Ấn tượng rằng thị trường kỳ hạn cố định tạo ra hiệu quả sử dụng vốn thấp không phải là cảm giác sai—mà là do khác biệt mang tính cấu trúc: một khi tiền đã được vay đến một ngày đáo hạn nhất định, thì trước khi đến hạn sẽ rất khó quay vòng lại. Điều này hoàn toàn khác với các “pool” vay linh hoạt có thể ra vào bất kỳ lúc nào: hiệu suất sử dụng vốn của pool linh hoạt cao vì vốn có thể luân chuyển lặp đi lặp lại, trong khi vốn kỳ hạn cố định một khi bị khóa thì không thể chuyển động. TermMax V2 chính là được thiết kế để giải quyết đúng điểm yếu này. Đối với phần vốn nhàn rỗi, Composable Base Yield giúp những khoản tiền chưa khớp lệnh được đưa vào Aave hoặc ERC-4626 để nhận lợi suất cơ bản, chờ đến khi lệnh được khớp thì không còn hoàn toàn “đứng yên”; đánh đổi là trên ngăn xếp rủi ro sẽ có thêm một lớp giao thức bên ngoài, lợi suất tăng đi kèm rủi ro cũng tăng. Về vấn đề vốn thanh khoản bị phân mảnh, Atomic Orders cho phép cùng một phần thanh khoản trước khi khớp lệnh có thể đồng thời hiển thị báo giá tới nhiều thị trường; nhưng khi một đầu khớp thành công, hạn mức của các thị trường còn lại sẽ giảm theo cách đồng bộ theo dạng nguyên tử. Nó cải thiện độ “hiển thị độ sâu” (visible depth) chứ không phải biến một khoản tiền thành nhiều khoản tiền một cách vô căn cứ—điểm này thường bị hiểu nhầm. Về tình trạng quay vòng thấp, Smart Unwind cho phép người đi vay trước ngày đáo hạn chuyển giao vị thế theo các điều kiện APR hoặc giá được định sẵn cho bên tiếp nhận, giúp số vốn vốn trước đây chỉ có thể quay vòng tối đa một lần đến kỳ hạn nay có cơ hội tái luân chuyển trong suốt thời gian kỳ hạn. Cả ba mô-đun đều nhắm vào nguyên nhân cốt lõi khiến dòng vốn không thể luân động, nhưng mỗi mô-đun chỉ là giải pháp theo đúng triệu chứng, không phải “đũa thần”; và mỗi mô-đun đều có chi phí cùng ranh giới của riêng nó. Điều quan trọng hơn nữa là: việc ra mắt App V2 đã chứng minh lớp thực thi như tầm nhìn đa chuỗi thống nhất, định tuyến lệnh và Dashboard đã được triển khai, nhưng hiệu quả của các mô-đun về hiệu suất sử dụng vốn của V2 đến đâu thì còn phải xem mức độ sử dụng thực tế. Hãy xem TermMax có thực sự bù đắp được “khoảng trống” này hay không—đừng chỉ nhìn danh sách tính năng. Hãy xem các mô-đun có thực sự làm thay đổi tốc độ quay vòng của vốn kỳ hạn cố định hay không; đây mới là cách đúng để đánh giá giá trị của V2.
@TermMax #TermMax