Danh sách đó ngắn.
Liệu $TMX có thay đổi điều đó hay không phụ thuộc vào việc kiến trúc này trông như thế nào khi có lượng TVL gấp mười lần hiện tại.
#termmax
$BTC $GPS
Điều quan trọng nhất đối với lãi suất cố định trên chuỗi là gì?
Phần lớn các giao thức cho vay DeFi gọi lãi suất của họ là “biến đổi” và dừng ở đó.
TermMax gọi lãi suất của họ là “cố định.” Họ nói là làm.
Cơ chế cụ thể đằng sau việc thực thi lời hứa đó chính là thứ đã kéo tôi quay lại tài liệu của họ tới ba lần trong tháng vừa qua.
Trên <b>@TermMax </b>, khi một thị trường cho vay mở cửa, hai token được tạo ra: FT và XT.
FT là Token Lãi Suất Cố Định.
Nó được giao dịch với mức chiết khấu so với mệnh giá.
Nếu giá vào là 0.94 USDC, đến khi đáo hạn việc chuộc lại trả 1 USDC, và phần chênh lệch chính là lợi suất của bạn—được ấn định tại thời điểm phát hành (origination) và không được điều chỉnh sau đó.
Phía người đi vay hoạt động ngược lại.
Họ đúc FT, và ngay lập tức bán thành phần XT để nắm bắt thanh khoản từ sớm, với toàn bộ chi phí vay được cố định tại thời điểm giao dịch đó được chốt.
Lãi suất không bị trôi.
⚠️ Thứ khiến tôi cứ quay lại là thanh khoản ở các kỳ hạn mỏng.
Nếu một thị trường 90 ngày có 12 vị thế đang hoạt động và 5 trong số đó muốn thoát sớm, AMM theo lệnh giới hạn (range order AMM) phải hấp thụ áp lực đó, và với TVL hiện tại, một số thị trường có kỳ hạn dài hơn có thể cho thấy biến dạng lãi suất đáng kể trước khi một curator can thiệp.
Rủi ro đó vẫn chưa được giải quyết.
Nhưng kiến trúc phía dưới thì gọn gàng.
Khám phá lãi suất diễn ra qua đường cong AMM, không phải qua nguồn cấp oracle hay một cuộc bỏ phiếu quản trị.
Khi tín hiệu lãi suất đến từ cung và cầu thực tế trên chuỗi thay vì một dữ liệu giá có thể bị trễ hoặc bị thao túng ở rìa, thì con số bạn thấy phản ánh đúng những gì người tham gia trong thị trường đó thực sự cho rằng lãi suất nên là bao nhiêu.
Những giao thức đã thực sự thiết kế được một thị trường lãi suất cố định hoạt động trên chuỗi mà không dựa vào nguồn cấp bên ngoài có thể đếm trên một bàn tay.
Danh sách đó ngắn.
Liệu $TMX có thay đổi điều đó hay không phụ thuộc vào việc kiến trúc này trông như thế nào khi có lượng TVL gấp mười lần hiện tại.
#termmax
$BTC $GPS
Điều quan trọng nhất đối với lãi suất cố định trên chuỗi là gì?
🔒 Rate certainty
💧 Deep liquidity
📈 Accurate price discovery
⚙️ Scalable execution
6 giờ còn lại