Trong quý II năm 2026, Văn Viễn Trí Hành đã mang đến một “bài thi” kết quả vượt xa đáng kể dự báo của thị trường. Theo số liệu, công ty đạt tổng doanh thu quý II là 232 triệu nhân dân tệ, cao hơn khoảng 30% so với mức dự báo trước đó của các tổ chức (178 triệu nhân dân tệ). Tăng trưởng so với cùng kỳ đạt 82% và tăng trưởng so với quý trước đạt 103%; lũy kế nửa đầu năm, tổng doanh thu đạt 346 triệu nhân dân tệ, tăng 73% so với cùng kỳ. Đồng thời, biên lợi nhuận gộp quý II tăng lên 37,5%, cao hơn khoảng 9,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái và cao hơn khoảng 3 điểm phần trăm so với quý I.

Nếu như báo cáo tài chính thể hiện “kết quả” của sự tăng trưởng, thì logic tăng trưởng và chất lượng đằng sau phần hiệu suất vượt kỳ vọng này lại càng đáng để đi sâu tìm hiểu hơn. Từ tốc độ tăng trưởng doanh thu được nâng dần theo từng quý, đến việc biên lợi nhuận gộp được cải thiện đồng bộ; từ hiệu quả vận hành của Robotaxi (xe taxi tự hành không người lái) liên tục đột phá, đến mức tăng trưởng bùng nổ của mảng kinh doanh ở nước ngoài, Văn Viễn Trí Hành đang đi theo một lộ trình tăng trưởng chất lượng cao, nơi ba yếu tố phối hợp nhịp nhàng: mở rộng quy mô doanh thu, nâng cao chất lượng lợi nhuận và tối ưu hiệu quả vận hành. Động lực tăng trưởng của công ty vừa đến từ việc khai thác sâu hơn tiềm năng của hoạt động thương mại hóa trong nước, vừa đến từ sự mở rộng theo chiều rộng trong chiến lược toàn cầu hóa, và hơn nữa là nhờ việc các lợi ích mang tính cấu trúc từ hai dòng sản phẩm L4 và L2++ được giải phóng.

Bước vào giai đoạn hiện thực hóa thương mại

Hiệu suất vận hành và ma trận sản phẩm cộng hưởng

Nền tảng cốt lõi của việc doanh thu vượt kỳ vọng nằm ở chỗ nhịp độ thương mại hóa của mảng kinh doanh cốt lõi của Văn Viễn Tri Hành được đẩy nhanh toàn diện, và tăng trưởng không chỉ do một mảng đơn lẻ kéo lên mà thể hiện trạng thái “nhiều tuyến cùng nở rộ”, tạo nên hiệu ứng cộng hưởng đa chiều.

Xét theo từng mảng, mảng L4 vẫn là “tấm đệm” về doanh thu. Trong quý 2, mảng này đạt 125 triệu NDT doanh thu, tăng 47% so với cùng kỳ và tăng 131% theo quý, chiếm hơn một nửa trong tổng doanh thu. Điều đáng chú ý hơn là sự bùng nổ tăng trưởng của mảng giải pháp hỗ trợ lái xe nâng cao (high-level ADAS): trong quý 2, doanh thu tăng mạnh 2594% so với cùng kỳ và tăng 219% theo quý. Biến động dữ liệu này phản ánh việc giải pháp ADAS end-to-end theo từng chặng (WRD3.0) của công ty đã bước vào giai đoạn sản xuất hàng loạt quy mô hóa.

Tính đến hiện tại, WRD3.0 đã nhận điểm chỉ định sản xuất hàng loạt cho hơn 30 mẫu xe; trong quý 2, lượng giao hàng trong riêng quý đạt 30.000 bộ. Mảng L2++ tăng nhanh về quy mô đồng nghĩa với việc chiến lược Văn Viễn Tri Hành dùng công nghệ L4 “giảm chiều kích” để cấp năng lực cho xe sản xuất hàng loạt đang bắt đầu hiện thực hóa lợi ích tài chính, hình thành cấu trúc động lực kép “L4 dựng tường công nghệ, L2++ giải phóng lợi tức quy mô”.

Phóng viên của tờ China Securities Journal quan sát thấy rằng, bên cạnh ma trận sản phẩm, hiệu suất vận hành Robotaxi của Văn Viễn Tri Hành cũng đang có xu hướng liên tục được cải thiện, qua đó chứng minh tính tái sử dụng cao và tính bền vững trong thương mại hóa. Trong quý 2, doanh thu đi taxi của Robotaxi Văn Viễn Tri Hành tăng khoảng 140% theo quý; đơn đặt trung bình theo ngày của mỗi xe tại thị trường trong nước vượt 21 chuyến, tăng khoảng 24% theo quý; đỉnh điểm đơn đặt trong một ngày theo mỗi xe đạt 28 chuyến. Về phía người dùng đầu cuối, quy mô người dùng đăng ký tăng 35% so với cùng kỳ năm ngoái. Mật độ đơn hàng, mức độ sử dụng phương tiện (xe) và quy mô người dùng cùng lúc tăng lên cho thấy mảng Robotaxi đã vượt qua giai đoạn “khởi động nguội” và bước vào vòng lặp tích cực. Trên cơ sở đó, khi mở rộng cơ sở người dùng lại thúc đẩy việc tăng mật độ đơn hàng; mật độ đơn hàng tăng tiếp tục kéo theo nâng cao mức sử dụng phương tiện và doanh thu theo mỗi xe; cải thiện hiệu suất vận hành lại ngược phản hồi tối ưu mô hình kinh tế đơn vị, từ đó tiếp tục nâng cấp trải nghiệm dịch vụ.

Robotaxi của Văn Viễn Tri Hành đang triển khai vận hành thương mại hoàn toàn không người lái tại Quảng Châu ?Nguồn hình: do công ty cung cấp

Tính đến cuối tháng 7/2026, quy mô đội xe Robotaxi toàn cầu của Văn Viễn Tri Hành đã vượt 1.800 xe; tổng số xe cấp độ L4 toàn cầu khoảng 3.400 xe. Đội xe quy mô hóa kết hợp với việc nâng cao hiệu suất vận hành theo mỗi xe tạo nền tảng để mảng Robotaxi tiếp tục khuếch đại đóng góp doanh thu. Quan trọng hơn, tăng trưởng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận gộp xảy ra đồng thời: mức biên lợi nhuận gộp 37,5% ở quý 2 là bằng chứng rằng hiệu ứng quy mô đang được giải phóng. Khi đội xe mở rộng và mật độ đơn hàng tăng lên, chi phí cố định cho từng xe được tiếp tục phân bổ mỏng hơn; đồng thời, quản lý vận hành tinh gọn cũng đang dần chuyển hóa thành năng lực sinh lời ở phía tài chính, qua đó thúc đẩy kết quả tốt hơn.

Từ góc nhìn của ngành, trong thời gian dài ngành xe tự hành từng bị gắn với nhãn “đốt tiền để đổi lấy quy mô”, khiến thị trường lo ngại rằng việc tăng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận gộp khó có thể đạt được cùng lúc. Tổ hợp “doanh thu gấp đôi + biên lợi nhuận gộp đi lên” mà Văn Viễn Tri Hành lần này mang lại, về bản chất là lời đáp lại những nghi ngờ này của ngành—khi mức độ trưởng thành công nghệ đạt ngưỡng tới hạn, mật độ vận hành vượt qua ngưỡng hòa vốn lãi/lỗ, và cơ cấu sản phẩm phủ kín dải khu vực giá trị cao lẫn thấp, các doanh nghiệp xe tự hành hoàn toàn có thể đồng thời nâng cấp cả quy mô lẫn chất lượng. Sự thay đổi từ “lấy công nghệ làm động lực” sang “kép động lực công nghệ + vận hành” này đánh dấu việc thương mại hóa xe tự hành trong nước đang chuyển từ giai đoạn thử nghiệm - trình diễn sang giai đoạn hiện thực hóa giá trị bằng “tiền thật, ghi nhận thật”.

Tăng tốc xuất khẩu tài sản nhẹ ra nước ngoài

Thị trường tay lái phải toàn cầu mở ra không gian dài hạn

Nếu nói việc cải thiện hiệu suất vận hành tại nội địa là “chiều sâu” của tăng trưởng, thì việc thúc đẩy đẩy nhanh toàn cầu hóa có thể xem như “chiều rộng” của tăng trưởng—cũng là một động cơ quan trọng khác khiến báo cáo tài chính lần này vượt kỳ vọng.

Theo số liệu, trong quý 2, doanh thu nước ngoài của Văn Viễn Tri Hành tăng 164% so với cùng kỳ và tăng 169% theo quý; trong nửa đầu năm, doanh thu nước ngoài tăng 154% so với cùng kỳ, tốc độ tăng cao rõ rệt so với toàn bộ mức doanh thu. Hoạt động ở nước ngoài không chỉ là nguồn đóng góp tăng trưởng doanh thu quan trọng, mà còn nhờ tính chất biên lợi nhuận gộp cao nên trở thành yếu tố cốt lõi kéo biên lợi nhuận gộp toàn công ty đi lên. Hiện nay, mảng kinh doanh của Văn Viễn Tri Hành đã bao phủ 13 quốc gia và hơn 60 thành phố trên toàn cầu; tại “hai quốc gia bốn thành phố” gồm Quảng Châu, Bắc Kinh, Abu Dhabi và Dubai, công ty đã triển khai thương mại hóa Robotaxi hoàn toàn không có người lái. Các dự án thương mại hóa ở châu Âu liên tiếp được triển khai; tại Trung Đông, hoạt động không người lái tiếp tục được mở rộng.

Hỗ trợ cho việc mở rộng nhanh hoạt động ở nước ngoài là mô hình tài sản nhẹ “xuất khẩu công nghệ + đối tác địa phương”. Công ty xuất khẩu công nghệ lái xe tự động, sản phẩm và hệ thống vận hành; trong khi Uber, Grab cùng các nhà khai thác vận tải và nền tảng di chuyển tại từng địa phương cung cấp cổng vào lưu lượng địa phương, nguồn đội xe và kênh thị trường. Trong bối cảnh các doanh nghiệp xe tự hành toàn cầu gặp khó khăn trong vận hành nội địa hóa, mô hình “tài sản nhẹ” ra nước ngoài vừa đảm bảo tốc độ mở rộng, vừa cân bằng hiệu quả sử dụng vốn và chất lượng lợi nhuận. Nó không chỉ tránh rủi ro đầu tư nặng vào tài sản, mà còn nâng đáng kể hiệu suất nhân bản xuyên khu vực, giúp công ty có thể nhanh chóng thâm nhập nhiều thị trường nước ngoài với mức chi tiêu vốn thấp.

Phóng viên ghi nhận rằng tiến độ bố trí tại thị trường tay lái phải là một điểm sáng khác trong báo cáo tài chính của kỳ này. Hiện nay, khoảng hơn 70 quốc gia và khu vực trên toàn cầu sử dụng quy tắc giao thông tay lái phải - đi bên trái, bao phủ hơn 2 tỷ dân, chiếm khoảng một phần ba thị phần di chuyển trên toàn cầu—đây là “đỉnh cao” chiến lược không thể bỏ qua đối với toàn cầu hóa xe tự hành. Tháng 6 năm nay, Văn Viễn Tri Hành đã ký thỏa thuận hợp tác chiến lược với Geely Remote (Geely Far-Travel) và tập đoàn xe buýt Guan Zhong (Guan Zhong Bus), dự kiến dựa trên nền tảng Robotaxi GXR sản xuất hàng loạt theo cấu hình gắn trước (pre-install) để cùng phát triển các mẫu xe sản xuất hàng loạt nguyên sinh hướng tới thị trường tay lái phải, và triển khai dịch vụ di chuyển thương mại hóa lấy Hồng Kông làm điểm khởi đầu. Hiện công ty đã nhận được đề nghị hợp tác từ nhiều thị trường tay lái phải như Singapore, Nhật Bản, Anh…

Khác với một số doanh nghiệp trong ngành thực hiện cải tạo thích ứng dựa trên mẫu xe tay lái trái, Văn Viễn Tri Hành tập trung phát triển nguyên sinh các mẫu Robotaxi tay lái phải. “Từ các quy định giao thông ở thị trường tay lái phải, điều kiện đường xá, thói quen người dùng và nhu cầu vận hành—đến định nghĩa sản phẩm, nền tảng xe, hệ thống lái tự động và tương tác người-máy, tất cả đều được phát triển theo chuỗi toàn diện.” Vị phụ trách liên quan của Văn Viễn Tri Hành cho biết trong cuộc phỏng vấn với phóng viên rằng, cách thích ứng nêu trên có thể đảm bảo xe phù hợp hơn ở các khâu then chốt như nhận thức, ra quyết định, điều khiển và trải nghiệm ngồi trên xe với kịch bản vận hành tay lái phải, qua đó đặt nền tảng vững chắc cho việc nhân bản quy mô hóa ở giai đoạn tiếp theo.

Xét theo cục diện cạnh tranh toàn cầu, các thị trường tay lái phải như London, Singapore đã trở thành “sân chơi” tranh tài cấp cao của các doanh nghiệp xe tự hành toàn cầu, và các doanh nghiệp nước ngoài như Waymo, Wayve cũng đã tăng tốc bố trí. Doanh nghiệp Robotaxi của Trung Quốc, nhờ tích lũy năng lực công nghệ và kinh nghiệm vận hành trong các điều kiện đường phố phức tạp tại nội địa, đang dần hình thành năng lực cạnh tranh khác biệt trên thị trường toàn cầu.

Vị phụ trách nêu trên cho rằng, việc công ty chủ động “chiếm vị trí sớm” ở thị trường tay lái phải về bản chất là giành lợi thế tiên phát trong cuộc đua xe tự hành toàn cầu thế hệ tiếp theo. Khi mô hình sản phẩm và phương thức vận hành ở thị trường tay lái phải được chạy thông, tốc độ và không gian để nhân bản toàn cầu sẽ còn được mở rộng hơn nữa, từ đó mang lại lợi ích toàn cầu bền vững cho tăng trưởng dài hạn của công ty.

Nhìn chung, hiệu quả kinh doanh quý 2 của Văn Viễn Tri Hành vượt kỳ vọng không phải là kết quả dao động ngẫu nhiên trong một quý, mà là kết quả tất yếu dưới tác động đồng thời của tích lũy công nghệ, mài giũa vận hành và chiến lược toàn cầu hóa. Ở mảng doanh thu, cơ chế “hai bánh” L4 và L2++ đồng thời phát lực, phối hợp chặt chẽ giữa thị trường trong nước và thị trường nước ngoài; ở mảng lợi nhuận, hiệu ứng quy mô được giải phóng, cộng thêm tỷ trọng mảng có biên lợi nhuận gộp cao tăng lên, giúp biên lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện; ở mảng vận hành, hiệu suất theo từng xe của Robotaxi liên tục vượt mốc, vòng lặp tích cực của thương mại hóa đang dần hình thành.

Đối với ngành xe tự hành, “mẫu tăng trưởng” của Văn Viễn Tri Hành mang ý nghĩa biểu tượng: nó chứng minh rằng doanh nghiệp xe tự hành có thể vừa duy trì đầu tư công nghệ, vừa đạt tăng trưởng doanh thu chất lượng cao đồng thời cải thiện biên lợi nhuận gộp; đồng thời cũng chứng minh rằng doanh nghiệp xe tự hành của Trung Quốc không chỉ có thể chạy thông mô hình thương mại hóa tại thị trường nội địa, mà còn có thể, nhờ đổi mới công nghệ và mô hình, chiếm lấy chỗ đứng tại thị trường toàn cầu. Giá trị dài hạn của họ cũng sẽ tiếp tục được đánh giá lại trong quá trình thương mại hóa đi sâu hơn.