Tối qua nghiên cứu @TermMax , tôi bỗng hiểu ra một điều: DeFi trong quá khứ giải quyết vấn đề “tiền đến từ đâu”, còn TermMax quan tâm nhiều hơn tới “giá trị tương lai của khoản tiền này là bao nhiêu”.
Trong tài chính truyền thống, trái phiếu, tiền gửi cố định, hợp đồng kỳ hạn đều đang định giá cho “thời gian”. Nhưng nhiều giao thức cho vay trong DeFi vẫn chủ yếu theo lãi suất thả nổi: hôm nay 5%, ngày mai có thể 10%. Với nguồn vốn dài hạn và các tổ chức, chi phí tài trợ luôn tồn tại mức độ không chắc chắn.
Ý tưởng của TermMax rất trực diện: khóa chặt lãi suất và kỳ hạn.
Sau khi đi sâu nghiên cứu FT, XT, GT, tôi nhận ra rằng nó không đơn giản chỉ tạo một pool vay với lãi suất cố định, mà đang cố gắng tách một khoản nợ thành những tài sản on-chain có thể được định giá, giao dịch và kết hợp.
Kết hợp thêm Pendle PT, RWA, LST/LRT, cùng với các sản phẩm đòn bẩy và quyền chọn, việc tài trợ cố định không còn chỉ là đi vay tiền nữa, mà có thể trở thành một thành phần nền tảng cho nhiều chiến lược tài chính khác.
Đó cũng là điều khiến tôi thấy #TermMax rất thú vị:
Nó không phải đang “phát minh lại” việc cho vay và đi vay, mà đang cố gắng biến “kỳ hạn, lợi suất và rủi ro” thành những thứ có thể tự do tổ hợp trên chuỗi.
Tất nhiên, hiện tại quy mô, thanh khoản, mức độ an toàn và cả khả năng nắm bắt giá trị của $TMX vẫn cần thời gian để kiểm chứng.
Nhưng sau khi nghiên cứu xong, tôi bắt đầu có cảm giác rằng:
DeFi muốn thực sự trưởng thành có lẽ không chỉ là đưa tài sản lên on-chain, mà là để thời gian, dòng tiền và rủi ro cũng có thể được định giá.
Và TermMax, đang thử làm điều đó.