Ai cũng nói “lãi suất cố định” như thể đó là một thiết lập mà ai đó bật/tắt. Không phải vậy. Phải có người đứng ở phía bên kia của lời hứa đó.
Đây là cách @TermMax actually vận hành nó, và khi bạn đã thấy rồi thì không thể “không thấy” nữa.
Mỗi thị trường tạo ra hai token dựa trên cùng một khoản nợ. FT và XT. Quy tắc không bao giờ sai.... 1 FT + 1 XT = 1 token nợ.
FT là một trái phiếu không trả lãi (zero coupon bond). Nó trả đúng 1 USDC khi đáo hạn. Không phiếu lãi, không kịch tính. Vì vậy trước ngày đáo hạn, nó giao dịch dưới mệnh giá. Gọi nó là $0.80.
Người cho vay mua FT với giá $0.80, giữ đến khi đáo hạn, rồi đổi lấy $1.00. Đó là mức lợi nhuận 25% và nó đã được “chốt” ngay từ khi lệnh giao dịch được khớp. Không phải dự phóng. Đã cố định.
Bên đi vay là phía còn lại. Họ khóa tài sản thế chấp, đúc FT dựa trên đó lên tới mức LTV tối đa của thị trường, rồi bán FT đó vào sổ lệnh để lấy thanh khoản ngay. Rời đi với $640 hôm nay, đến lúc đáo hạn thì phải trả $800. Chi phí vay được khóa ngay tại thời điểm vào lệnh—giống hệt như người cho vay.
Vì vậy lợi suất không đến từ phát thải (emissions). Nó đến từ phần chiết khấu. Có người đã thực sự trả nó.
XT là phần còn lại, và đến khi đáo hạn nó sẽ về 0 theo thiết kế. Điều đó không phải là lỗi; đó là toàn bộ kiến trúc đang tự giữ cho mọi thứ khớp với nhau.
$TMX #TermMax
#termmax @TermMax
Đây là cách @TermMax actually vận hành nó, và khi bạn đã thấy rồi thì không thể “không thấy” nữa.
Mỗi thị trường tạo ra hai token dựa trên cùng một khoản nợ. FT và XT. Quy tắc không bao giờ sai.... 1 FT + 1 XT = 1 token nợ.
FT là một trái phiếu không trả lãi (zero coupon bond). Nó trả đúng 1 USDC khi đáo hạn. Không phiếu lãi, không kịch tính. Vì vậy trước ngày đáo hạn, nó giao dịch dưới mệnh giá. Gọi nó là $0.80.
Người cho vay mua FT với giá $0.80, giữ đến khi đáo hạn, rồi đổi lấy $1.00. Đó là mức lợi nhuận 25% và nó đã được “chốt” ngay từ khi lệnh giao dịch được khớp. Không phải dự phóng. Đã cố định.
Bên đi vay là phía còn lại. Họ khóa tài sản thế chấp, đúc FT dựa trên đó lên tới mức LTV tối đa của thị trường, rồi bán FT đó vào sổ lệnh để lấy thanh khoản ngay. Rời đi với $640 hôm nay, đến lúc đáo hạn thì phải trả $800. Chi phí vay được khóa ngay tại thời điểm vào lệnh—giống hệt như người cho vay.
Vì vậy lợi suất không đến từ phát thải (emissions). Nó đến từ phần chiết khấu. Có người đã thực sự trả nó.
XT là phần còn lại, và đến khi đáo hạn nó sẽ về 0 theo thiết kế. Điều đó không phải là lỗi; đó là toàn bộ kiến trúc đang tự giữ cho mọi thứ khớp với nhau.
$TMX #TermMax
#termmax @TermMax