#termmax Gần đây khi tôi dạo quanh cộng đồng, tôi lướt thấy một dự án tên TermMax và thấy cách chơi của nó khá thú vị. Anh em chúng ta đều biết rồi, ngày trước dùng $AAVE hoặc Compound để vay mượn, cơ bản là lãi suất thả nổi. Thứ đó trong các tình huống thị trường cực đoan rất “gây tâm lý”: chi phí vay đôi khi tăng vọt chỉ trong chớp mắt, nhiều người chưa kịp phản ứng đã bị thanh lý (bị nổ vị thế) một cách khó hiểu. TermMax chính là nhắm thẳng vào điểm đau này. Nó “nhét” logic của “lãi suất cố định, kỳ hạn cố định” vào DeFi. Nói đơn giản, ngay tại thời điểm bạn mở vị thế, lãi suất và kỳ hạn sẽ được khóa chặt; bạn vay bao nhiêu, trả bao nhiêu ngay từ đầu đều rõ ràng từng con số.

Theo tôi, hướng đi này khá đúng. Và TermMax không chỉ làm mảng vay mượn: nó còn gói chung Vault, đòn bẩy và các sản phẩm kiểu quyền chọn, gần như bê thẳng tư duy “thu nhập cố định” của tài chính truyền thống lên blockchain. Nhưng nói vậy thôi, trong lòng tôi vẫn có một câu hỏi: việc theo đuổi sự “chắc chắn” kiểu này trong DeFi liệu có chạy được không? Lãi suất cố định nghe có vẻ ổn, nhưng nó phải dựa vào nhu cầu thực sự ở cả hai phía vay và cho vay. Bên cho vay phải thấy lợi nhuận đủ hấp dẫn, còn bên vay cũng phải sẵn sàng khóa vốn. Nếu thanh khoản trên thị trường không theo kịp, thì cái gọi là “cố định” chẳng phải sẽ thành “lâu đài trên không” sao?

Theo tôi, đây thực sự chạm vào một mâu thuẫn sâu trong hệ sinh thái DeFi: rốt cuộc chúng ta cần một kế hoạch tài trợ có thể dự đoán trước, hay lại thích linh hoạt hơn nhờ lãi suất thả nổi? Bởi vì chơi DeFi là chơi cái “nhanh” và cái “biến”; tự nhiên lại đưa ra một kỳ hạn cố định cứng nhắc, tôi lo nó sẽ không hòa hợp với môi trường. Hiện tại, TermMax tương đương với việc giúp cả vòng thử sai. Tôi cũng đang quan sát liên tục, muốn xem mô hình này rốt cuộc có thể mở ra một đường đua hoàn toàn mới hay cuối cùng chỉ dừng lại ở một trò chơi nhỏ cho một nhóm ít người tự tiêu khiển. @TermMax