Nếu người đi vay có thể “khoá” trước được mức chi phí tối đa mà họ sẵn sàng trả, thì bên cho vay cũng có thể “khoá” được mức lợi nhuận tối thiểu; vậy chẳng lẽ lãi suất chỉ là một con số xuất hiện sau khi mọi thứ đã được chốt? Liệu nó thực sự đã trở thành một thứ bắt đầu định giá và đối đầu trong quá trình đấu giá trước khi hai bên giao dịch hay chưa?
Ban đầu tôi coi TermMax như một công cụ để khoá chặt lãi suất thả nổi ngay lập tức, và nghĩ rằng chẳng có gì đặc biệt. Sau khi tách riêng và xem kỹ “Bạch thư 2026” cùng với FT, XT, quan điểm của tôi đã khác. @TermMax khoản nợ được tách thành hai loại chứng thư có thể chuyển nhượng riêng lẻ: một phần đến hạn phải thanh toán một khoản cố định đã được xác định, phần còn lại chịu rủi ro biến động lãi suất. Cộng hai phần lại đúng là toàn bộ khoản nợ; vì vậy, các bút toán trong sổ sách trở thành các tài sản có thể định giá và mua bán được. #TermMax $BTC
Điểm thực sự khiến tôi đổi suy nghĩ là cơ chế giới hạn giá của TermMax V2. Bên cho vay treo mức lợi nhuận tối thiểu của mình, bên đi vay treo mức chi phí tối đa, và hệ thống sẽ tìm một phương thức khớp lệnh phù hợp hơn trong các đơn hàng đó. Người dùng không còn bị động nhận một mức lãi suất năm được “đóng gói” sẵn, mà chủ động ghi kỳ vọng về giá vào đó. TermMax không chỉ làm cho lãi suất cố định, mà còn muốn cho “chi phí vốn” trong một khoảng thời gian nhất định tự mọc ra mức giá trên thị trường. Rủi ro cũng rất rõ ràng. Nếu khối lượng đặt lệnh cứ quá mỏng, cái gọi là lãi suất thị trường có thể chỉ là con số bề nổi do một ít vốn gom lại tạo thành; khoá chặt chi phí thì chưa chắc đã công bằng. Tôi sắp tới sẽ tập trung xem liệu các kỳ hạn khác nhau có thể từ từ tạo ra một đường cong tương đối ổn định hay không, giữa các giới hạn giá có tồn tại cạnh tranh liên tục không, và liệu giá của những chứng thư này có khớp được với lãi suất thả nổi hay không. Nếu những điều đó dần trở nên vững chắc, thì đó mới là tiến về thị trường lãi suất trên blockchain một cách thực sự, chứ không chỉ là một sản phẩm vay mượn khoá chi phí trước khi giao dịch.
Ban đầu tôi coi TermMax như một công cụ để khoá chặt lãi suất thả nổi ngay lập tức, và nghĩ rằng chẳng có gì đặc biệt. Sau khi tách riêng và xem kỹ “Bạch thư 2026” cùng với FT, XT, quan điểm của tôi đã khác. @TermMax khoản nợ được tách thành hai loại chứng thư có thể chuyển nhượng riêng lẻ: một phần đến hạn phải thanh toán một khoản cố định đã được xác định, phần còn lại chịu rủi ro biến động lãi suất. Cộng hai phần lại đúng là toàn bộ khoản nợ; vì vậy, các bút toán trong sổ sách trở thành các tài sản có thể định giá và mua bán được. #TermMax $BTC
Điểm thực sự khiến tôi đổi suy nghĩ là cơ chế giới hạn giá của TermMax V2. Bên cho vay treo mức lợi nhuận tối thiểu của mình, bên đi vay treo mức chi phí tối đa, và hệ thống sẽ tìm một phương thức khớp lệnh phù hợp hơn trong các đơn hàng đó. Người dùng không còn bị động nhận một mức lãi suất năm được “đóng gói” sẵn, mà chủ động ghi kỳ vọng về giá vào đó. TermMax không chỉ làm cho lãi suất cố định, mà còn muốn cho “chi phí vốn” trong một khoảng thời gian nhất định tự mọc ra mức giá trên thị trường. Rủi ro cũng rất rõ ràng. Nếu khối lượng đặt lệnh cứ quá mỏng, cái gọi là lãi suất thị trường có thể chỉ là con số bề nổi do một ít vốn gom lại tạo thành; khoá chặt chi phí thì chưa chắc đã công bằng. Tôi sắp tới sẽ tập trung xem liệu các kỳ hạn khác nhau có thể từ từ tạo ra một đường cong tương đối ổn định hay không, giữa các giới hạn giá có tồn tại cạnh tranh liên tục không, và liệu giá của những chứng thư này có khớp được với lãi suất thả nổi hay không. Nếu những điều đó dần trở nên vững chắc, thì đó mới là tiến về thị trường lãi suất trên blockchain một cách thực sự, chứ không chỉ là một sản phẩm vay mượn khoá chi phí trước khi giao dịch.
