#termmax @TermMax Natural Rewrite

Thành thật mà nói, càng tìm hiểu mô hình giao hàng “physical delivery” của TermMax, tôi càng bắt đầu nghĩ nhiều hơn về rủi ro của DeFi lãi suất cố định. Trên giấy tờ, giao hàng vật lý nghe khá vững, đặc biệt vì hệ thống không cần phụ thuộc vào việc có ai đó đi vào mua lượng tài sản thế chấp. Nhưng điều gì sẽ xảy ra khi thị trường chịu một cú sụt giảm nghiêm trọng và token tài sản thế chấp đó bỗng hầu như không còn thanh khoản? Người thanh lý vẫn phải xử lý nó theo một cách nào đó. Nếu không có ai sẵn sàng mua, cuối cùng các token có thể rơi vào tay các bên cho vay (lenders). Lúc đó, vấn đề không thực sự biến mất. Nó chỉ được chuyển sang một nơi khác.

Đó là phần mà tôi nghĩ mọi người rất dễ bỏ sót. Giao hàng vật lý hữu ích từ góc nhìn thiết kế hệ thống, nhưng cá nhân tôi không xem đó như một kiểu “lưới an toàn”. Nếu tài sản thế chấp tiếp tục giảm trong khi thanh khoản cạn kiệt, các bên cho vay vẫn phải chịu khoản lỗ đó. Vì vậy, trước khi tôi bỏ tiền vào bất kỳ pool nào, tôi sẽ muốn xem xét kỹ chính tài sản thế chấp, LLTV, và quan trọng nhất là thị trường thực sự có bao nhiêu thanh khoản “thật”. Nếu không, rủi ro có thể lớn hơn nhiều so với vẻ bề ngoài ban đầu.@TermMax #TermMaxFi