Tôi đang đọc thêm về @TermMax và nhận ra có thể mình đã tập trung vào sai vấn đề.
Hầu hết các cuộc thảo luận về thị trường lãi suất cố định đều tập trung vào chính lãi suất.
Là cao hơn?
Là thấp hơn?
Có cạnh tranh không?
Nhưng càng tìm hiểu TermMax, tôi càng nghĩ rằng lãi suất không phải là bài toán khó nhất.
Bài toán khó nhất là thanh khoản.
Một thị trường lãi suất cố định chỉ hoạt động khi cả hai bên cùng xuất hiện tại cùng một thời điểm.
Người đi vay muốn sự chắc chắn về chi phí trong tương lai.
Người cho vay muốn sự chắc chắn về lợi nhuận trong tương lai.
Nghe thì có vẻ đơn giản cho đến khi điều kiện thị trường thay đổi.
Khi nhu cầu vay đột ngột tăng lên, ai sẽ cung cấp vốn?
Khi các nhà cho vay muốn sự linh hoạt, ai sẽ khóa tiền cho một kỳ hạn cố định?
Giao thức có thể cung cấp hạ tầng, định giá và thanh toán.
Nhưng thứ giao thức không thể tạo ra là sự tham gia.
Thứ đó phải đến từ thị trường.
Vì vậy, thanh khoản cảm giác quan trọng hơn nhiều so với lãi suất được quảng cáo.
Một mức lãi suất tốt có nghĩa rất ít nếu phía sau nó không đủ chiều sâu.
Càng đi sâu vào các thị trường kỳ hạn cố định, tôi càng nghĩ rằng thách thức thực sự không phải là đặt một mức lãi suất cố định.
Mà là duy trì đủ hoạt động trên các kỳ hạn, tài sản và điều kiện thị trường khác nhau để các mức lãi suất đó vẫn còn hữu ích.
Đó là lý do TermMax khiến tôi thấy thật thú vị.
Giao thức không chỉ cố gắng tạo ra các khoản vay lãi suất cố định.
Nó đang cố gắng tạo ra một thị trường nơi chính sự chắc chắn có thể được giao dịch.
Vì tạo ra một khoản vay thì dễ.
Duy trì một thị trường hoạt động xoay quanh khoản vay đó, tháng này qua tháng khác, mới khó hơn rất nhiều.
Và theo tôi, đó là nơi thử thách thực sự bắt đầu.
@TermMax #TermMax
Hầu hết các cuộc thảo luận về thị trường lãi suất cố định đều tập trung vào chính lãi suất.
Là cao hơn?
Là thấp hơn?
Có cạnh tranh không?
Nhưng càng tìm hiểu TermMax, tôi càng nghĩ rằng lãi suất không phải là bài toán khó nhất.
Bài toán khó nhất là thanh khoản.
Một thị trường lãi suất cố định chỉ hoạt động khi cả hai bên cùng xuất hiện tại cùng một thời điểm.
Người đi vay muốn sự chắc chắn về chi phí trong tương lai.
Người cho vay muốn sự chắc chắn về lợi nhuận trong tương lai.
Nghe thì có vẻ đơn giản cho đến khi điều kiện thị trường thay đổi.
Khi nhu cầu vay đột ngột tăng lên, ai sẽ cung cấp vốn?
Khi các nhà cho vay muốn sự linh hoạt, ai sẽ khóa tiền cho một kỳ hạn cố định?
Giao thức có thể cung cấp hạ tầng, định giá và thanh toán.
Nhưng thứ giao thức không thể tạo ra là sự tham gia.
Thứ đó phải đến từ thị trường.
Vì vậy, thanh khoản cảm giác quan trọng hơn nhiều so với lãi suất được quảng cáo.
Một mức lãi suất tốt có nghĩa rất ít nếu phía sau nó không đủ chiều sâu.
Càng đi sâu vào các thị trường kỳ hạn cố định, tôi càng nghĩ rằng thách thức thực sự không phải là đặt một mức lãi suất cố định.
Mà là duy trì đủ hoạt động trên các kỳ hạn, tài sản và điều kiện thị trường khác nhau để các mức lãi suất đó vẫn còn hữu ích.
Đó là lý do TermMax khiến tôi thấy thật thú vị.
Giao thức không chỉ cố gắng tạo ra các khoản vay lãi suất cố định.
Nó đang cố gắng tạo ra một thị trường nơi chính sự chắc chắn có thể được giao dịch.
Vì tạo ra một khoản vay thì dễ.
Duy trì một thị trường hoạt động xoay quanh khoản vay đó, tháng này qua tháng khác, mới khó hơn rất nhiều.
Và theo tôi, đó là nơi thử thách thực sự bắt đầu.
@TermMax #TermMax
